1月，受春節(jié)假期影響，房企融資同環(huán)比大幅下降。

值得注意的是，跟2022年春節(jié)月（2月）相比，房企融資總額增長了超4成，其中，發(fā)債民企范圍較之前有所擴(kuò)大，海外債在連續(xù)5個月斷發(fā)后終于再度重啟。

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業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，1月債券發(fā)行充分利用政策利好，在延續(xù)去年12月良好勢頭的基礎(chǔ)上，出現(xiàn)了新突破。這表明經(jīng)歷了一年的動態(tài)調(diào)整及去年末的政策刺激后，行業(yè)融資進(jìn)入了相對穩(wěn)定階段。

融資總量較去年春節(jié)月增長4成

克而瑞研究中心的數(shù)據(jù)顯示，1月，80家典型房企的融資總量為543.59億元，環(huán)比減少44.8%，同比減少44.2%。其中，債券發(fā)行了319.86億元，環(huán)比減少11.9%，同比減少32%。

對于1月房企融資同環(huán)比大降的原因，克而瑞研究中心指出，主要受春節(jié)假期的影響。不過，相比于2022年的2月，融資總量增長了40.1%。

中指研究院還指出，受春節(jié)假期影響，1月房企融資同環(huán)比均為下降，但降幅較上年同期已有所收窄，表明在經(jīng)歷了一年的動態(tài)調(diào)整及去年末的政策刺激后，行業(yè)融資進(jìn)入了相對穩(wěn)定階段。

從融資成本來看，克而瑞研究中心統(tǒng)計(jì)，1月80家典型房企新增債券類融資成本4.24%，環(huán)比下降0.23%，同比下降0.36%；較2022年全年上升了0.02個百分點(diǎn)，其中境外債券融資成本8.02%，較2022年全年上升0.97個百分點(diǎn)，境內(nèi)債券融資成本3.59%，較2022年全年上升0.06個百分點(diǎn)。

克而瑞研究中心指出，1月境外債融資成本相對較高，主要是因?yàn)槿f達(dá)商業(yè)的境外優(yōu)先票據(jù)成本高達(dá)11%，從而抬升了整體境外債成本；境內(nèi)債券融資成本繼續(xù)保持在較低水平，主要是因?yàn)楫?dāng)前發(fā)債的主體仍然是國企央企，這些企業(yè)的融資能力相對較強(qiáng)。

發(fā)債民企范圍擴(kuò)大

從融資結(jié)構(gòu)來看，克而瑞研究中心的數(shù)據(jù)顯示，1月房企境內(nèi)債權(quán)融資393.8億元，環(huán)比減少50.6%，同比減少19.5%；境外債權(quán)融資50.39億元，環(huán)比增加91.5%，同比減少75.8%；資產(chǎn)證券化融資為95.2億元，環(huán)比增加17.9%，同比減少60.1%。

信用債仍是房企融資主要渠道，據(jù)中指研究院統(tǒng)計(jì)，1月房企信用債規(guī)模占比58.4%。其中，境內(nèi)發(fā)債主體主要是廈門國貿(mào)、華潤置地、華僑城等國企央企，另外，新希望、中駿、雅居樂等民企也成功發(fā)債，并獲中債增不可撤銷連帶責(zé)任擔(dān)保。

中指研究院企業(yè)研究總監(jiān)劉水指出，在政策持續(xù)鼓勵下，1月份信用債發(fā)行主體出現(xiàn)明顯多樣化，除央國企及已經(jīng)發(fā)行過增信債券的民企外，中駿、雅居樂等中型民企也新加入到發(fā)行行列，出險房企也有成功發(fā)行，且均獲得中債增的不可撤銷連帶責(zé)任擔(dān)保?！暗诙Ъ闭卟粌H快速落地，而且惠及面在快速擴(kuò)大，只要為合理融資需求，安全、出險房企均有機(jī)會獲得支持。

海外債融資重啟

另外，值得注意的是，1月房企海外債融資重啟。

克而瑞研究中心統(tǒng)計(jì)，1月房企境外發(fā)債約47億元，同比減少77%，房企境外發(fā)債出現(xiàn)了破冰，主要是萬達(dá)商業(yè)發(fā)行了4億美元的優(yōu)先票據(jù)和越秀在澳交所發(fā)行了20億元人民幣的有擔(dān)保票據(jù)。

劉水也指出，海外債在連續(xù)5個月斷發(fā)后，終于再度迎來曙光。1月越秀、金茂率先在澳門金交所成功發(fā)行債券。受境外債券頻繁違約影響，房企海外債發(fā)行嚴(yán)重受挫，投資人信心短期內(nèi)難以修復(fù)。而頭部央國企憑借良好的信用安全度再次打通海外融資渠道，為行業(yè)恢復(fù)發(fā)行境外債券打造了基礎(chǔ)，未來可能有更多信用良好的房企重獲投資人認(rèn)可，回歸海外債發(fā)行。同時，近期有多家出險房企的海外債務(wù)實(shí)現(xiàn)整體重組，為存量債務(wù)的化解和出清提供了參照樣本，也有利于海外融資渠道的逐步修復(fù)。

克而瑞研究中心還指出，1月花樣年和華夏幸福均完成了境外債的重組：花樣年在1月13日就總額為40.18億美元的境外債務(wù)的重組與債權(quán)人達(dá)成協(xié)議，其境外債務(wù)的到期期限將由2022年12月延長2至6.5年；1月16日華夏幸福在境外發(fā)行的總額為49.6億美元的美元債重組方案也獲得債權(quán)人投票通過。除了這兩家企業(yè)之外，世茂集團(tuán)也在1月表示其境外債重組工作也在持續(xù)推進(jìn)中，未來可能會有更多違約房企的債務(wù)危機(jī)迎來轉(zhuǎn)機(jī)。