個(gè)人養(yǎng)老金賬戶上線已兩周了，你買了啥？

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在發(fā)行首周，投資者對(duì)個(gè)人養(yǎng)老金產(chǎn)品的關(guān)注度居高不下。不過(guò)，在吸引一部分投資者購(gòu)買的同時(shí)，另一部分投資者卻對(duì)這類產(chǎn)品保持觀望的態(tài)度。

業(yè)內(nèi)人士經(jīng)調(diào)研后發(fā)現(xiàn)，盡管許多投資者對(duì)個(gè)人養(yǎng)老金賬戶的關(guān)注度不低，但是對(duì)這類產(chǎn)品的理解仍存在一些誤區(qū)。無(wú)論是對(duì)于第三養(yǎng)老支柱和第一養(yǎng)老支柱的差異，還是對(duì)個(gè)人養(yǎng)老產(chǎn)品的流動(dòng)性、收益率等問(wèn)題，仍有許多疑惑，亟待解答。

第一、第三養(yǎng)老支柱，差異在哪？

貓頭鷹基金研究院總經(jīng)理助理、研究總監(jiān)伍彥妮在近日的調(diào)研中發(fā)現(xiàn)，投資者對(duì)個(gè)人養(yǎng)老賬戶仍存在不少誤解，比如一部分投資者無(wú)法清楚地區(qū)分第三養(yǎng)老支柱和第一養(yǎng)老支柱。調(diào)研顯示，部分投資者認(rèn)為個(gè)人養(yǎng)老金賬戶要連續(xù)繳滿15年才可以領(lǐng)取，擔(dān)心斷繳一段時(shí)間會(huì)影響未來(lái)的領(lǐng)取，也有部分投資者關(guān)心個(gè)人養(yǎng)老金能否給子女繼承，能否保證專款專用等問(wèn)題。

對(duì)此，伍彥妮表示，第三支柱補(bǔ)充養(yǎng)老體系和第一支柱有很大不同。以養(yǎng)老FOF為例，F(xiàn)OF本身是一類公募基金，由基金經(jīng)理進(jìn)行打理，托管在托管行，因此所有的投資收益都將記在個(gè)人名下，賬戶里的資金都可以由個(gè)人處置。這意味著，繳存年數(shù)少、斷繳等情況并不會(huì)影響個(gè)人養(yǎng)老金的提取，有余額的賬戶給子女繼承也是順理成章。

滬上一位公募從業(yè)人員也向券商中國(guó)記者強(qiáng)調(diào)了第三支柱相對(duì)于第一支柱的獨(dú)立性，“第三支柱不是現(xiàn)收現(xiàn)付制，不用太擔(dān)心投入第三支柱的錢會(huì)被用作第一支柱的補(bǔ)充資金。”

此外，他還提到，有一些投資者擔(dān)心第三支柱養(yǎng)老體系的投資方案會(huì)是高度統(tǒng)一的，渠道可能為了完成銷售任務(wù)，把一些并不優(yōu)質(zhì)的標(biāo)的強(qiáng)行加入養(yǎng)老產(chǎn)品的投資方案。“事實(shí)上，很多養(yǎng)老產(chǎn)品的業(yè)績(jī)也是公開的，管理人會(huì)在全市場(chǎng)參與競(jìng)爭(zhēng)，他們更有動(dòng)力為投資者的利益負(fù)責(zé)。”他表示，第三支柱養(yǎng)老產(chǎn)品的類型多樣，各種投資組合的策略也是高度分化的，并不存在國(guó)家統(tǒng)一投資或者某家機(jī)構(gòu)統(tǒng)一投資的說(shuō)法，無(wú)論是管理人，還是投資者自己，都有比較大的選擇空間。

盡早養(yǎng)成儲(chǔ)蓄好習(xí)慣

相比上述對(duì)個(gè)人養(yǎng)老賬戶的認(rèn)知還不太全面的部分投資者，另一部分投資者雖然對(duì)這類產(chǎn)品的理解較為充分，但仍持猶豫態(tài)度或者傾向于不購(gòu)買。對(duì)他們而言，個(gè)人養(yǎng)老產(chǎn)品的吸引力稍顯不足。

具體來(lái)看，有部分投資者認(rèn)為，養(yǎng)老類產(chǎn)品的流動(dòng)性比較差，在退休時(shí)才能取出，對(duì)于年輕人來(lái)說(shuō)，有一筆錢存進(jìn)賬戶后二三十年都無(wú)法取出，顯得不夠靈活。他們認(rèn)為，個(gè)人養(yǎng)老金更適合臨近退休且收入較高的人群購(gòu)買，作為現(xiàn)有養(yǎng)老體系的補(bǔ)充。

還有一類投資者則對(duì)自己的投資能力比較有信心。伍彥妮告訴券商中國(guó)記者，有部分受訪者表示自己平時(shí)就會(huì)投資一些基金或者股票作為補(bǔ)充養(yǎng)老，沒必要把錢放在個(gè)人養(yǎng)老金的賬戶里。這部分群體主要是考慮到養(yǎng)老賬戶能夠投資的產(chǎn)品仍相對(duì)有限，有一些他們看好的基金產(chǎn)品并不在其中。

對(duì)于以上觀點(diǎn)，上述公募從業(yè)人員認(rèn)為，從資產(chǎn)配置的角度來(lái)說(shuō)，個(gè)人養(yǎng)老金賬戶至少可以確保投資者在退休之后拿到一筆錢，“每個(gè)人在做財(cái)務(wù)計(jì)劃的時(shí)候，肯定是要同時(shí)配置高流動(dòng)性資產(chǎn)和低流動(dòng)性資產(chǎn)，在同等條件下，低流動(dòng)性資產(chǎn)有更大概率獲得一個(gè)更高的潛在回報(bào)。只要資產(chǎn)組合本身沒有太大的流動(dòng)性危機(jī)，配置一部分低流動(dòng)性資產(chǎn)也是可取的。”

在伍彥妮看來(lái)，個(gè)人資產(chǎn)的流動(dòng)性并不是越高越好。她認(rèn)為，在人生的各種階段，會(huì)有很多項(xiàng)目向投資者伸出“橄欖枝”，而這些“橄欖枝”往往會(huì)有風(fēng)險(xiǎn)，比如前幾年的P2P就給投資者帶來(lái)了很大的打擊。相比之下，個(gè)人養(yǎng)老金可以視為是一種儲(chǔ)蓄行為，有效阻止了不夠理性的投資行為。

“這其實(shí)和買彩票的例子是一樣的。”她坦言，“中了大獎(jiǎng)的人很容易就把財(cái)富揮霍一空，但是現(xiàn)在有一種新的機(jī)制叫做rich for life，就是可以給中獎(jiǎng)的人每年發(fā)一筆足夠富裕生活的錢，這種模式其實(shí)是給中獎(jiǎng)人提供了一種現(xiàn)金流管理的服務(wù)，充分體現(xiàn)了低流動(dòng)性的好處。”在她看來(lái)，投資者有必要及早養(yǎng)成儲(chǔ)蓄的習(xí)慣，盡早為將來(lái)做好規(guī)劃。