備受關注的注冊制主板“打新”來了！

3月27日起，首批主板注冊制新股將陸續(xù)網(wǎng)上申購！其中，中重科技和登康口腔打頭陣，網(wǎng)上申購日為3月27日。

(資料圖片)

業(yè)內(nèi)分析人士提醒投資者，全面注冊制下，面對發(fā)行定價和交易制度的變化，要充分了解制度變化和風險點，審慎作出投資決策。

打新策略需更謹慎更理性

率先網(wǎng)上申購的兩只主板注冊制新股中，中重科技發(fā)行價為17.8元，申購代碼為732135，單個賬戶申購上限為2.7萬股，頂格申購需配市值27萬元；登康口腔發(fā)行價為20.68元，申購代碼為001328，單個賬戶申購上限為1.7萬股，頂格申購需配市值17萬元。

全面注冊制下，定價、申購和交易等規(guī)則的改變，均影響著投資者的打新策略。其中，申購規(guī)則最大的變化是申購單位統(tǒng)一為500股。

此前，滬市主板新股申購單位為1000股，深市主板、科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板申購單位均為500股，此次將申購單位統(tǒng)一為500股，申購單位所需配的市值也相應統(tǒng)一為5000元。不過，參與主板注冊制新股網(wǎng)上申購，仍需滿足T-2日前20個交易日的日均持倉市值在1萬元以上。

“全面注冊制下，‘打新’成為一項有風險的投資行為，是否要打新、如何打新，投資者都需要費思量。”一位市場人士向證券時報記者表示。

中重科技和登康口腔發(fā)行價對應的市盈率分別為29.01倍和36.75倍，均突破了核準制下23倍市盈率上限。

九方金融研究所高級投資顧問余揚接受證券時報記者采訪時表示，“核準制下，主板新股發(fā)行市盈率在23倍以下，普遍低于二級市場同行業(yè)公司估值，因此新股上市后具有較大上漲空間，而全面注冊制下，23倍市盈率被打破，新股發(fā)行價格可能提高，相應地，上市后的上漲空間也將收窄。”

在這樣的背景下，投資者打新需要更謹慎更理性。“無腦打新、閉著眼睛打新的情況可能不太會存在了。”余揚向記者表示，“需要投資者具備一定的專業(yè)知識，包括對行業(yè)的理解、對新股估值的判斷等，否則不僅不賺錢反而有可能被套。”

新股上市后也很難把握賣出機會

全面注冊制下，投資者打新時還需考慮交易規(guī)則的變化。

核準制下，主板新股上市首日設有漲跌幅限制，其中漲幅限制為44%。跌幅限制為36%，次日起，漲跌幅限制為10%，因此新股常現(xiàn)連板現(xiàn)象。而全面注冊制下，主板新股前5個交易日不設漲跌幅限制，第6個交易日起，漲跌幅限制為10%。

“對投資者而言，前5個交易日不設漲跌幅，連板的現(xiàn)象不復存在，投資者很難把握賣出的機會。”余揚說。

同時，主板注冊制新股交易規(guī)則方面也采用了2%價格籠子機制且進行了優(yōu)化，即增設“10個價格最小變動單位”機制安排。

具體為買入申報價格不得高于買入基準價格的102%和買入基準價格以上10個申報價格最小變動單位的孰高值；賣出申報價格不得低于賣出基準價格的98%和賣出基準價格以下10個申報價格最小變動單位的孰低值。

舉例來看，如果此時最低賣出價格為10元/股，2%的價格籠子對應價格范圍為10元*2%=0.2元>0.1元，仍舊適用“2%價格籠子機制”，則買入申報不得高于10元*102%=10.2元/股。如果此時最低賣出價格為3元/股，2%的價格籠子對應價格范圍為3元*2%=0.06元＜0.1元，不足10個價格最小變動單位，則適用“10個價格最小變動單位”價格范圍，則買入申報不得高于3.1元/股。

業(yè)內(nèi)人士看來，此舉增加了價格操縱的難度，以后盤中直線拉漲停和直線砸跌停的情況會大幅減少，同時又進一步擴展了低價股的報價空間。

據(jù)悉，主板注冊制新股，上市次日至第5個交易日，將在簡稱前加“C”標識。此外，主板注冊制新股上市首日的簡稱前加標識“N”，與此前保持不變。

還有8只主板注冊制新股將網(wǎng)上申購

緊隨中重科技和登康口腔，3月28日，中電港、常青科技、中信金屬、海森藥業(yè)4只主板新股網(wǎng)上申購；3月29日，柏誠股份、江鹽集團、南礦集團、陜西能源4只主板新股將網(wǎng)上申購。

3月26日晚，截至記者發(fā)稿時，中信金屬和常青科技兩只主板注冊制新股的發(fā)行價已出爐。其中，中信金屬發(fā)行價為6.58元，對應的發(fā)行市盈率為20.21倍。

值得一提的是，雖然中信金屬發(fā)行市盈率未超過23倍，但已高于同行業(yè)可比公司同期靜態(tài)市盈率平均水平和公司所屬行業(yè)最近一個月平均靜態(tài)市盈率。

常青科技發(fā)行價為25.98元，對應的發(fā)行市盈率為34.83倍，高于所處行業(yè)最近一個月平均靜態(tài)市盈率，低于同行業(yè)可比公司靜態(tài)市盈率平均水平。

此外，華緯科技和恒尚股份兩家主板注冊制企業(yè)IPO提交注冊事項也已獲得證監(jiān)會同意，預計很快也將啟動發(fā)行。翔騰新材、長青科技、三聯(lián)鍛造和萬豐股份四家主板注冊制企業(yè)IPO事項已向證監(jiān)會提交注冊。

余揚接受記者采訪時表示，根據(jù)發(fā)行與上市安排估算，4月中上旬有望迎來首批主板注冊制新股上市。