聚焦胃腸領域已有50年的江中藥業(600750.SH)加碼對外收購，夯實行業領先地位。

日前，江中藥業公告稱，擬通過摘牌方式取得海斯制藥36%股權，并對其增資使得持股比例提升至51%，預計合計耗資2.2億元。據了解，海斯制藥核心的OTC(非處方藥)產品“貝飛達”2020年銷售額在國內微生態制劑排名第4。

對于本次收購，江中藥業表示主要為補充胃腸領域優質品種，做深、做寬胃腸品類護城河。

記者注意到，2019年以來，在華潤集團的平臺支持下，包括本次收購在內江中藥業累計耗資近6億元收購三家公司控股權，打破過去單一依靠本部江中牌健胃消食片、草珊瑚含片、乳酸菌素片等產品為支撐的布局，拓寬產品結構。

借助胃腸品牌勢能，江中藥業聚焦OTC核心業務發展，積極發展大健康業務，形成雙輪驅動。今年上半年，江中藥業實現營業收入12.66億元、凈利潤3.07億元，同比分別增長9.3%、13.54%，其中OTC和大健康類業務收入增速分別達到5.87%、64.36%。

擬2.2億取得海斯制藥51%股權

根據山西產權交易所信息，晉能控股裝備制造集團、晉城王臺科工貿聯合對外轉讓海斯制藥36%股權，掛牌價格為1.19億元。

為了補充胃腸領域優質品種，做深、做寬胃腸品類護城河，江中藥業擬通過摘牌方式取得海斯制藥36%股權。若摘牌成功，江中藥業后續計劃通過增資方式將持有海斯制藥的股權比例由36%增加至51%。按照海斯制藥本次掛牌評估值測算，并假設36%股權以掛牌底價成交，增資金額預計1.01億元，本次股權轉讓及增資價款總金額預計2.2億元。

據公司介紹，海斯制藥主要從事化學藥的研制，以治療型化學藥為主，具備生產生物制劑、口服固體制劑、小容量注射劑、凍干粉針劑、膠囊劑、顆粒劑等劑型和原料藥的生產條件。

海斯制藥核心的OTC產品“貝飛達”為國家基藥目錄、國家醫保目錄產品。相關數據顯示，“貝飛達”雙歧桿菌三聯活菌腸溶膠囊2020年銷售額在國內微生態制劑排名第4。

數據顯示，2020年和2021年一季度，海斯制藥分別實現營業收入9.51億元、2.61億元，凈利潤2656.68萬元、367.28萬元，扣除非經常性損益后的凈利潤分別為2993.09萬元、-129.23萬元。

截至今年3月末，海斯制藥資產總額7.19億元，負債總額4.6億元，所有者權益合計2.59億元。資產基礎法評估下，海斯制藥全部股東權益價值3.31億元，較其賬面價值增值18%。

記者梳理發現，近年來江中藥業股權收購案例并不多。回溯公告，2019年正值華潤重組江中集團，江中藥業以此為契機邁出外延發展第一步，2019年年初完成對桑海制藥和濟生制藥51%股權的收購。

據了解，桑海制藥和濟生制藥合計擁有200余個產品批文，覆蓋呼吸系統、消化系統、泌尿系統、心腦血管、安神補腦等領域，收購兩家公司也進一步豐富了江中藥業的產品結構。

算上本次收購海斯制藥在內，江中藥業或將在三年內合計耗資近6億元收購三家制藥公司控制權。

核心OTC業務及大健康共同發力

作為一家以中醫藥產業為核心的藥企，江中藥業在胃腸領域具有較強的品牌影響力。

自1996年上市以來，江中藥業業績整體保持向上增長趨勢，但近年來業績增速有所放緩。2018年至2020年，江中藥業分別實現營業收入17.55億元、24.49億元、24.41億元，同比增長0.49%、39.55%、-0.32%;凈利潤4.7億元、4.64億元、4.74億元，同比增長12.55%、-1.41%、2.19%。

記者梳理發現，2019年華潤重組江中集團完成，江中藥業由省屬國有控股上市公司變為央企華潤旗下上市公司。同時，通過對外收購兩家公司，江中藥業由過去單一依靠本部江中牌健胃消食片、草珊瑚含片、乳酸菌素片等產品為支撐，變為以本部現有OTC及保健品業務為主、新并表公司桑海制藥和濟生制藥的中藥OTC和中藥處方藥業務相結合的業務布局。

年報顯示，2020年江中藥業的兩大拳頭產品“江中”牌健胃消食片和“利活”乳酸菌素片雙雙逆勢增長，在維持10億大單品健胃消食片基礎上，乳酸菌素片突破3.5億元，胃腸市場領導地位得到夯實和鞏固。

雙品牌布局下，去年江中藥業的非處方藥類業務實現營業收入18.62億元，同比增長0.59%，依舊為公司最主要的收入來源。

同時，江中藥業加大線上布局，其大健康產品板塊去年實現營業收入1.87億元，同比增長14.45%。但受疫情反復致使部分診所關停、醫院門診受限等影響，江中藥業處方藥業務營業收入3.86億元，同比下降10.13%。

中報顯示，今年上半年，江中藥業實現營業收入12.66億元、凈利潤3.07億元，同比分別增長9.3%、13.54%。

報告期內，江中藥業繼續聚焦OTC核心業務，并積極發展大健康業務。上半年，公司非處方藥類業務、處方藥業務、大健康產品及其他等三大板塊分別實現營業收入10.17億元、1.43億元、1.04億元，同比增長5.87%、7.91%、64.36%。

值得一提的是，由于上年同期在疫情影響下費用投放基數較低，今年上半年，江中藥業的期間費用中，銷售費用、管理費用和研發費用分別為3.97億元、0.66億元、0.33億元，同比增長15.85%、17.53%、43.78%，均高于營收增速。