隨著越來越多銀行調降存款利率，市場預期的央行MLF降息也正式來臨，下周二的LPR降息基本沒有太大懸念了。隨著降息開啟，股市利好A股三大股指上漲，尤其是前期跌幅大，創新企業較多的創業板指更加受益，大陽線反攻，市場新一輪上攻啟動了？

// 越來越多銀行調降存款利率 //

6月8日工商銀行、建設銀行、農業銀行、中國銀行、交通銀行、郵儲銀行六家國有大銀行集體宣布下調人民幣存款掛牌利率。

【資料圖】

6月12日，12家股份制商業銀行也宣布下調人民幣存款利率。包括招商銀行、浦發銀行、中信銀行、光大銀行、平安銀行、民生銀行等全國性股份制商業銀行先后更新人民幣存款利率表，與國有大行相似，活期、定期存款利率均有所下調。

6月13日，扶綏深通村鎮銀行、陽城三禾村鎮銀行、蒼梧深通村鎮銀行等多家村鎮銀行發布了人民幣存款利率調整公告，下調了活期及部分定期存款品種的利率。

// 一系列“降息”落地 //

6月13日早間，央行下調公開市場操作（OMO）七天期逆回購利率10個基點，為去年8月以來首次下調。

6月13日晚間，央行繼續降息，將隔夜、7天期、1個月常備借貸便利（SLF）利率均下調10個基點。

6月15日，中國央行進行2370億元一年期MLF操作，利率2.65%，較上期也調降了10個基點。

機構預計下周6月20號的LPR下調幅度可能更大、5年期LPR可能降10-20BP。從近年來的經驗來看，“逆回購利率-MLF利率-LPR”的同步調降，被視作完成一次完整的降息過程。

// 降息還有多次？ //

信達宏觀分析，央行或開啟新一輪降息周期。

1、歷史上國內產能周期下行期，中國央行都會開啟降息周期。2023Q1工業產能利用率進一步降至74.3%，判斷產能周期可能在明年初前后觸底，對應本輪央行降息周期尚未結束。

2、單次降息10bp，可能難以對實體融資需求形成有效提振。從5月金融數據來看，居民房貸仍面臨收縮壓力，企業信用擴張轉為收縮，經濟運行存在暫時性的資金空轉現象。扭轉經濟形勢需要貨幣政策配合各項宏觀政策進一步發力，這與易綱行長“加強逆周期調節”的定調相符。

3、美聯儲暫停加息后，中國央行貨幣寬松窗口有望進一步打開，新一輪全球降息周期，可能率先由中國降息引領。

// A股利好放量上漲 //

6月15日，MLF降息下，A股全面上漲，尤其是前期稍弱的創業板指大漲3.44%，遙遙領先于上證指數和深成指。與美聯儲暫停加息落地相似，納指表現遠遠強于道指和標普500指數。因此回到A股，本輪央行降息下，疊加創業板指前期下探幅度大，后期反彈表現或更好。

（圖片來自Wind金融終端PC版）

成交再度回暖，萬得全A（包括北交所）當日成交達1.07萬億，較前一交易日1萬億繼續小幅增長，并且連續兩個交易日突破萬億元大關，創一個多月新高，市場人氣回升明顯。

（圖片來自Wind金融終端移動APP）

// 外資大幅買入再度開啟 //

北向資金再度活躍，此前4個交易日小幅凈賣出后，6月15日，北向大幅凈買入92.01億元，一舉逆轉超過近期凈賣出總和，并且單日凈買入額也創出4個多月新高。其中滬股通凈買入19.14億元，深股通72.87億元，可見北向資金選擇很明確。

（圖片來自Wind金融終端PC版）

機構認為，外資買回來的原因是，對國內后續政策放松的預期，另外從歐洲剛結束中國互聯網大會來看，投資人整體反饋是比兩周前在上海的峰會更為樂觀。而中國估值已極其便宜，在新興市場倒數第三。

// 除了股市還有哪些市場受益？ //

中金固收稱，央行此次降息主要意在穩信心、穩預期；疏通寬貨幣向為寬信用的傳導，為進一步寬信用鋪路；為后續政策出臺提供寬松環境支持，利于激發政策共振效果。此次央行降息操作更多是后續系列托底經濟政策的起點而非終點，不排除未來央行仍會進一步降準、降息等，債券利率仍有下行空間。

浙商資管分析認為，降息落地后，資金面將維持寬松狀態，而且不排除貨幣政策仍有寬松的空間。因此，降息不僅在資金側利好債市，還反映政策重回逆周期調節思路，利好債市。

浙商證券李超、孫歐預計下半年我國寬松政策空間進一步打開，將助力改善市場的基本面預期，利好人民幣匯率。此外本次降息意味著貨幣政策寬松基調確認，其將是股債雙牛行情的起點。