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“中金點睛”微信號12日發布的中金公司研報顯示，伴隨近期國家疫情防控政策優化，對標海外，中金公司認為中國大陸電影行業將在渠道和內容恢復下進一步實現疫情后復蘇。預計2023年中性情形下中國大陸含服務費票房547億元，較2019年恢復率約為85%。

研報指出，伴隨近期國家疫情防控政策優化，根據貓眼專業版，截至12月10日全國影院營業率已回升至73.6%；此外重點進口影片《阿凡達：水之道》將于12月16日上映，截至12月10日預售票房已超1億元。對標海外，中金公司認為中國大陸電影行業將在渠道和內容恢復下進一步實現疫情后復蘇。

盤點全球主要電影市場，2022年票房較2019年同期恢復率約為六至七成。海外國家2020年票房受疫情影響較為嚴重，2021年起進入恢復階段，當年票房較2019年恢復率多在三四成左右，2022年在更為寬松的疫情防控政策下實現進一步復蘇，美國、日本、英國、法國等國票房較2019年恢復率均在60-70%左右，在映影片數量恢復率略高于票房恢復率。

中金公司認為，電影行業疫情后恢復核心仍取決于內容供給，由于電影拍攝時間周期較長、流程較多，產能修復往往需要時間，供應難以快速補足。就恢復速度而言，主要因素包括：1)頭部作品：頭部作品對于調動觀眾觀影需求、影院經營水平、行業整體信心均具有催化作用，且更多為具備較高視效特征和IP影響力的商業化作品。

2)本土作品：不同國家電影行業對本國和國外內容依賴度存在差異，對于本土創作相對重要的國家，內容品質和產能穩定性是修復的關鍵。

3)媒介競爭：疫情后線下娛樂受到普遍影響，用戶消費習慣或發生一定變化，海外流媒體分銷亦對線下觀影造成競爭。

研報指出，中國大陸電影行業對比海外受疫情影響時間更長，渠道經營和內容供給受到更大影響，2022年恢復進程低于海外；但行業內容儲備豐富，可能為復蘇提供更高彈性。

展望后續，中金公司認為行業初期將伴隨影院營業率的快速回升和重點影片的上映而實現票房提振，后續則重點關注疫情影響和內容定檔常態化節奏。中金公司預計2023年中性情形下含服務費票房547億元，較2019年恢復率約為85%；行業仍存在長期發展動能，產業升級將帶來新活力。(中新經緯APP)

(文中觀點僅供參考，不構成投資建議，投資有風險，入市需謹慎。)