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近期，地處廣西的桂林銀行正在緊鑼密鼓地推進上市。

從桂林銀行近年來的財報看，該行業績、資產質量均乏善可陳，不良率長期偏高，撥備覆蓋率一直緊貼監管紅線，資本充足率緊缺，營收絕大部分靠利息，長期以來 “靠天吃飯 ” 。

然而，從桂林銀行發布的2022年度報告來看，卻暗藏諸多端倪。

1，桂林銀行年報顯示：桂林銀行人員薪酬和福利費用 “以四年一翻 ” 的速度增長。分析桂林銀行八年來人員工資、薪酬及福利費增長情況，可以發現從2015 年至2022年期間，桂林銀行“員工工資、薪金及福利”支付增長了3.3倍，但營收卻只增長1.93倍，營業利潤只增長1倍，薪酬福利的增幅遠超營收和營業利潤的增幅。

與此同時，桂林銀行高管的薪酬福利和普通員工的薪酬福利差距卻顯得過于明顯。

2022年年報顯示，桂林銀行在職員工數為7792人，支付的薪酬福利總計142，886.69萬元 。其中，包括董事長吳東在內的10名高管，2022年度合計薪酬1149.85萬元。

這么一算，2022年，桂林銀行高管平均薪酬約為115萬元，而該行普通員工及中層管理員工平均薪酬僅約為18.21萬元 ，高管薪酬約為普通員工薪酬的6.3倍，如此薪酬福利差距，過于明顯。

看看東部沿海經濟發達地區的城商行—— 江蘇銀行 。2022年報顯示，江蘇銀行包括董監高在內的15名高管，累計薪酬為2740萬元 ，平均薪酬約為182.67萬元 ，而江蘇銀行人均薪酬約為60.6萬元，該行高管薪酬約為人均薪酬的3倍出頭一點。（均未考慮兩家銀行的延期支付因素）

同為城商行，桂林銀行高管人均薪酬約為該行普通員工人均薪酬的6倍出頭，江蘇銀行高管人均薪酬約為該行人均薪酬的3倍出頭，同業之間差距這么大，是否合理？

2，2022、2021連續兩年債權投資都出現巨額減值準備，2022年高達27億多，2021年高達32億多，這表明桂林銀行的債權投資可能出現了窟窿。

看下圖，桂林銀行主要債權投資包括政府債券、政策性銀行和商業銀行債券、q其它機構債券、以及信托和資管計劃等。其中占據大頭的是政府債券和其它機構債券，這兩項合計占比超過60%以上。

端倪出現在這筆巨額減值準備上。看上圖，2022年減值準備27.2915億元，2021年減值準備32.5715億元，連續兩年都超過了當年的應計利息。

專業人士分析稱，減值準備是對可能收不回來的債券投資計提減值損失，2021、2022這兩年的減值準備金額體現的應該是桂林銀行前些年的債券投資在這兩年可能收不回來的風險。 但桂林銀行并未在上述圖表中披露減值準備的具體構成，因此尚無法獲知桂林銀行2022年這筆可能發生的27億多元的窟窿究竟隱藏在哪里。

但鑒于2022年和2021年的減值準備都超過了當年的應計利息，如果上述減值準備最后變成了事實上的減值，桂林銀行購買的債券在沖抵利息收入后，2022年本金將損失掉4.16億元以上。這將意味著，桂林銀行高達1183億多元的債券投資，最后可能投資了一個寂寞 。

銠槍發現，從2022年年報中披露的桂林銀行持有的最大的10只國債和銀行債券看，這些債券總體利息在1.99%-3.83%之間 ，均屬于低償付風險的債券。但上述債券的券面余額總計才100多億元， 在桂林銀行全部1183億多元的債券投資總額中占比很少。

就是說，那些被計提了27億多元減值準備的債券持有情況，很可能并不包含在上述這100多億元的債券之內，但桂林銀行并未在該章節具體披露。

分析人士認為，被計提了27億多元減值準備的債券投資的具體情況，可能是桂林銀行有意向市場和普通投資人做了隱瞞，因而未在年報中具體披露。至于桂林銀行是否因買了城投債而出于風險考慮，對相應債權投資做出減值準備處理，目前還不好判斷。

公開信息顯示：截至2023年2月初，廣西城投債余額約為2400億元，涉及發行人57家，其中AA及以下平臺數量約占7成。從區域分布來看，柳州和區本級存量債余額較大，在700億元以上，兩者合計占自治區存量債余額65%。從未來一年城投債月度到期及行權節奏來看，2023年3月和6月是廣西城投債到期高峰，到期及行權規模在140億元左右。

今年2月27日，網上一篇《柳州城投怎么看？》的分析文章也披露：根據樣本城投最新授信數據，柳州市內城投銀行借款結構主要依賴城商行、股份制商業銀行及國有大型商業銀行，占比分別為35％、28％和27％。

其中，城商行除了柳州市內城商行柳州銀行給予城投的授信較大外，自治區內桂林銀行和廣西北部灣銀行2家城商行也給予了城投較大的授信規模。

該文還顯示，目前柳州市有存續債的城投共9家，均為地市級城投，存續債余額合計約為816億元，其中2023-2025年到期規模分別約為100億元、159億元和277億元。

這兩年，柳州城投債務因擴張過快，風險出現暴露的苗頭。

2020年下半年，柳州投控等當地城投平臺陸續出現評級不實、商票逾期情況，被交易商協會密集處分； 2022年上半年開始，柳州投控等三家城投平臺陸續公告注銷土地使用權，引發市場嘩然。

總之，2021、2022年這連續兩筆巨額減值準備究竟是怎么回事，期待桂林銀行一個解釋。

3，桂林銀行與排名前列的重要股東之間的重大關聯交易占比過高，不利于內控和信用風險防控。

如圖，截至2022年底，桂林銀行第一大股東、該行實控人桂林交通投資控股集團有限公司和第四大股東桂林新城投資開發集團有限公司合計從桂林銀行獲得授信達84億元以上，合計授信余額占桂林銀行資本凈額的比例已高達19.44% 。兩大股東如此之高的授信占比，顯然對桂林銀行的內控風險形成潛在威脅。

此前，桂林銀行內控風險頻現，尤其是2019年的幾樁關聯交易，最后竟然牽出該行前副行長卿毅新的嚴重違法案件，令人震驚。

2019年，桂林銀行與9家關聯方發生重大關聯交易，其中居然有6家與該行時任副行長卿毅新有關。作為時任副行長的卿毅新，其近親屬控制的6家企業，居然從桂林銀行獲得了大筆授信。

這6家企業分別為： 桂林市兄弟木業有限責任公司、桂林百越達投資有限公司、桂林金色雨林木業有限責任公司、桂林大龍投資有限公司、桂林桂冶機械股份有限公司、桂林桂冶重工股份有限公司，授信金額合計達26.869億元。

如圖：

2020年4月，卿毅新因個人原因辭任桂林銀行副行長，2022年1月，卿毅新因涉嫌嚴重違紀違法，官宣被查 。

當下，桂林銀行將如何吸取此前教訓，避免相關風險事件再度發生，值得高度關注。

2015年桂林銀行開啟上市進程，期間歷經曲折，至今已過7年。在新任董事長吳東接棒后，桂林銀行上市如今已到了最后沖刺時刻，最終能否沖關成功，成為廣西本土上市銀行第一股，銠槍將持續關注。