中國基金報 江右

網絡上精彩有大V因為觀點不同引發討論，近日在雪球投資社區又有兩位大V因為銀行股的投資，帶杠桿投資銀行股吵了起來。

一位銀行股的忠實擁躉、ID名為“云蒙”的大V自述目前3倍杠桿投資四大行的股票。引起另一位大V梁宏的情緒點評：“遇到一點中型危機，你的錢就歸零了，瘋子。”

(資料圖)

云蒙直接回應：你依然不懂銀行股，也不懂盈透證券的平倉方式。并自述已經爆倉平倉很多次。

銀行股大V自述3倍杠桿引發討論

自稱投資銀行股16年的雪球大V云蒙，近日又表示持有四大行四年多，每日收盤四大行持倉占比都超90%，每日收盤的杠桿率平均應該有3倍，也就是四大行這四年多持倉平均有270%。并表示“未來還會主要投資四大行，堅信四大行會讓我翻身，我堅信會在四大行上賺大錢！”

私募產品，3倍杠桿投資，雖然是低估值波動相對較低的銀行股，但確實也不免讓人擔心，因而云蒙的帖子也引發大量轉發和討論。有網友表示賭性大，也有網友直接貼出1996年以來日本各行業指數表現，其中銀行股跌幅較大。

有雪球大V梁宏也直言：“遇到一點中型一點的危機，不需要08年那種級別，11年歐債危機那種級別。你的錢就歸零了。瘋子。”

云蒙則回復梁宏表示: 這段話說明你依然不懂銀行股，也根本不在乎銀行目前的估值，也不懂盈透證券的平倉方式。

在隨后的交鋒當中，云蒙更是自述已爆倉平倉很多次了。

云蒙表示：【其實爆倉平倉很多次了】我這種方式還叫傲慢，如果這樣的話我就不能說話了，不過很多人一般做的不好確實不再說話，失敗者沒有理由，也不應該說理由。但我想再說說凌晨說梁總不懂的那三句話：

1、投資我們兩個是走了彎路，但不應該說笨的人，也不是不講邏輯的。對銀行股加起來研究了有30年吧，是在民生銀行、中國華融、重慶農村商業銀走過彎路也摔跤的鼻青臉腫，但后期認定主要要投資四大行以及招商銀行是正確的，他們是穩健且優秀的銀行，從數據財報上看是這樣，從現實比如現在火熱的城投道橋貸款看四大行和招行他們的占比是極低的。我們復盤過很多次，如果一開始我們杠桿就只投資四大行，那么凈值不會比@梁宏 差。

2、再說說估值，現在的四大行依然處于歷史估值最低的5%分位，市凈率不到0.4倍，市盈率不到4倍，股息率都超過8%，2022年和2023年四大行凈利潤還會增長，這個時候對比用2008年金融危機來嚇唬會大跌是不妥的，真有風吹草動很多時候四大行反而是定海神針。核心是現在四大行是不到0.4倍市凈率，已經遠低于金融危機的估值了，當年2008年四大行跌50%那是因為他們從6倍市凈率跌到3倍市凈率。

3、再說說盈透證券。我說的是梁總對盈透證券爆倉平倉不懂，因為前期民生華融重農行虧了太多，在負債總額不變的情況下導致我們投資四大行是4倍多杠桿運行，也就是2018年、2019年那段時間我的杠桿很多時候是4倍多。這幾年市場的持續下跌確實帶來很大的打擊，事實上我已經被爆倉平倉很多次了，負債總額是下降很多的，有很多個夜晚輾轉反側難以入眠，所以他說的那種歸零是不存在的，我已經經歷過了。

對于我們個人來說，我們幾乎把全部身家投入了基金，占比基金的份額也接近40%，我相信已經堅持到現在，再堅持下去一定會有巨大的收獲。

而梁宏則回應稱：

“我從來沒說過基金凈值，也不會提盈透。也不需要知道爆倉規則，不管規則如何。但是270%倉位長期投資一個行業 不管什么規則，股價下跌30%以上你凈資產會清零。你想說你跌到一定程度會減倉。回頭漲起來再加倉嗎？如果再跌再減嗎？再漲再加么？震蕩幾次你資金也一樣沒了。

所以本質上是在博運氣，大概率沒事會賺錢，一旦有事虧掉70-80%，這不是好的投資方式。”

此前道歉：產品凈值跌到0.4元以下

云蒙自稱投資銀行股16年、持有四大行四年多。在2022年11月的帖子中自述產品凈值低于0.4元，向投資人表達歉意。云蒙夫婦兩人從央行和國家部委辭職后，離開北京生活在湖北一個五線小城市。

有關云蒙基金的帖子有5點內容如下：

1、云蒙基金凈值比0.4還要低得多。

2、云蒙基金是境外基金，基金管理公司是APEX，不公布凈值是有部分投資人不希望我們網上公布。

3、云蒙基金主要持倉是國有大行，且杠桿很高。未來投資紀律或原則，主要投資國有大行加上招商銀行，不投資非銀行股，極少投資中小銀行。

4、我們個人及近親基金份額占比超40%，我們幾乎將全部身家投入了進去。投資人四十多人，一半左右為現實生活中的親朋好友，一半為雪球網友或盈透上的朋友。

5、云蒙基金沒有管理費，也從未從基金拿過一分錢。框架是云蒙投資公司下發行的產品，因為開立基金以來，個人承擔相關費用200萬左右。

6、云蒙夫婦兩人從央行和國家部委辭職后，離開北京生活在湖北一個五線小城市，曾經的夢想是像戴維斯一樣，但現實投資殘酷得多。

雖然2022年市場震蕩下跌，不過四大行2022年股價表現相對堅挺。除了工商銀行微跌0.22%之外，建行、農行、中行都是上漲的，中行更是漲超10%。而2023年以來，市場表現較強，四大行股價表現也較為平穩。