2023年年初至今，比特幣價格已上漲近40%，從1.6萬美元飆升至2.3萬美元區間。相比之下，標普500指數年內上漲近6%，納斯達克100指數上漲超10%。

截至發稿，比特幣價格22980美元，24小時漲幅0.14%。自去年11月的低點15476美元以來，比特幣反彈力度超過48.49%。

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然而回頭看向加密貨幣產業，Coinbase、Crypto.com、Genesis、Matrixport等多家加密貨幣平臺都在本月初宣布裁員，景氣似乎尚未好轉。

多重因素疊加促成大漲

對于近期的上漲，美國證券交易委員會前互聯網執法官員約翰·里德·斯塔克 (John Reed Stark)在社交媒體發文引用了《福布斯》對157家加密貨幣交易所的分析得出結論，近期比特幣復蘇中“市場操縱”發揮了巨大作用，因為比特幣日交易量中大約50%是“虛假的”。

不過，約翰·里德·斯塔克的看法遭到了加密社區的反駁。Galaxy Digital首席執行官邁克·諾沃格拉茨 (Mike Novogratz)表示，加密市場近期反彈主要因為兩個因素，一是日本央行快速向市場注入流動性，二是中國香港開始重新擁抱加密貨幣和區塊鏈技術，這是“2023年值得關注的敘事”。

金融科技專家蔡凱龍向元宇宙NEWS記者表示，美聯儲的未來不會繼續再強度加息，甚至有可能在今年轉為不再加息，最大的不利宏觀因素已經消除；納斯達克科技股的上漲以及加密貨幣里大機構爆雷的負面影響已經慢慢消除。這三個方面因素的疊加，推動了近期加密貨幣的上漲。

值得一提的是，美國最新公布的消費者物價指數近兩年以來首度由正轉負達到-0.1%，外界因此看好美聯儲會放緩調升利率的速度，普遍預估升息腳步將放緩。

為了緩解通膨影響，美聯儲曾在2022年里7度調升美元利率，截至2022年12月調升利率后聯邦基金利率達到4.25%至4.5%，是2007年以來最高的水準。高額利率代表著更高的投資成本，導致股票、加密貨幣等風險性資產受到動蕩。

另外不可忽略的因素是，比特幣將在2024年發生的產量減半，也就是減半礦工挖礦獲得的比特幣獎勵，代表比特幣產出會變得更為緩慢。

比特幣每隔4年就會進行一次減半，按照以往的經驗，減半后由于供應減少，幣價都會有程度不一的漲幅。對于可預期的價格上漲，加上比特幣恰好跌至近年低點，不可能不吸引投資者出手。

在萊比特礦池CEO江卓爾看來，如果2022年熊市最低點是FTX暴雷后的比特幣價格為15476美元的話，那三次熊市最高點到最低點的時間非常接近，比特幣4年減半導致的4年周期規律依然牢不可破。

江卓爾向元宇宙NEWS記者表示，從市場情緒觀察，現在已經是加密貨幣最后的熊市底部橫盤期，加密貨幣機構DCG等可能的暴雷已經成為明牌，已經表示對未來預期的一種定價，不會再對幣價造成重大影響。

是回春還是熊市陷阱？

不過值得注意的是，自2023年1月初反彈以來，備受熊市折磨的投資者都希望“落袋為安”。

根據第三方數據服務商Santiment的圖表顯示，目前比特幣的獲利回吐升至2021年2月的水平，而以太坊飆升至2021年10月的水平。2021年是加密牛市達到頂峰的一年，當時引發了大規模的獲利回吐，這暗示投資者不太相信漲勢會持續，可能會對當前正在經歷的迷你牛市產生嚴重影響。

“現在其實是一個熊市陷阱。”一位加密貨幣資深玩家向元宇宙NEWS記者表示，2022年加密貨幣市場的下跌一致性太高，投資者都在看空，想賣都賣不掉，所以需要做一個次級反彈來提供流動性。

歐易研究院高級研究員趙偉也表達了同樣的看法。在他看來，由于未見新增資金入場，而是場內資金回補FTX暴雷后的缺口，本輪行情只是熊市的反彈并非行情的反轉。但基本可以判定加密市場大幅超跌的時期已經過去，市場已經接近底部，至于反彈可持續性以及接來下的行情走勢如何，仍有待觀望。

“總的來說還是信心不足，特別是美國的一些大型機構還是不敢進入加密圈。因為去年爆雷的影響太大，即使現在反彈，但（加密貨幣市場）從高點跌下來，很多人還是屬于巨虧狀態，所以漲起來的時候，他們可能會趁著高點開始退出這個市場。這個也是目前加密貨幣市場很大的風險所在。”蔡凱龍也向元宇宙NEWS記者表示。

蔡凱龍指出，市場的信心也沒有完全恢復，因此還需要更多的漲幅、更多優秀的項目，特別是行業的熱點要出來，才能會挽救大家的信心。