前亞洲首富旗下印度阿達尼集團的股票周五延續跌勢。對于阿達尼本人和集團相關利益人士來說可謂血虧，但對賣空機構興登堡來說，這可能意味著巨額財富的入賬。

今日盤中，阿達尼集團旗艦公司，阿達尼企業（AEL）股票跌幅一度擴大至35%，創下最大日內跌幅記錄。目前該股票跌幅已經收窄至19.82%。

(資料圖)

阿達尼集團的崩盤也讓更多的海外資本蠢蠢欲動，做空之心大漲。

此時，已經披露建立了大量阿達尼集團旗下股票空頭頭寸的興登堡就成為了各路空頭的聚焦點。

做空無門

一些美國投資者表示，他們對興登堡做空交易的機制很感興趣，因為印度的證券規則讓外國公司很難通過一般手段做空印度股票。

興登堡并未透露其押注的規模以及用以投資的衍生品和證券的種類，但其稱通過美國交易的債券和不在印度交易的衍生品進行獲利，這種猶抱琵琶半遮面式的說法更讓競爭對手心癢難耐。

香櫞研究公司創始人Andrew Left表示，他很想做空阿達尼企業和其他公司，但他和他的經紀人找不到做空的辦法。

目前，阿達尼集團的股權集中在阿達尼家族手中，其股份也不在國外交易所交易，這讓機構很難抓住近日的做空良機。此外，印度證券規則要求機構投資者在建立空頭頭寸前進行提前披露，再加上外國投資者需要面對的額外限制和注冊要求，基本讓空頭難以成行。

另一方面，想要和興登堡取經的機構也吃了軟釘子。

渾水研究的創始人Carson Block和另一名著名賣空人士在向興登堡創始人Nathan Anderson發送祝賀信息之后，僅得到了后者兩個字的回應——謝謝。

狡猾的老手

興登堡由Anderson于2017年創立，其名字為一艘失敗的充氫德國飛艇，寓意尋找即將爆發災難的企業，并且點燃它。據報道，興登堡在某些圈子里甚至被稱為龐氏獵人。

興登堡的目標公司股價通常會迅速下跌，跌幅一般超過10%。然而，對阿達尼的狙擊顯然超過了興登堡的以往戰績，目前阿達尼集團旗下的上市公司總市值已經縮水約一半。

據幾名熟悉印度證券交易的銀行家表示，賣空者有利可圖的部分可能在于其衍生品交易。

一名債務銀行家表示，阿達尼集團總有只有幾十億美元的未償債券，且現在也不容易借出來做空。

但他指出，投資者可以通過參與式票據（P-notes）來進行下注。該投資工具一般提供給希望參與印度股票市場的海外投資人，是基于印度公司股票的一種離岸衍生品。任何人都可以投資P-notes而無需在印度證券監管機構注冊，投資者還能進一步使用中介機構來掩蓋其持倉。

銀行家們還表示，監管數據顯示，每年交易的P-notes價值總計可達數十億美元，這讓大筆押注成為可能。

蹊蹺的大盤

與阿達尼集團旗下股票的集體暴跌不同，印度股市的大盤似乎較為平靜。

印度Nifty 50指數包含印度股市市值前50的上市公司，其中就包括阿達尼企業和阿達尼港口及經濟特區公司這兩只阿達尼系股票。但截至目前，該指數仍較昨日收盤有小幅上漲。

而從成分股表現來看，支撐Nifty指數上漲的多為金融股和耐用消費品股票。從整體來看，該指數仍處在區間震蕩之中，難以判斷方向。

印度投資顧問公司Institutional Investor Advisory Services的常務董事Amit Tandon則表示，一旦賣空者開始攻擊，其他人就會關注這個市場。