題：A股34家房企業(yè)績預(yù)告虧損

作者劉水 中指研究院企業(yè)研究總監(jiān)

(資料圖片僅供參考)

由于1月份正逢春節(jié)假期，市場活躍度有所下滑，再加之行業(yè)下行態(tài)勢下發(fā)展慣性，多種綜合因素導(dǎo)致房企銷售數(shù)據(jù)呈現(xiàn)繼續(xù)探底的跡象。

中指最新發(fā)布的“2023年1月中國房地產(chǎn)企業(yè)銷售業(yè)績排行榜”顯示，2023年1月，房地產(chǎn)TOP100房企銷總額同比下降了31.7%，較2022年同期降幅擴(kuò)大了8.6個百分點。

同時，各陣營房企數(shù)量明顯減少。百億規(guī)模以上陣營的房企共有13家，較2022年同期減少2家；50-100億規(guī)模企業(yè)共有9家，較2022年同期減少13家；30-50億規(guī)模企業(yè)共有14家，較2022年同期減少6家。

春節(jié)開工后，房企開始密集發(fā)布2022年業(yè)績預(yù)告，凈利潤下滑成主流。據(jù)中指數(shù)據(jù)，多家房企發(fā)布了2022年業(yè)績預(yù)告預(yù)虧，A股房企有55家發(fā)布預(yù)告，其中顯現(xiàn)虧損房企有34家，房企盈利持續(xù)承壓，且虧損額度較2022年有所擴(kuò)大。

多家房企顯現(xiàn)業(yè)績虧損，我認(rèn)為主要原因有兩點：

第一，房地產(chǎn)行業(yè)的整體深度調(diào)整影響了房企盈利能力。當(dāng)前，市場仍在底部運(yùn)行，當(dāng)期項目結(jié)轉(zhuǎn)較少，部分房企為加大存貨周轉(zhuǎn)。持續(xù)采取“以價換量”的模式，加劇了房企毛利率的下行。同時，當(dāng)前房企資產(chǎn)減值壓力加大，企業(yè)需計提相應(yīng)的存貨跌價準(zhǔn)備，從而影響了當(dāng)期利潤。

第二，債務(wù)違約對企業(yè)經(jīng)營造成嚴(yán)重沖擊。我們發(fā)現(xiàn)，A股虧損企業(yè)中，有一部分是2022年債務(wù)顯現(xiàn)違約的企業(yè)，這給企業(yè)日常經(jīng)營帶來了明顯不利，特別是隨著房企銷售業(yè)績劇烈下滑，各類成本費(fèi)用增加但收入減少，且銷售預(yù)期不利加劇資產(chǎn)潛在減值壓力，資產(chǎn)處置也將影響當(dāng)期損益。此外，部分房企還面臨持有業(yè)務(wù)收入減少等問題。

當(dāng)然，也有部分房企在弱勢下扭虧為盈。我們認(rèn)為多是個別房企受偶然事件影響，而非靠企業(yè)自身經(jīng)營能力及管理效率提升等原因，不具有可持續(xù)性。但房企迎來如債務(wù)重組取得進(jìn)展等關(guān)鍵事件，表明企業(yè)經(jīng)營困難正在得到有效化解，長遠(yuǎn)將有助于企業(yè)進(jìn)一步發(fā)展企穩(wěn)。

整體來看，行業(yè)整體盈利下行，疊加市場仍在筑底，房企投資信心不足，拿地仍將較為謹(jǐn)慎。同時，行業(yè)優(yōu)勝劣汰將持續(xù)，企業(yè)長期虧損或?qū)⒂绊懫浜罄m(xù)發(fā)展?jié)摿Α?/p>

2022年下半年，監(jiān)管部門密集出臺多項利好政策，從供需兩端發(fā)力穩(wěn)定市場預(yù)期，行業(yè)發(fā)展環(huán)境正在改善，房企經(jīng)營發(fā)展的有利因素正在積累，但政策放松傳導(dǎo)至需求端仍需要時間。隨著支持力度加大，政策效應(yīng)的持續(xù)釋放，2023年房地產(chǎn)市場將筑底回穩(wěn)。預(yù)計未來一段時間，房企的盈利壓力仍在，但較2022年或?qū)⒂兴徑狻?中新經(jīng)緯APP)

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