題：德州扒雞等老字號上市的阻力在哪？

作者 譚浩俊 財經(jīng)評論人

近日，山東德州扒雞股份有限公司(以下稱德州扒雞)IPO申請獲證監(jiān)會反饋，監(jiān)管共提出多達51個問題、接近2萬字的反饋意見，涉及公司歷史沿革合規(guī)性、前員工控制加盟商、食品安全、廣告宣傳等多個方面。

(資料圖片)

2022年7月，德州扒雞向證監(jiān)會遞交招股書，擬于滬市主板上市。根據(jù)招股書，德州扒雞預計發(fā)行不超過3000萬股，擬募資金額7.58億元，主要用于新建食品加工項目、生產(chǎn)線建設以及營銷網(wǎng)絡、品牌升級建設項目等。 

我們不去詳細分析德州扒雞在證監(jiān)會提出的51個問題上具體存在哪些不足和缺陷，也不討論德州扒雞是否滿足上市的條件，而是從企業(yè)的成長性看：該如何看待傳統(tǒng)食品生產(chǎn)加工企業(yè)上市融資？是否應當把上市機會留給成長性好、有市場前景、有核心競爭力、有創(chuàng)新空間的企業(yè)？

德州扒雞是老字號，不缺市場認知度，而且作為實體企業(yè)，應當在上市等方面予以支持。但是，這類企業(yè)最大的問題在于成長性，在于技術創(chuàng)新能力和競爭力。如果企業(yè)缺乏成長性和創(chuàng)新性，或者企業(yè)沒有新的項目，又或者新的項目不符合產(chǎn)業(yè)發(fā)展、科技創(chuàng)新等方面的要求，那么上市獲得的資金，也許難以形成良好的使用效率，更有可能成為大股東的個人財富。

上市是企業(yè)融資的重要手段，但融資的目的是企業(yè)更好的發(fā)展，為所有股東創(chuàng)造良好的收益。如果從這些年來企業(yè)上市的實際情況來看，許多企業(yè)上市之后業(yè)績不僅沒有改善，反而出現(xiàn)下滑，而且不是因為外部環(huán)境等客觀原因，而是企業(yè)沒有好的項目，沒有真正需要投資的標的。甚至在有的情況下，是股東和戰(zhàn)略投資者的某種默契，即通過上市給大股東和戰(zhàn)略投資者謀取高額利益，企業(yè)上市后也便一直表現(xiàn)不佳。

像德州扒雞這類的傳統(tǒng)企業(yè)有一定的業(yè)績支撐，效益也說得過去。但是，從資本市場的要求來看就顯得不夠了。特別是成長性和創(chuàng)新力，在這些企業(yè)身上難以得到充分體現(xiàn)。而眼下的資本市場，最需要支持和幫助的，是那些成長性好、有技術支撐、有產(chǎn)品賦能的科技型企業(yè)、創(chuàng)新型企業(yè)。對傳統(tǒng)行業(yè)，更應該支持的是支柱產(chǎn)業(yè)、支柱企業(yè)、有技術和產(chǎn)品支撐的企業(yè)。

德州扒雞這類傳統(tǒng)企業(yè)想要在資本市場獲得發(fā)展先機，取得市場更多認可，就必須在技術和產(chǎn)品方面能夠跟得上市場的腳步，能夠推出新的技術和產(chǎn)品，從而將傳統(tǒng)技術和產(chǎn)品帶到市場，形成互補。

全面推行注冊制，從原則上看，對每個企業(yè)都是公平的、公正的、平等的，但是從市場需求和投資者期待來看，自然更希望科技型企業(yè)、成長型企業(yè)、有發(fā)展前景和空間的企業(yè)進入市場，對市場空間較小、投資空間不大的傳統(tǒng)企業(yè)會謹慎對待。基于此，希望傳統(tǒng)企業(yè)能夠正視現(xiàn)實，不要盲目申請上市，而是先從自身企業(yè)入手，在技術和產(chǎn)品上保持創(chuàng)新，做好充分的準備，避免屢屢申請失敗而對企業(yè)產(chǎn)生不利影響，甚至影響企業(yè)其他方面的融資。(中新經(jīng)緯APP)

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