以前，經(jīng)濟(jì)學(xué)家們爭(zhēng)論美國(guó)經(jīng)濟(jì)會(huì)“硬著陸”還是“軟著陸”；如今，“不著陸”成了最新流行語(yǔ)。

(相關(guān)資料圖)

周一，據(jù)媒體報(bào)道，美銀首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Michael Hartnett預(yù)測(cè)，今年上半年美國(guó)經(jīng)濟(jì)將出現(xiàn)“不著陸”的情況，經(jīng)濟(jì)繼續(xù)增長(zhǎng)，通脹高于預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)需要進(jìn)一步加息，或?qū)?duì)會(huì)對(duì)美股產(chǎn)生負(fù)面影響。

自去年3月以來(lái)，美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)連續(xù)加息八次，累計(jì)加息450個(gè)基點(diǎn)。盡管美聯(lián)儲(chǔ)盡了最大努力加息來(lái)抑制通脹，然而一系列數(shù)據(jù)表明勞動(dòng)力市場(chǎng)依然強(qiáng)勁，通脹依然頑固，1月非農(nóng)新增就業(yè)遠(yuǎn)超預(yù)期，零售消費(fèi)環(huán)比也超預(yù)期增長(zhǎng)，1月CPI同比回落則不及預(yù)期......

這證明表明美聯(lián)儲(chǔ)抗通脹的仍未完成，需要繼續(xù)提高利率，而更高的利率則會(huì)危及股票和債券市場(chǎng)。

何謂“不著陸”？

“不著陸”的情景是指盡管美聯(lián)儲(chǔ)大幅加息，但經(jīng)濟(jì)保持增長(zhǎng)、勞動(dòng)力市場(chǎng)強(qiáng)勁和通脹難以消退。

隨著美國(guó)通脹在過(guò)去幾個(gè)月逐漸消退，一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家警告稱(chēng)通脹似乎會(huì)再次消退，然后再次回升。果然，這種情況又出現(xiàn)了，總體經(jīng)濟(jì)依然強(qiáng)勁，就業(yè)人數(shù)激增，支出彈性（信用卡債務(wù)飆升）。

Bianco研究總裁Jim Bianco表示，這一切都與通貨膨脹有關(guān)。他解釋道：

無(wú)論是在美聯(lián)儲(chǔ)還是在華爾街，他們希望通脹率達(dá)到2%。要做到這一點(diǎn)，唯一的辦法是——經(jīng)濟(jì)放緩。如果經(jīng)濟(jì)不放緩，那么通脹率就會(huì)繼續(xù)上升。如果通脹率繼續(xù)上升，美聯(lián)儲(chǔ)就會(huì)繼續(xù)走高。

一些觀察人士認(rèn)為，不存在“不著陸”的情況。

EY-Parthenon首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Gregory Daco認(rèn)為，這種情況是因?yàn)槊绹?guó)處于高度動(dòng)蕩的環(huán)境中，而且存在著太多的不確定性，所以現(xiàn)在人們用許多不同的方式來(lái)解釋或稱(chēng)呼在經(jīng)濟(jì)中看到的事物。

股債或面臨新一輪動(dòng)蕩

盡管經(jīng)濟(jì)學(xué)家對(duì)這一用詞存在不同的看法，但普遍認(rèn)同，美聯(lián)儲(chǔ)可能需要將利率提高到高于此前預(yù)測(cè)的水平。

而更高的利率將拖累風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，并增加經(jīng)濟(jì)衰退的可能性。彭博分析師John Authers 指出，“不著陸”乍一看是積極的，但更高的利率將會(huì)危及股票和債券市場(chǎng)。

此前文章指出，不少分析師看跌美股。摩根大通策略師Mislav Matejka警告稱(chēng)，對(duì)經(jīng)濟(jì)前景過(guò)分樂(lè)觀的投資者可能會(huì)失望，近期的美股漲勢(shì)也將消退。

大摩空頭Michael Wilson在報(bào)告中，提醒投資者不能為眼前的反彈所迷惑，熊市還未結(jié)束。上周，美國(guó)銀行策略師Michael Hartnett也警告，美股未來(lái)三周內(nèi)或跌7%，下半年美國(guó)硬著陸股市繼續(xù)承壓。