印度引以為傲的GDP增速不再世界第一。

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印度統計局預計，截至今年3月的2022-2023財年，印度經濟增速為7%左右，印度儲備銀行（央行）則預計增速僅有6.8%，這兩個數字，都不及沙特阿拉伯的7.6%。

此前，國際貨幣基金組織（IMF）也將印度2022年增長預期從7.4%下調至6.8%。分析認為，由于世界主要經濟體采取了緊縮貨幣政策，削弱了商品和服務的需求，進而影響印度的增長。

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相比之下，在上一個財年，印度GDP增速達到了8.3%，是全球增長最快的主要經濟體。

印度經濟學家Aditi Nayar認為，這份數據喜憂參半，但基本符合預期。

展望2023年，印度還能繼續保持其增長力嗎？

從開局良好到出口疲軟

實際上，印度在2022-2023財年開局良好。彼時，市場預計，被壓抑的全球需求將大大推動印度的經濟復蘇。

印度也不負眾望，在2022年第二季度，GDP同比增長高達13.5%，這也讓其上半年的增速達到了8.4%，在世界主要經濟體中名列前茅。

增長的亮點主要在于服務業快速復蘇，同比增長25.7%，對經濟增長貢獻超過三分之二。服務業作為印度經濟增長的主要推動力，不僅吸引了大量外國投資和出口增長，也為就業貢獻良多。

但2022年上半年的樂觀情緒在下半年逐漸消退，包括美聯儲在內的多個央行，為抑制高通脹而采取加息政策，讓印度深受影響。加上本國通脹持續走高，印度央行被迫多次加息，借貸成本推高至疫情前的水平。

為遏制通脹，印度儲備銀行自2022年4月份緊縮周期開始以來，已連續5次加息，將政策利率上調225個基點至6.25%，接近四年高點。對此，該行利率制定小組的一名成員表示，這一水平已經對這個亞洲第三大經濟體的增長構成了風險。

同時，俄烏沖突導致原油和天然氣價格上漲，打破了全球貿易平衡。

去年12月公布的數據顯示，由于利率上升和全球增長放緩抑制了消費需求，印度10月工業產值同比收縮4%，是26個月來的最糟糕數值。

印度評級和研究公司首席經濟學家德文德拉說：“國內需求疲軟加上出口需求減少，影響了工業產值的增長。”

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這種困難很可能將持續到2023年。

此前，高盛集團就下調了對印度2023年經濟增長的預期，從6.9%調至5.9%，理由是借貸成本上升打擊了消費需求，以及經濟從疫情中重新開放帶來的紅利開始減弱。

法國外貿銀行亞太地區首席經濟學家埃雷羅表示，印度在新一年面臨的挑戰包括流動性收緊、出口疲軟和增長勢頭放緩。他預計，2023年印度GDP增速將放緩至6.3%。

相比之下，標普全球財智亞太區首席經濟學家比斯瓦斯則更不樂觀。“對于2023-2024財政年，印度經濟預計將繼續保持5.3%的同比增長，緊縮的貨幣政策以及疲軟的外部需求將減緩經濟增長。”他說。

貨幣表現亞洲倒數第二

GDP表現不如預期，貨幣的表現也不盡如人意。

事實上，美聯儲的激進加息政策影響到了印度的貨幣。印度盧比在2022年跌超10%，跌幅僅次于日元，排名亞洲倒數第二，創下了自2013年以來的最差表現，同時也是表現最差的亞洲新興市場貨幣。

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印度央行行長達斯此前曾在貨幣政策會議上表示，美聯儲加息，美元指數上漲，包括印度在內的多個新興市場主體海外資金外流加速，本國貨幣對美元匯率的壓力很大。

面對強勢美元帶來的匯率壓力，印度央行在剛過去的這一年，不得不動用其外匯儲備，以限制盧比貶值的規模。后果是，印度2022年的外匯儲備減少了830億美元，外匯儲備降至兩年來最低水平。

除此之外，俄烏沖突造成的油價上漲也對盧比造成了巨大的壓力。印度是世界第三大原油進口國，約80%的石油需求依賴進口，油價上漲將推高印度貿易赤字和經常賬戶赤字，所以盧比對油價的波動極度敏感。

ICICI證券公司的研究主管辛格警告稱，如果2023年，美聯儲繼續維持加息的腳步，加上全球經濟放緩，這恐怕會對印度出口帶來更大打擊，盧比將有進一步貶值的風險。

盡管已失去增速第一的位置，且印度盧比在2023年很可能繼續承壓，但不少預測對印度發展仍持樂觀態度。IMF副總裁安托瓦妮特·薩耶赫就表示，印度仍然是“世界經濟的亮點，增速遠高于同類國家”。