近日，浙江羊絨世家服飾股份有限公司（以下簡稱“羊絨世家”）披露了招股書，公司擬登陸深圳證券交易所。羊絨世家計劃募資3.5億元，將分別用于營銷網絡建設項目、智能化生產線建設項目。

值得一提的是，在1月6日中國證券業協會公布的2023年首批現場檢查名單中，剛遞交IPO招股書的羊絨世家赫然在列。

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蔣氏父子持股超持股超9成，出納員為高消費曾侵占公司千萬元

招股書顯示，羊絨世家系由羊絨世家有限以整體變更方式設立的股份有限公司。2010年1月，羊絨世家有限設立，注冊資本2000萬元，春風紡織集團持股比例為82%。

需要指出的是，春風紡織集團設立以來，主要從事外貿成衣定制業務。2010年，春風紡織集團設立羊絨世家有限專業從事自主品牌業務。其余股東中郎立群、張麗娜、柳衛燕原在春風紡織集團從事外貿業務。

目前，羊絨世家的控股股東為興悅管理，其持有公司發行前股份總數的67.24%。羊絨世家的實際控制人為蔣慶云與蔣巍父子，其中蔣慶云、蔣巍分別直接持有公司10.34%、8.62%的股份，同時蔣慶云通過興悅管理、悅欣投資分別間接持有公司31.29%、2.58%的股份。父子二人合計持有公司52.83%的股份，合計控制羊絨世家90.95%的股份。此外，蔣慶云長期擔任羊絨世家董事長兼總經理，蔣巍擔任董事兼副總經理。

值得注意的是，羊絨世家還曾被員工利用職務之便侵占公司千萬元資金，從而鬧上法庭的情況。

2014年至2020年11月期間，羊絨世家子公司春風纖維（現已更名為“絨易紡織”）的出納吳佳穎利用職務便利，以偷拿公司保險箱內現金、使用現金支票取現、通過虛報公司銀行賬戶財務支出、瞞報公司銀行賬戶資金收入等方式和手段侵占公司資金1208.48萬元，并偽造供應商公章在詢證函上蓋章以掩蓋侵占事實，所侵占資金用于其高額生活消費。

2021年12月31日，杭州市濱江區人民法院一審判決吳佳穎犯職務侵占罪、偽造公章罪，數罪并罰，決定執行有期徒刑八年，并處罰金30.10萬元；以損失1208.48萬元為限，責令吳佳穎繼續退出其余違法所得。

隨后，由于吳佳穎在案發后與其配偶周俊辦理離婚手續并將房產過戶給周俊，具有不當轉讓資產以逃避債務的嫌疑，絨易紡織于2022年9月以債權人的身份在西湖區法院起訴吳佳穎、周俊，請求判令撤銷二人之間的資產轉讓行為，西湖區法院以不具有管轄權為由不予立案，羊絨世家目前正在向吳佳穎所在地的法院提起訴訟。

為阿瑪尼等“代工”自主品牌孱弱，熱衷線下銷售用6成募資開100家店

資料顯示，羊絨世家是一家以羊絨、羊毛等毛絨材料為核心的服裝、服飾企業，主要從事時尚服裝、服飾的設計、研發、生產和銷售。公司品牌業務依托METTE、SPRINGAIR、METTE KIDS三大自主品牌。同時，公司成衣定制業務的客戶還包括ARMANI、CAROLL、SUITSUPPLY等國際知名品牌。

羊絨一直被冠以紡織纖維“軟黃金”的美譽，而中國也是世界上最大的羊絨原料生產、加工和產品出口國。國家統計局數據顯示，2020年中國羊絨產量為15243噸，同比增長1.87%，2021年中國羊絨產量為15102噸，與2020年產量基本持平。

2019-2021年及2022年1-6月，羊絨世家實現營業收入分別為7.35億元、6.48億元、7.5億元和3.19億元，同期歸母凈利潤分別為5986.76萬元、3582.76萬元、6887.2萬元和3107.21萬元。不難看出，報告期內公司業績出現“過山車”。

目前，羊絨世家的產品主要由服裝、服飾，紗線構成。報告期內，公司服裝、服飾銷售保持增長趨勢，服裝、服飾收入占公司主營業務收入的比例從2019年度的72.78%提升至了2021年度的83.25%，紗線的收入占比則一直保持在20%左右。

作為一家以羊絨、羊毛等毛絨材料為核心的服飾企業，盡管羊絨世家坐擁自主品牌，但其仍然沒有走出國內多數服飾企業“為他人做嫁衣”的命運。2022年上半年，自出品牌收入占比為36.56%，而成衣定制收入占比為41.11%，后者為羊絨世家主要收入來源，公司實質是為包括阿瑪尼等在內的國際大牌提供代工服務。

但從單價來看，羊絨世家的成衣定制2022年上半年平均售價僅為118.88元/件，毛利率也僅為29.97%，而同期內公司自主品牌的毛利率為61.47%，二者相差31.5個百分點，并且還將公司綜合毛利率拉低至36.76%。

雖然公司自主品牌的利潤最高，但是羊絨世家的定價在同業中并不算高，其平均銷售價格為594.57元/件，而鄂爾多斯的自營銷售均價則超1000元/件。

值得一提的是，在電商銷售穩步發展的當下，羊絨世家自主品牌的線上收入仍相對有限，且公司還“反其道而行”積極拓展線下業務。

報告期內，羊絨世家的門店總數量由2019年末的99家增加至2022年6月末的138家，其中，直營門店由58家增加至88家，加盟店由41家增加至50家。而且本次IPO，公司還將6成的募資款用于開店，并表示未來3年內將以租賃的形式開設100家直營門店。

2019-2021年及2022年1-6月，公司租賃費分別為1828.57萬元、2218.15萬元、131.04萬元及28.64萬元，而2021年大幅下降的原因是根據新租賃準則，門店租賃費用通過使用權資產折舊在銷售費用中體現，2021年為2522.34萬元，2022年1-6月為1308.39萬元。

需要指出的是，羊絨世家的加盟渠道一直控制在加盟商陳偉卿、劉良才、史巍和武立杰四個自然人手中，而加盟門店的增加也需要經過加盟商的推薦。

此外，2022年上半年羊絨世家經營活動產生的現金凈額一度出現了為負數。報告期內，公司經營活動產生的現金流量凈額分別為1.13億元、1894.69萬元、6697.2萬元和-4740.86萬元，公司去年上半年遠低于凈利潤。

對此，羊絨世家解釋稱，公司上半年需要為秋、冬季服裝服飾的銷售旺季做生產備貨，采購支出較大，而相應的銷售、回款則主要在下半年；同時每年中期進入服裝、服飾外銷出貨高峰，賬期一般為1-3個月，該部分銷售貨款在信用期內尚未收回。（藍鯨上市公司 王曉楠 wangxiaonan@lanjinger.com）