近日，文依電氣回復(fù)了深交所的第二輪問詢函并再次更新招股書。

左手分紅右手募資補(bǔ)流

(資料圖片)

文依電氣主要從事電氣連接與保護(hù)相關(guān)產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。

截至招股書簽署日，陳兵和陳嘉正父子共同為文依電氣實際控制人，二人合計控制公司100%股權(quán)。

其中，陳兵為控股股東，其直接持有公司73.125%的股份，同時陳兵為潯晟投資的執(zhí)行事務(wù)合伙人，通過潯晟投資控制公司2.5%表決權(quán)股份，其子陳嘉正則直接持有公司24.375%的股份。

在2019年至2021年以及2022年1-6月的報告期內(nèi)，文依電氣每期均進(jìn)行了現(xiàn)金分紅，分紅金額分別約為1003.85萬元、2007.7萬元、3011.55萬元和3011.55萬元，合計分紅金額達(dá)到9034.65萬元。

以持股比例計算，絕大部分現(xiàn)金分紅則都進(jìn)入了陳兵父子的口袋，并從現(xiàn)金使用流向來看，實控人的分紅款主要用于購買理財產(chǎn)品、償還占用公司的資金、償還借款等，同時陳兵父子至少使用其中2709.91萬元資金用于了房產(chǎn)購置。

整體上看，通過電氣連接器等產(chǎn)品的銷售，文依電氣在報告期各期分別實現(xiàn)營業(yè)收入約為2.1億元、2.24億元、2.52億元和1.23億元，同期實現(xiàn)歸母凈利潤分別約為3147.7萬元、5097.77萬元、5222.42萬元和2433.8萬元。

值得一提的是，整個報告期內(nèi)文依電氣實現(xiàn)全部凈利潤之和約為1.59億元，而累計分紅金額占期間凈利潤總和的比重約達(dá)到56.82%。一邊接連大手筆分掉超過半數(shù)的凈利潤，另一方面文依電氣又通過IPO進(jìn)行現(xiàn)金補(bǔ)流。

此次創(chuàng)業(yè)板的IPO，文依電氣計劃募集資金3.5億元，這一金額已經(jīng)超過公司截至2022年6月末時的資產(chǎn)總額3.16億元。由于現(xiàn)有流動資金難以滿足未來業(yè)務(wù)快速發(fā)展的需要，公司將8000萬募資用于補(bǔ)充流動資金，占全部募資金額的22.86%。

在第二輪的問詢函中，深交所再次提問了輿情關(guān)注的這一問題，要求文依電氣進(jìn)一步說明公司在存在營運(yùn)資金壓力的情況下仍向陳兵父子進(jìn)行大額分紅的合理性。

實控人曾占用資金存內(nèi)控缺陷

報告期內(nèi)，文依電氣存在通過現(xiàn)金、個人卡進(jìn)行收付資金的情形，而公司實控人陳兵則為個人卡的實際控制人，因而存在著實控人占用公司資金的情形。

從招股書披露的數(shù)據(jù)來看，2019年末時，陳兵個人卡占用公司資金余額約為623.59萬元，此前實控人一直存在資金占用的情形，直到2020年末時清理了全部占用的資金，2019年和2020年實控人為此付出的利息金額分別為22.96萬元和26.12萬元。

值得一提的是，在報告期內(nèi)，由于與上海軒本工業(yè)設(shè)備有限公司存在買賣合同糾紛，文依電氣及實控人最終在2019年被上海市松江區(qū)人民法院出具限制消費(fèi)令。

其中軒本工業(yè)表示在承攬業(yè)務(wù)的過程中，文依電氣不斷增加超出合同范圍的技術(shù)要求造成交貨期的延長，同時，其提供的設(shè)備樣品零配件規(guī)格不統(tǒng)一，二者交易糾紛金額標(biāo)的為20萬元。

毛利連續(xù)下滑，研發(fā)費(fèi)用率遠(yuǎn)低于同行

據(jù)招股書顯示，文依電氣是國內(nèi)最早進(jìn)入電氣連接和保護(hù)領(lǐng)域的企業(yè)之一，公司的主要產(chǎn)品包括軟管及軟管接頭、電纜接頭、拖鏈和連接器等，并未客戶提供定制化的開發(fā)服務(wù)。

報告期內(nèi)，國產(chǎn)替代收入成為公司收入的主要來源，所替代的品牌包括Hummel、FLEXA、IGUS等。期間，該類具備創(chuàng)新特征的產(chǎn)品收入占公司全部收入比重約為69.76%、67.41%、68.94%和64.72%。

值得注意的是，在報告期內(nèi)，軟管及軟管接頭產(chǎn)品是文依電氣主要的收入來源，期間該類產(chǎn)品銷售收入占公司當(dāng)期主營業(yè)務(wù)收入的比例分別為49.09%、49.99%、45.05%和37.52%。

但其價格卻在報告期內(nèi)出現(xiàn)持續(xù)下降，塑料軟管的價格由2019年3.87元/米的均價持續(xù)下降至2022年上半年的3.33元/米。同時金屬軟管的價格也由2019年的6.1元/米下降至2021年的6.03元/米，并在2022年上半年回升至6.46元/米。

在原材料價格波動及政策等因素的影響下，報告期內(nèi)，文依電氣的利潤率整體也出現(xiàn)下滑，期間公司主營業(yè)務(wù)毛利率分別為43.7%、46.22%、43.78%和42.38%，凈利率分別為15.01%、22.73%、20.69%和19.8%。

同時目前文依電氣擁有66項核心專利等，但本身并無發(fā)明專利在手，公司的創(chuàng)新優(yōu)勢很大部分來自國產(chǎn)替代產(chǎn)品的生產(chǎn)。報告期各期公司研發(fā)費(fèi)用率分別為3.27%、3.18%、4.44%和4.58%，遠(yuǎn)低于可比上市公司平均的6.43%、5.86%、6.1%和6.35%。（徐曉春 xuxiaochun@lanjinger.com）