深紡織A（000045）擬在偏光片領域投下重注！

12月18日晚間，深紡織A發布公告，正在籌劃重大資產重組，擬以發行股份及支付現金購買資產方式，收購恒美光電股份有限公司（以下簡稱“恒美光電”）全部股權或控股權，同時募集配套資金。經向深交所申請，公司股票將自12月19日開市起停牌，預計停牌時間不超過10個交易日。

目前，深紡織A偏光片業務以控股子公司盛波光電為主體開展，擁有7條量產偏光片生產線，年產能約6000萬平方米；而公開資料顯示，本次擬收購的恒美光電偏光片年產能已達6000萬平方米，若疊加在建及后期規劃產線，年總產能將達2.2億平方米，超深紡織A當前產能的3.6倍。值得一提的是，恒美光電與深紡織A早有交集，恒美光電董事長黃源此前曾擔任盛波光電總經理，目前仍任后者董事。

(資料圖片)

收購恒美光電

根據公告，深紡織A本次收購恒美光電劍指其全部股權或控股權，主要交易對方為奇美材料科技投資有限公司（以下簡稱“奇美新材料”）、昊盛（丹陽）投資管理有限公司（以下簡稱“昊盛（丹陽）”）。企查查顯示，奇美新材料持有恒美光電27.15%股權。除前述兩名股東外，其余股東交易意向尚未最終確定，公司正在與相關交易意向方接洽。本次交易構成重大資產重組，截至目前仍處于籌劃階段，具體交易方案仍在協商論證中。

恒美光電與深紡織A主營業務高度契合，均為偏光片研發及生產，而從當前體量來看，二者產能規模旗鼓相當。具體來說，深紡織A偏光片業務主體為下屬控股子公司盛波光電，年產能約6000萬平方米；而據恒美光電官網，目前公司在昆山擁有1條1.5米和1條2.5米偏光片產線，年產能合計亦達6000萬平方米；在建的福州工廠將新增兩條2.6M超寬幅偏光板生產線，規劃將于今年4季度投產，滿產后新增年產能9000萬平方米。按照計劃，恒美光電已設立和規劃的生產基地包括昆山、福州、合肥及丹陽，未來偏光片年總產能將達2.2億平方米，超深紡織A當前產能的3.6倍。技術方面，深紡織A目前正發力大尺寸偏光片領域，而恒美光電在該賽道亦處于國內領先地位。2019年，恒美光電投產全球首條2.5m超寬幅偏光片生產線，填補了超大尺寸偏光片的市場空白。

證券時報·e公司記者關注到，恒美光電與深紡織A此前已有交集。企查查數據顯示，恒美光電董事長兼法定代表人黃源，目前擔任深紡織A控股公司盛波光電董事，并曾在2018年9月-2019年5月期間擔任過盛波光電總經理職務；除此之外，恒美光電曾在2016年-2018年被錦江集團持股，后者也曾間接持股盛波光電。

發力超大尺寸及車載顯示領域

雖然名稱還被冠以“紡織”，但深紡織A目前的主營業務已全面轉向偏光片業務。今年上半年，深紡織A偏光片業務實現營業收入13.69億元，占總體營收的94.74%。

1995年，深紡織A設立盛波光電，專業從事液晶顯示器用偏光片研發、生產、銷售，在引入戰略投資人及歷次投資人變更后，深紡織A對盛波光電的最新持股比例為60%。目前，盛波光電主要客戶涵蓋華星光電、京東方、夏普、LGD、深天馬、惠科、咸陽彩虹等主流面板企業，以及同興達、國顯等模組企業。2022年上半年，盛波光電實現營業收入13.9億元，凈利潤6887.36萬元，同比出現一定程度下滑。對此，深紡織A表示，公司超大尺寸電視用偏光片產業化項目（7號線）2021年下半年投產后進入爬坡階段，較高的固定資產折舊、攤銷，導致產品單位成本較高，以及7號線轉固后項目貸款利息計入當期損益，影響了整體利潤表現。

對于未來的戰略布局，深紡織A在近期的投資者調研中表示，基于目前面板市場的低迷行情，公司對投資建設新產線的考慮較為謹慎，不會盲目擴張產能。未來將在已有優勢產業基礎上推動“偏光片+”發展戰略，發力超大尺寸、AMOLED、車載顯示等產品的研發、生產，試圖走出差異化發展道路。

深紡織A7號線量產后，寬幅為2.5m的超大尺寸偏光片供貨能力大幅提升，產品毛利率得以改善；而相比于電視用偏光片，手機用偏光片產品的價格和毛利均較高，亦成為公司著力推進的戰略方向，目前已就車載偏光片的開發與下游面板廠商對接，開展產品測試驗證并積極推進導入量產。不過，深紡織A表示，正在推進的車載和OLED折疊屏用偏光片項目最終能否實現量產存在不確定性，且實現量產后亦存在未來訂單規模、經濟效益情況不達預期的風險，預計上述業務未來1年至2年對營業收入和凈利潤影響的占比均低于10%。