目前，云南再度限電，限多久還沒時間表。云南工業用電主要集中在黃磷、電解鋁、煉鋅、工業硅、鋼鐵、水泥等，多行業或受擾動。

// 云南再傳限電 //

(資料圖片僅供參考)

3月4日，據證券時報報道，水電大省云南再度傳出限電消息。這也是繼2022年9月的兩輪限電之后，云南地區第三輪大規模限電。

國內一大型鋁企人士表示，2022年9月以來限電不斷持續，第一輪限電壓減產能規模10%，第二輪達到20%，而這一次進一步壓縮運行產能，達到40%。公司在云南的部分生產已依照當地要求關停，目前運行產能僅為總量的60%。

河南一碳素生產企業負責人也表示，上周有好幾家云南客戶落地了限電要求。如果時間持續較長，肯定對公司陽極銷售有很大影響。

據悉，此次云南限電仍受當地來水較少影響，目前限電持續時長尚未有時間表，涉及行業產能已有所下調。而本輪云南限電加碼帶來的供給縮減預期，尚未在相關產品價格端有顯著體現。

若云南為保省內用電而壓減外送電量，需警惕四川、湖南和兩廣地區跟隨限電限產。

// 磷礦連續漲價 //

云南限電消息傳出后，供應端惜售推漲心態強烈，市場低價貨源難尋。

3月2日，天原股份路演提到，此前云南地區黃磷傳聞因限電而減產，是否會對公司的黃磷業務產生影響？

天原股份表示，公司在四川樂山馬邊縣磷礦儲備3000多萬噸，磷礦產能90萬噸/年，黃磷2.5萬噸/年，不受云南限電減產影響。且近期黃磷市場價格有所提升，預計會對公司業績產生正向影響。

興業證券表示，當前貴州企業在環保督察之下開工受限，部分企業停產一周。此外，自本周開始云南曲靖地區黃磷企業將開啟限電。曲靖地區黃磷企業已接供電局通知，將于2023年2月27日24:00前控制用電負荷。預計曲靖地區黃磷企業限電負荷約在50%-60%，曲靖地區黃磷企業開工將明顯下滑。

磷礦石價格從2021年1月開始便持續走高。2023年，由于國內磷礦石略顯緊張，部分地區磷礦石業者上調中高端品位磷礦石價格。

3月3日，磷礦石再度跳漲。據Wind數據，磷礦石市場最新報價1089元/噸，較去年同期(659元/噸)漲幅約65%；磷礦石：貴州最新報價1100元/噸。

// 多行業受擾動 //

從發電結構來看，水電然是云南省發電的主力，第二產業是云南省最大能耗。2021-2022年，云南省大量新增投產了電解鋁、工業硅等高能耗項目。若云南水電發電壓力大，這些高能耗項目影響首當其沖。

根據《云南省2022年有序用電方案》，云南省嚴格按照“以保障安全為首要前提，先錯峰、后避峰、再限電、最后拉閘”的順序，合理安排有序用電，確保安全有序用電，做到限電不拉閘，限電不限民用。

在對未來水電發力預判不甚理想的情況下，高耗能大戶限電停產就是唯一的選擇。

據行業資訊機構信息，電解鋁企業需要壓減負荷100萬千瓦，折合電解鋁產能65萬噸，占全國運行產能1.6%。

電解鋁方面，雖然云南執行了限產，正也恰逢廣西、四川、貴州等地電解鋁企業復產。兩相疊加下，現階段國內電解鋁供給端尚處于寬松狀態，社會庫存還在累積。

銀河證券表示，在未來云南減產落地及需求進一步復蘇下，國內電解鋁供需邊際好轉，鋁錠社會庫存有望進入去庫階段，或將提振鋁價。

鋅冶煉方面，據上海有色報道，云南限電導致煉廠減產的幅度有所增大。目前云南已有多家精煉鋅冶煉工廠收到限電通知，目前預估減量或在1萬余噸附近。目前鋅國內供應增量不及預期，需求表現略超預期；海外隨著法國煉廠復產，歐洲現貨市場下游拿貨謹慎。

金屬硅方面，據百川盈孚報道，金屬硅市場相對平穩，主要是利好利空因素均不強勢。

目前云南怒江地區限電影響尚不明顯，對金屬硅價格沒有起到驅動作用。若后續云南進行進一步限電，對西南地區金屬硅供應將帶來壓力，或將改變供需格局。

// 8成公司盈利 //

3月A股公司2022年報將陸續披露，業績增長將成為投資者關注焦點。

據Wind數據統計，截止3月4日，云南限電可能影響的黃磷、電解鋁、煉鋅、工業硅相關公司中，31家公司公布了2022年業績預告，25家公司實現盈利，占近8成；盈利公司中17家公司業績實現增長。

鼎勝新材是預增王，公司預計2022年凈利潤約13.5億元～14.5億元，增長213.92%～237.17%。

此外，金銀河、川恒股份、宏創控股、三孚股份、神火股份、宜安科技等公司業績增長排名靠前。