近期AI行情的大幅波動，使得部分私募大佬的產品凈值出現較大波動。

記者從私募排排網看到，前“公募一哥”任澤松旗下產品凈值出現“大開大合”情形。端午前后兩周時間里，任澤松管理的“集元-祥瑞1號”陸續大跌20.14%、25.41%，累計跌幅超40%。

(相關資料圖)

而在此前，記者發現，“集元-祥瑞1號”的凈值也曾出現大漲情形，5月底以來已有兩次單周漲幅超10%。產品凈值的大幅波動，或許也與其押注AI賽道相關。

從過往經驗看，私募產品凈值出現大幅波動，可能與其“押注式”投資有關。這種投資風格的好處是，若押對“賽道”，凈值往往能在短期內快速拉升，用業績說服投資者。但缺陷也很明顯，一旦押注失敗，或“賽道”出現大幅調整，若未能及時調倉，短期內的巨虧則無法避免。

凈值回撤超40%

近期，前“公募一哥”任澤松旗下產品凈值創下驚人回撤，被反復關注。

私募排排網的數據顯示，任澤松管理的“集元-祥瑞1號”在經歷了2022年凈值大幅回撤后，2023年，產品凈值在4月底之前大幅反彈，年內最高漲幅接近50%。隨后，該私募產品凈值持續大幅波動，端午前后兩周時間里，陸續大跌20.14%、25.41%，累計跌幅達41.77%。

而6月中下旬產品凈值的大幅回撤，也使得“集元-祥瑞1號”的年度收益率轉為虧損13.74%，成立以來的收益率也縮減至13.6%。值得注意的是，“集元-祥瑞1號”在2021年9月最高收益率曾超過200%，這也是該產品的“巔峰時刻”，隨后該產品凈值持續大幅回撤，一直跌至2022年5月初，產品累計收益率降至個位數。

記者觀察發現，任澤松管理其他私募產品也出現大幅回撤現象。例如，集元燁煜1號公布的數據顯示，5月產品凈值跌12.63%，6月再跌32.61%，回撤幅度同樣刷新了年內紀錄。集元-祥瑞2號、集元煜烽1號、集元煜烽3號、集元煜烽5號等多只產品同樣回撤幅度比較大。

公開資料顯示，任澤松于2012年開啟了基金經理生涯，其管理的第一只基金在2013年以80.38%的回報問鼎當年公募基金年度冠軍，任澤松也因此“一戰成名”。2013年至2015年，任澤松一直保持高收益水準，產品凈值一直保持持續攀升走勢，單位凈值在2015年最高曾超過7，相當于自成立以來累計最高漲超6倍，因此被市場譽為“公募一哥”。2018年，任澤松離開了公募行業，接手集元資產，正式“奔私”。

或因重倉AI

任澤松管理的基金個人風格明顯，偏愛成長股，并保持“押注式”投資方式，持股相對比較集中，這也導致其產品凈值往往容易出現大漲大跌情形。

據集元資產運作資料，任澤松此前主要持倉集中在光伏、新能源車、半導體、生物醫藥賽道，2021年下半年以來，光伏、新能源車等板塊持續調整，其旗下私募產品凈值也出現大幅回撤。

今年2月，集元資產在其公眾號發布消息稱，在經濟宏觀微觀都面臨資產負債表衰退的情景下，還有能力逆勢擴張資產負債表的景氣行業公司是其首選方向，全年看好新能源，計算機，創新藥等方向，尤其是有新技術突破的細分領域。

但到了4月，任澤松轉變了年初的看法，轉向投資AI。任澤松表示，集元資產從春節后開始研究AI相關行業和公司，當時沒有深度參與，但3月份有了一系列重要進展，包括ChatGPT從3.5到4.0、微軟功能引入插件、游戲公司、畫圖公司商業化相關應用，國內各個大廠包括華為也都加緊了這方面的布局。隨著產業步步演進和國內重要玩家陸續入場，整個產業趨勢非常迅速地向前演繹，集元資產也改變了一開始的看法，意識到可能人工智能并非主題炒作，而是一件會引起深遠影響的事情，尤其對于互聯網相關行業。

彼時，任澤松認為，整個AI行情是一個非常大的機會，有可能在未來幾年能走出一批新的大公司，所以集元資產也非常看好這個方向。

進入6月后，AI板塊波動較大，集元資產再次發布消息稱，TMT板塊短期調整并不動搖集元資產對于AI板塊的堅定信心。“如互聯網出現的初期，大家并不太能夠迅速理解其對于生產及生活的影響。本輪調整，也意味著短期資金的逐漸離場，真正考驗我們的還是自下而上去挖掘出來真正具有核心優勢的企業。”

私募調研“含AI量”高

今年以來，在經濟復蘇預期減弱與海外風險疊加擾動下，A股市場圍繞3200點附近持續震蕩，但AI板塊及“中特估”概念雙線表現，帶動相關板塊賺錢效應凸顯。

在此背景下，今年以來，各家私募紛紛開足馬力展開上市公司調研。從調研個股看，多家機構對AI板塊相關股票關注度明顯提升。

據私募排排網統計的數據，上半年有超過3500家私募參與了上市公司調研，調研次數合計近5萬次，在調研次數排名前20名的私募機構中，12家為百億私募。

從調研個股涉及概念看，不少公司與AI概念相關。例如任澤松掌管的集元資產調研記錄顯示，2022年集元資產調研股票主要集中在新能源、醫藥、半導體等板塊，2023年以來，集元資產對湯姆貓、創業慧康、海康威視等人工智能相關股票進行了調研，同時，車友科技、三聯鍛造、藍海華騰等新能源板塊相關股票也獲其關注。

但斌管理的東方港灣近期也調研了不少人工智能概念股，包括云從科技、格靈深瞳、湯姆貓、華工科技、科大訊飛、天孚通信等。淡水泉今年上半年調研了600多次，昆侖萬維、天孚通信、格靈深瞳等多股獲調研。

財信證券認為，長期來看AI主線仍會是市場的核心方向。AI技術、算力等產業基礎環節持續推進，AI的產業底座已經形成。隨著下半年AI主線進入業績兌現期，市場將開始考察技術變革下的商業模式可行性和業績受益的直接性。