本周A股呈震蕩下跌態(tài)勢(shì)，上證綜指全周累計(jì)下跌1.8%至3131.95點(diǎn)。深綜指、創(chuàng)業(yè)板綜指周跌幅分別為2.60%、2.73%，科創(chuàng)50指數(shù)跌3.68%。近期人民幣匯率呈壓，外資也暫時(shí)看空A股，北向資金已連續(xù)十天凈流出，創(chuàng)出史上最長(zhǎng)流出紀(jì)錄。

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本周前四天大盤(pán)雖然下跌，但當(dāng)時(shí)多頭尚有明顯的抵抗跡象，然而到了周五多頭似乎放棄了抵抗，所以當(dāng)天股指即呈單向滑落態(tài)勢(shì)。值得一提的是，周五連“死多頭“券商股也不再表現(xiàn)。

圖片來(lái)源：每日經(jīng)濟(jì)新聞 劉國(guó)梅 攝

本周走勢(shì)所對(duì)應(yīng)的背景是：前四天投資者對(duì)傳說(shuō)中的利好期盼較濃，但因?qū)覍业炔坏嚼煤蠹崔D(zhuǎn)為失望，加上新股與次新股亂漲一氣，于是周五拋盤(pán)再度涌現(xiàn)，買(mǎi)盤(pán)也不再積極。

熟悉A股的投資者大多聽(tīng)說(shuō)過(guò)一句話，這就是“弱市炒新股”，所以至少老股民見(jiàn)到新股活躍時(shí)往往就會(huì)害怕，原本想做多的人也有可能因此縮手。

在股指明顯轉(zhuǎn)弱后，周五盤(pán)后終于傳出些利好。這就是證監(jiān)會(huì)提出了多種活躍資本市場(chǎng)措施，其中也包括些減免交易成本的措施。證監(jiān)會(huì)還表示“還有一批措施正在加緊推動(dòng)”。

不得不提的是，人們最為關(guān)心的“降印花稅”并未出現(xiàn)，這多半會(huì)令投資者失望。

個(gè)人覺(jué)得證監(jiān)會(huì)不提印花稅倒是屬于正常的現(xiàn)象，因降稅并不在證監(jiān)會(huì)的管轄范圍內(nèi)，涉及稅務(wù)的政策應(yīng)另有職能部門(mén)負(fù)責(zé)，所以我覺(jué)得仍不能排降未來(lái)降印花稅的可能。周末證監(jiān)會(huì)也曾表示，“我們已關(guān)注到市場(chǎng)對(duì)調(diào)降證券交易印花稅稅率的呼吁和關(guān)切……有關(guān)具體情況建議向“主管部門(mén)”了解。

若想使A股走強(qiáng)，關(guān)鍵應(yīng)該是經(jīng)濟(jì)本身能回穩(wěn)并走強(qiáng)。股市的長(zhǎng)期趨勢(shì)顯然與眾多上市公司盈利水平相關(guān)，而上市公司盈利水平顯然就離不開(kāi)宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)向好。

在宏觀經(jīng)濟(jì)層面，當(dāng)前我國(guó)擴(kuò)大基建或房地產(chǎn)投資雖然可能還有些余地，但該余地已較為局促了，因債務(wù)問(wèn)題實(shí)質(zhì)上已經(jīng)限制了這部分的增長(zhǎng)。在出口方面，顯然又受到“逆全球化”與“全球經(jīng)濟(jì)放緩”夾擊而暫時(shí)很難指望。因此，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)提速短期內(nèi)可能也只能依賴居民的消費(fèi)支出了！

提振居民消費(fèi)的途徑無(wú)非有以下兩個(gè)：一是提振消費(fèi)者信心，二是在制度建設(shè)上使居民收入在GDP中占比大幅提升。前者使消費(fèi)者“敢消費(fèi)”，后者使消費(fèi)者“有能力”消費(fèi)。

提高居民收入占比涉及到更深層次的結(jié)構(gòu)性制度建設(shè)，應(yīng)該比較耗時(shí)間，因此短期內(nèi)做的事也只有“提振消費(fèi)信心”了。

提振信心途徑自然有許多，而“資本市場(chǎng)活躍”顯然應(yīng)屬于其中極重要一環(huán)。股民及其家庭總?cè)藬?shù)高達(dá)數(shù)億，應(yīng)該是消費(fèi)絕對(duì)主力。只有當(dāng)這部分民眾有“獲得感”，消費(fèi)信心才會(huì)顯著提升。

如果“降低股票交易印花稅”能爆炸性地刺激股民信心，那么有關(guān)方面多半就會(huì)研究這個(gè)選項(xiàng)。“核按鈕”雖然不會(huì)輕易按下，但一定會(huì)是個(gè)終極選項(xiàng)。

下周股市表現(xiàn)有待觀察。雖然證監(jiān)會(huì)一口氣出臺(tái)了多條活躍資本市場(chǎng)的措施，但可能難以滿足投資者早高高吊起的胃口，所以不太可能刺激股市大漲，股市能轉(zhuǎn)為均衡震蕩可能就已算不錯(cuò)。操作方面，投資者宜持股觀望，一般不宜過(guò)分做空，因后續(xù)更重磅利好仍值得期待。