2022年已進入尾聲。近期，券商紛紛發布對于A股市場2023年的展望，總體來看，券商對明年市場普遍持較為樂觀的態度，有券商認為2023年A股將迎來估值修復行情，風險偏好回升有望改善股市資金面，2023年股市資金面供需情況有望較2022年有所改善，預期2023年A股增量資金有望達到1萬億元。

A股將聚力上行

(資料圖片)

今年以來，受內外部因素影響，A股市場出現明顯波動。截至12月9日，上證指數、深證成指、創業板指分別累計下跌11.89%、22.59%、27.15%。

在市場大幅波動后，對于2023年市場的展望，券商普遍預期樂觀。

中信證券表示，2022年以來一直壓制A股的多重因素將在2023年迎來轉折，2023年A股將逐步聚力上行，延續已開啟的中期全面修復趨勢。

中金公司認為，基準情形下對A股未來12個月市場持中性偏積極看法。

海通證券認為，展望2023年，隨著經濟復蘇和企業盈利回升，A股有望逐步展開新一輪向上行情，旭日初升。

華泰證券表示，2023年或為市場筑底修復的變化年，從當前至明年底，A股或先筑底后修復，2023年上半年估值修復先行、下半年盈利接力。

廣發證券表示，2023年A股將迎來估值修復行情，2023年市場的驅動力主要來自估值從悲觀預期得到修復。

興業證券表示，明年隨著系統性沖擊的緩解、經濟復蘇的支撐，資金面相較今年邊際改善，將逐漸走出存量博弈。

招商證券表示，2023年，預計在穩地產、基建和制造業繼續發力的共振之下，中長期社融有望重回上行趨勢，A股也將會回到上行周期。

華西證券認為，A股處于“復興新起點”，不妨在2023年多積極些。預計2023年A股市場具備結構性的機會。

方正證券表示，對2023年A股市場行情整體樂觀，主要原因包括：第一，本輪盈利下行周期已經進入尾聲，明年經濟預計將會出現邊際改善；第二，以美聯儲為首的全球貨幣政策收緊預期邊際拐點已經出現。

平安證券表示，2023年，國內外環境的基準假設并不會得以延續，而是有望迎來逆轉，因此資本市場的邏輯得以重塑，或將迎來反轉向上。

2023年增量資金有望達到1萬億

今年以來，市場大幅波動，A股資金面也出現一定波動。Wind數據顯示。截至12月9日，今年以來北向資金凈流入771億元。截至12月8日，兩市融資余額凈賣出2378.50億元。

對于2023年市場的增量資金，中信證券表示，2023年A股的主要增量資金來源為外資和私募。外資方面，隨著今年擾動外資增持A股的負面因素逐步改善，以及明年人民幣緩慢升值，預計外資凈流入規模有望恢復千億級別以上。私募方面，主觀多頭產品截至四季度仍保持較低倉位，預計明年將隨著基本面回暖而重新入場。公募方面，今年整體表現不佳或導致明年新發繼續低迷，存續基金贖回可能隨市場修復而放大，新發和凈贖回相抵后的凈增資金有限。險資和理財子方面，今年權益市場波動較大使得此類低風險偏好機構倉位普遍不高，當前藍籌股性價比凸顯，預計這類資金或逐漸轉為積極配置模式。另外，預計明年IPO和產業資本減持對場內流動性的分流規模較今年小幅上升。

海通證券表示，在居民資產配置力量推動下，公募基金有望繼續成為股市增量資金的主要來源；除公募外，以險資為代表的長線資金也有望進一步流入A股市場，近期政策已在積極引導長線資金入市；外資方面，2022年外資凈流入A股規模相較往年偏低，而明年預計我國基本面將穩步改善、美債利率或迎來趨勢性拐點，外資有望因此回流A股市場。綜合來看，預期2023年A股增量資金有望達到1萬億元。

中金公司認為，2023年股市資金面供需情況有望較2022年有所改善。預計2023年投資者情緒修復有望帶動公募基金發行回暖，預計2023年偏股型基金發行規模約6000億份-9000億份，對應權益類持倉貢獻的增量資金規模約4000億元-7000億元。預計2023年海外資金（QFII/RQFII加北向資金）全年凈流入A股規模可能在1000億元-3000億元。預計2023年A股全年回購、產業資本增持金額有望達到2000億元-3000億元。預計私募基金對市場的資金增量貢獻可能在3000億元-5000億元。

券商建議配置三條主線

在2023年A股市場預期樂觀的情況下，對于2023年的配置，中信證券表示，2023年A股行情可分為兩個階段，第一階段由政策驅動，并已在途中，配置上建議聚焦精準防控、地產產業鏈和全球流動性拐點三條主線；第二階段行情由業績驅動，風格更偏成長，配置上建議重點關注“四大安全”，具體包括：第一，能源資源安全關注傳統能源（煤炭/油氣）保供、新能源內需擴張、供需偏緊的關鍵礦產資源（鋰、稀土）；第二，科技安全關注半導體產業鏈、信創（計算機軟硬件）、數字基建（運營商、ITC設備等）；第三，國防安全圍繞航空航天裝備及發動機、元器件自主可控需求布局；第四，糧食安全聚焦種源，搶占生物育種產業化機會。除“四大安全”之外，還建議關注全球份額持續提升的中國優勢制造業（智能汽車、化工）。

海通證券認為，高景氣成長是明年主線，如數字經濟、低碳經濟；此外，消費有修復性機會。具體而言，數字經濟應用場景逐漸落地，有望支撐硬件、軟件、服務商領域高增長；低碳經濟關注風電、儲能和新能源車智能化；消費基本面將改善，低估低配的消費性價比凸顯，關注醫藥及大眾消費。

興業證券表示，沿著“強者恒強”與“底部反轉”兩條主線布局。強者恒強包括軍工、儲能、光伏和風電、半導體等。底部反轉包括信創、醫藥。

平安證券表示，中期建議布局經濟周期和政策驅動的困境反轉板塊：第一，受益于產業政策優化向上的新興產業板塊，例如醫藥生物、游戲、半導體、信創、高端制造等；第二，具備盈利彈性的消費板塊，例如食品飲料、家用電器、社會服務、汽車等；第三，直接受益于經濟企穩預期的房地產產業鏈，例如部分地產及金融企業、建材、上游資源品等行業有望持續受益。