最近，一只基金的凈值線引發投資者熱議。

該只基金在2022年市場兩次大跌時，凈值成了“一條水平線”，說明該基金選擇“空倉”，成功逃過大跌。

【資料圖】

日前，該基金開放申購和贖回。對于基金時不時“空倉”的行為，業內人士表示，結合基金合同，并不違規。但有投資者擔心，這種擇時“空倉”行為容易錯過大跌后的上漲行情。

限購又火速放開

近日，一只基金的限購行為引起投資者的關注。

2月15日，該基金前腳剛剛發布限制申購的公告，后腳又開放了申購。

來源：Wind

該 基金最近一次限購是在2022年3月3日。 該基金公告稱，A份額單個投資人單日累計申購金額應不超過1000元，C份額暫未開放日常申購業務。 此后，直到2月15日前，該基金一直沒有放開過申購和贖回。

來源：基金公告

業內人士表示，一般來說，基金限購很大程度上是為了控制規模，保業績。因為大量新資金涌入，容易攤薄原持有人的基金收益。

該混合基金自2016年成立以來，規模最高峰是在2020年末，達3.42億元，截至2022年末，基金規模為1.19億元，規模不算很大。

觀察基金歷年投資者占比發現，該只基金機構持有者長期占比在99%以上，或為一只機構定制產品。

來源：Wind

“擇時王者”還是“逢跌必躺”？

2022年3月至2023年2月限購期間，該混合基金的凈值出現過兩次水平線的情況。 一次是在2022年3月中旬至5月底，一次是在2022年7月中旬至12月底。

來源：天天基金

該基金作為一只混合型基金，凈值長期不動，可能因為基金經理在該階段選擇“空倉”。

基金2022年一季報和四季報顯示，2022年一季度末和2022年末，該基金的股票倉位分別為0.2%、4.54%，接近“空倉”。

結合當年市場行情，該基金在“空倉”期間成功逃離4月和10月的兩次市場大跌。

有投資者在基金吧里發出疑問：“空倉股票也買債券啊，為啥那么多天凈值波動為零？”

季報顯示，該基金絕大多數資產存在了銀行，放在了“買入返售金融資產”和“銀行存款和結算備付金合計”兩項中。

來源：基金2022年四季報

也就是說，該基金經理在市場震蕩時或選擇了躺平，股票和債券都買得很少。

擇時“空倉”或錯過上漲

業內人士對記者表示，從合規的角度來說，基金選擇“空倉”也未必違規，需要結合基金合同對倉位的具體規定。

該基金合同顯示，基金股票倉位在 0%-95% 之間。 也就是說，該基金選擇“空倉”并不違規。

來源：基金合同

對于該基金的行為，有投資者認為，基金經理調倉行為可以理解，成功避開了市場大跌；但也有投資者認為，基金經理逢跌必躺，很容易錯過大跌后的反彈行情。

基金凈值數據顯示，在2022年7月中旬至12月底這段時間，該基金雖逃過了大跌，但卻錯過了2022年11月初開始的市場上漲。

目前該只基金已開放申購和贖回業務，這樣一只“機構定制”基金，你會買嗎？