當(dāng)?shù)貢r間周三（8月16日），美聯(lián)儲公布了聯(lián)邦公開市場委員會（FOMC）7月25日至26日的貨幣政策會議紀(jì)要。

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會議紀(jì)要寫道，大多數(shù)與會者繼續(xù)認為，通脹存在顯著的上行風(fēng)險，可能需要央行進一步收緊貨幣政策。一些與會者評論道，“美國經(jīng)濟活動具有韌性，勞動力市場保持強勁，但經(jīng)濟活動仍存在下行風(fēng)險，失業(yè)率則存在上行風(fēng)險。”

紀(jì)要發(fā)布后，美國國債收益率繼續(xù)走高，美元進一步上漲。標(biāo)普500指數(shù)擴大跌幅，現(xiàn)貨黃金價格跌破每盎司1900美元的關(guān)口。

回顧三周前的那場會議，美聯(lián)儲于7月26日宣布加息25個基點，將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間升至5.25%-5.5%，為2001年以來的最高水平。這是美聯(lián)儲自去年啟動本輪加息進程以來的第11次加息，累計幅度達到了525個基點。

紀(jì)要顯示，F(xiàn)OMC的11名票委一致同意了加息，但這一決定并沒有獲得所有與會者的支持，其中有兩人更傾向于維持利率不變。整體來看，與會者普遍強調(diào)，過去一系列貨幣緊縮政策對經(jīng)濟的累積影響存在高度不確定性。

與會者一致認為通脹“高得令人無法接受”，但也有“一些初步步跡象表明通脹壓力可能正在減弱”。他們還預(yù)計，經(jīng)濟增長將放緩，失業(yè)率可能會有所上升。不過好消息是，經(jīng)濟學(xué)家們撤回了早些時候“今年將陷入溫和衰退”的預(yù)測。

日內(nèi)，得益于新屋開工數(shù)和工業(yè)產(chǎn)出數(shù)據(jù)雙雙強于預(yù)期，亞特蘭大聯(lián)儲GDPNow模型再次上調(diào)了對美國第三季度實際GDP的增速預(yù)期——年化環(huán)比增速有望達到5.8%，昨日的增速預(yù)期為5.0%。

紀(jì)要還寫道，未來的決策將根據(jù)數(shù)據(jù)來確定。這與鮑威爾在新聞發(fā)布會上說法相呼應(yīng)，當(dāng)時他強調(diào)，“尚未就任何一次未來會議做出決定，我們可能會在9月份加息，但也有可能維持利率不變。”

當(dāng)時，委員們強調(diào)了緊縮政策松動過快（降息）和通脹上升的雙重風(fēng)險，擔(dān)心“過早宣布勝利”可能會重蹈過去的嚴(yán)重錯誤。而另一方面，他們也看到了由于政策過度緊縮可能導(dǎo)致經(jīng)濟收縮的風(fēng)險。

與會者還預(yù)計，未來幾年總體和核心個人消費支出價格通脹將下降，其中大部分降幅預(yù)計將發(fā)生在今年下半年。隨著供需失衡繼續(xù)得到解決，預(yù)計2024年通脹將進一步緩解，到2025年，PCE漲幅預(yù)計為2.2%，核心PCE預(yù)計為2.3%。

信貸方面總體而言，大多數(shù)企業(yè)和家庭的信貸質(zhì)量仍然穩(wěn)固。雖然一些部門的信貸質(zhì)量出現(xiàn)惡化跡象，例如商業(yè)地產(chǎn)的辦公部門，但拖欠率總體上仍接近疫情前的低點。截至一季度末，銀行資產(chǎn)負債表上的信貸質(zhì)量仍然良好。

“美聯(lián)儲傳聲筒”Nick Timiraos最新撰文稱，大多數(shù)美聯(lián)儲官員上個月支持加息，但一些人擔(dān)心可能會將利率提高得過高，凸顯出美聯(lián)儲對進一步加息的謹(jǐn)慎態(tài)度。

Timiraos認為，一些美聯(lián)儲官員擔(dān)心，在勞動力市場緊張使工人能夠談判獲得較高工資之下，潛在價格壓力可能會變得更持久，從而使進一步減少通脹變得更加困難。