鳳凰網財經《投資觀察》

中午在人均800元的高檔餐廳吃個飯；下午去環球影城玩一圈，走累了就去人均800元的水療中心做個足療；晚上再去酒吧嗨到凌晨兩點……

【資料圖】

你以為這是團建或者度假安排？No！這是網傳的一份國金證券調研悅康藥業和同仁堂兩家上市公司的部分日程安排。

根據這份網傳的日程安排，國金證券的調研人員一天中只有上午10：30-12：00這90分鐘是在工作，其他時間全都是在“吃喝玩樂”。

有網友評論到，“這哪里是去調研了，分明是去吃喝玩樂去了”“所謂高端局核心就是花天酒地吃好玩好”“變相索賄”……網友們更擔心的是，正所謂“拿人的手短，吃人的嘴軟”，如此“調研”出來的調研結果，可信度究竟有多高呢？

針對網傳的這份“日程安排”，鳳凰網財經《投資觀察》分別向涉及的三家公司進行了求證。國金證券表示近期沒有對悅康藥業、同仁堂的調研安排；同仁堂在聽到求證要求后掛斷電話；悅康藥業的電話則一直無人接聽。

而據財聯社報道，悅康藥業回應稱，公司未與國金證券接觸過，近期也未接受過國金證券調研，更沒有網傳相關安排存在。近期機構調研都是線上溝通，沒有集中的線下調研活動。

網傳調研人均消費3166元

根據網傳的國金證券調研日程，調研悅康藥業的時間是2月8日上午10時30分至12時，只有90分鐘。之后便是午餐、足療、酒吧等休閑娛樂環節，直到第二天凌晨2點才結束。

第二天的行程與前一天類似，依舊是上午調研90分鐘，只是調研對象從悅康藥業換成了同仁堂，然后又是13小時的“吃喝玩樂”。據鳳凰網財經《投資觀察》粗略統計，這兩天調研人均消費為3166元。

網傳的國金證券調研日程安排

網傳的“日程安排”中，被國金證券調研的同仁堂和悅康藥業，都是醫藥行業的上市公司。鳳凰網財經《投資觀察》了解到，去年以來，國金證券發表了多份醫藥生物行業報告。

在去年3月的一份研報中，國金證券指出，看好中醫藥行業發展。未來行業發展確定性增強，建議加大中醫藥投資配置力度。建議關注：華潤三九，片仔癀，固生堂，健民集團，羚銳制藥等。其中并未有悅康藥業和同仁堂。

不過，鳳凰網財經《投資觀察》查找相關資料后發現，在去年1月和5月，悅康藥業曾接受過包括國金證券在內的多家機構調研。

財報顯示，2022年前三季度，國金證券實現營業收入40.74億元，同比下降17.18%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤8.23億元，同比下降46.52%。公司董事長為冉云，掛“帥”時間超三年，總經理為姜文國。

對于利潤下滑的原因，國金證券表示，主要是受市場行情影響，公司自營投資業務業績下滑。

同仁堂去年前三季度實現營收109億元，同比增長2.03%；歸屬于上市公司股東的凈利潤10.03億元，同比增長9.01%。但第三季度盈利出現明顯同比下滑，僅實現盈利2.59億元，同比下降12.33%，環比降幅達35.25%。

悅康藥業2022年前三季度實現營業收入35.02億元，同比增長4.69%；歸母凈利潤3.36億元，同比下降10.18%。

調研亂象頻發

從目前三家公司的回應來看，網上流傳的這份“調研安排”或為杜撰。不過，有行業人士表示，雖然這個網傳的調研安排可信度不高，但券商調研上市公司時，的確存在各種亂象。

鳳凰網財經《投資觀察》了解到，2021年10月22日，國信證券三名分析師因對寧德時代儲能業務2060年營收中樞的預測存在部分假設不夠審慎，分析邏輯不夠嚴謹的問題，被深圳證監局出具警示函。

該處罰源于此前曾引起熱議的一份研報。2021年8月4日，國信證券發布由三人署名的寧德時代研究報告，預計寧德時代儲能業務2060年將占據全球市場約15%-25%的份額，營收中樞將達到1714億元。

2021年10月15日，興業證券及三名分析師因發布的醫美行業研報存在數據列示錯誤、文字表述不嚴謹、個別具體觀點分析依據不充分、以偏概全等問題，被福建證監局出具警示函。

同年10月19日，國元證券分析師因其署名發布的醫美行業研報中存在資料來源標注不明確、數據選取不夠審慎、研報分析不夠客觀、質量控制和合規審查不到位等問題，與國元證券一同被安徽證監局出具警示函。

另外，有業內人士表示，投資者不要迷信從上市公司調研來的信息，有時遇到不誠信的高管，調研越多上當的概率越大。此前，誠邁科技、滬硅產業等公司還曾陸續對券商研報發布“打臉”公告，聲稱“未接受機構調研，研報預測與實際差異較大”。

據媒體報道，有券商從業人士曾透露，有些調研就像走過場，在提問和交談時，回答都是財報或公告中的內容，沒啥價值。反而是在調研后的聚餐可以私聊，其中會談及一些并購方向、業績等非公開信息。

針對券商調研亂象，去年8月，中國證券業協會也向各證券公司下發了《情況通報》，指出各券商應嚴格按照《發布證券研究報告執業規范》規定，加強對發布證券研究報告相關人員進行上市公司調研活動管理，調研紀要僅供內部存檔或撰寫研究報告使用，不得對外發布或提供給客戶，如發現違反規定發送調研紀要，協會將依據有關自律規定進行嚴肅查處。