2023年下半年伊始，美聯儲遭遇輿情危機。

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當地時間7月3日，美國銀行和花旗銀行均表示對美聯儲上周公布的銀行業年度壓力測試結果表示質疑，稱自己的預測與美聯儲有所不同，正就此與美聯儲進行討論。華爾街知名投資機構Oppenheimer的分析師Chris Kotowski也對結果持懷疑態度，他認為“交易業務相對較小的富國銀行的交易損失比擁有Merrill Lynch的美國銀行多37%”非常奇怪。

據悉，美聯儲當地時間6月28日公布的2023年度銀行壓力測試結果顯示，在假設全球出現嚴重經濟衰退并伴隨房地產和企業債市場承壓的情況下，23家接受壓力測試的美國大型銀行預計將遭受5410億美元損失，整體一級普通資本充足率將降低2.3個百分點至10.1%，但仍高于4.5%的最低監管要求。

業內人士稱，美聯儲檢查的是2022年底的銀行資產負債表，這意味著上周公布測試結果并沒有完全反映出今年以來銀行業危機的后果。

兩大銀行就結果差異與美聯儲對話

當地時間7月3日，美國兩大金融機構同時發聲，質疑美聯儲銀行業年度壓力測試結果。

美國銀行在周一的一份聲明中表示，正在與美聯儲對話，以“理解在聯邦儲備系統的CCAR結果和美國銀行的多德-弗蘭克法案壓力測試結果之間，關于在9個季度壓力期內的其他綜合收入的差異”。與同行有所不同的是，美銀至今尚未宣布上調股息的決定。與美聯儲的討論旨在解決差異，以便美國銀行可以繼續進行其股息計劃。

美國銀行聲明

來源：美國銀行官網

對于差異，美國銀行舉例稱，美聯儲預計在一組假設的不利經濟條件下，美國銀行在9個季度內的其他綜合收入將達到223億美元。然而，美國銀行預計從今年一季度開始的該期間內，其他綜合收入為125億美元，相差近百億美元。美聯儲還預計美國銀行在該時間段內將取得230億美元的稅前虧損，而該行預計累計的稅前虧損約為520億美元。

Piper Sandler的分析師R. Scott Siefers在一份報告中寫道，“簡而言之，美國銀行的內部測試似乎表明，與美聯儲的預測相比，資本中包含的AOCI（其他綜合收益累計額）帶來的資本效益要少得多”。不過，他們寫道，即使消除這種效益，也可能使該銀行的壓力資本緩沖區最低閾值保持在2.5%以下。

同日， 花旗也披露了類似的聲明，表示將與監管機構展開對話，以了解壓力測試結果之間的差異。

花旗聲明

來源：花旗官網

據花旗披露，其指示性壓力資本緩沖要求需要從目前的4.0%升至4.3%，與其他大行明顯不同。壓力資本緩沖是2020年美聯儲引入的額外資本體系，位于銀行最低資本序列要求之上，其規模也反映了金融機構在測試中的表現。“我們顯然不希望看到壓力資本緩沖增加，但這些結果仍顯示花旗的財務韌性。”花旗首席執行官弗雷澤在聲明中稱。

通常而言，壓力資本緩沖的水平對投資者來說很重要，因為銀行為應對任何潛在的經濟沖擊而預留的資金越多，銀行以股息或股票回購的形式返還給股東的資金就越少。

截至目前，美聯儲未就上述質疑進行回應。

華爾街分析師對測試結果參考性存疑

參考往年，這項年度測試受到金融業的密切關注，測試結果的好壞是華爾街分析師評價金融機構的一項重要參考指標。而今年情況發生了變化。

Odeon Capital的分析師Dick Bove表示，雖然知道這些銀行保持健康的資本比例是很重要的，但這次測試與三家大銀行（硅谷銀行、Signature Bank、第一共和銀行）今年破產的原因并無確切關系。 需要注意的是，美聯儲檢查的是2022年底的銀行資產負債表，這意味著當地時間周三的測試結果并沒有完全反映出今年以來銀行業危機的后果。

Bove強調，美聯儲壓力測試使用假設的經濟衰退來評估銀行的健康狀況，在這種情況下，往往利率下降，證券和貸款的價值上升。但最近的銀行倒閉是由利率上升、資產價值下跌和擠兌引發的。利率的進一步快速上升很容易導致更多的銀行短期內倒閉，壓力測試完全忽略了這種可能性。投資者很有必要在投資任何一家銀行的股票之前，逐一評估每家銀行的資產負債表。

Better Markets的負責人Dennis Kelleher則認為， 迫切需要對測試進行改革。其所在機構主張制定更嚴格的金融規則。Kelleher在一份聲明中表示，這是危險的、誤導的、不完整的，會帶來虛假的安慰，并補充稱，2023年的測試結果沒有完全反映出銀行體系風險的范圍。

華爾街知名投資機構Oppenheimer的分析師Chris Kotowski也對結果持懷疑態度。他認為壓力測試環節中的“探索性市場沖擊”部分非常奇怪。“交易業務相對較小的富國銀行的交易損失將比擁有Merrill Lynch的美國銀行多37%？真的會是這樣嗎？”他表示，“無論如何，我們認為壓力測試在2023對股票市場來說是非事件性因素，并繼續推薦美國銀行、花旗集團、高盛、摩根大通、摩根士丹利和瑞銀。”