4月11日晚間，公牛集團披露2021年度報告。過去一年，公司實現營業收入123.85億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤(簡稱凈利潤)27.80億元，雙雙較上年增長逾20%。

凈利潤增長20%讓市場有些意外。去年，公牛集團因涉及壟斷而被罰款2.95億元。在扣除這筆營業外支出后，凈利潤依舊在快速增長，公司盈利能力可見一斑。

公牛集團稱，在做強核心業務同時，公司圍繞新能源、智能生態兩大賽道加快布局新業務，發展勢頭良好。

高額現金分紅已經成為公牛集團的傳統，2021年度也不例外。據披露，公司擬將當年超過一半的凈利潤用于分紅。

二級市場上，從去年7月以來，公牛集團的股價持續調整，到今年3月16日跌至122.88元/股。近期，股價有所回升，但較去年7月的股價，累計跌幅也達到40%。

備受關注的是，去年四季度，境內外有65家機構抄底公牛集團，千億頂流基金經理謝治宇也大幅加倉。

實控人兄弟將獲分紅23億

公牛集團延續高分紅傳統，又計劃將超過一半的凈利潤用于分紅。

4月11日晚間，公牛集團披露的2021年度利潤分配方案顯示，截至2021年12月31日，母公司累計可供分配利潤為37.27億元。2021年的分配方案為，以實施權益分派股權登記日登記的總股本為基數，擬向全體股東每10股派發現金紅利24元(含稅)，合計擬派發現金紅利14.43億元。公司年度現金分紅金額占凈利潤的比例為51.89%。

2020年，公牛集團實施的利潤分配方案為每10股派發現金紅利20元(含稅)，當年共計派現12.01億元，股份支付率為51.92%。

不出意外，2021年度利潤分配方案將順利實施，屆時，兩年間，公司將合計派發紅利26.44億元。大舉分紅，公牛集團的實控人阮立平、阮學平兄弟是最大受益者。阮立平、阮學平各自直接持有公牛集團16.11%股權，二人直接間接100%持股寧波良機實業有限公司，后者為公牛集團控股股東，持有公牛集團53.89%股權。因此，阮立平、阮學平兄弟直接間接合計持有公牛集團86.11%股權。

那么，公牛集團兩年合計派發紅利26.44億元，阮立平、阮學平兄弟將分得約22.77億元。

如此大比例分紅，源于公牛集團較好的經營業績支撐。根據年報，2021年，公牛集團實現營業收入123.85億元，同比增長23.22%，凈利潤、扣非凈利潤分別為27.80億元、26.32億元，同比增長20.18%、18.48%。

凈利潤同比增長超過20%，超出市場預期。利潤表顯示，2021年，公司的營業外支出為3.31億元，2020年為0.51億元。其中，計入非經常性損益的營業外支出為3.28億元，2.95億元為公司繳納的反壟斷罰款。

去年9月27日晚間，公牛集團公告，收到浙江市場監管局出具的行政處罰決定書，公牛集團因與交易相對人達成并實施壟斷協議，被罰款2.95億元。

當時，公司稱，本次處罰預計會減少公司2021年度利潤2.95億元，但不會對公司生產經營及持續發展造成重大影響。

在繳納2.95億元罰款的情況下，公牛集團是如何實現凈利潤延續快速增長的呢?

公牛集團在業績快報中表示，2021年，面對復雜經營環境，公司通過精益管理進一步提升核心業務競爭力。同時，公司圍繞新能源、智能生態兩大賽道，加快布局新業務，陸續上市新能源充電槍/樁、智能鎖、智能晾衣機等新品類，取得了良好發展勢頭。

由此可見，是公牛集團拓展的新業務做了貢獻。

2020年，上市第一年，公牛集團實現營業收入100.51億元，首次突破百億大關，凈利潤為23.13億元，二者同比分別微增0.11%、0.42%。受疫情影響，當年的業績增速明顯放緩。

5個募投項目均未達預期

經營業績表現出色，但公牛集團仍然受到市場質疑。

2020年2月6日，公牛集團通過闖關IPO順利登陸A股市場。此次IPO，公司募資35.67億元，略超計劃募資35.13億元。

根據招股書，這些募集而來的資金，主要用于年產4.1億套墻壁開關插座生產基地建設項目、年產4億套轉換器自動化升級建設項目、年產1.8億套LED燈生產基地建設項目、研發中心及總部基地建設項目、信息化建設項目、渠道終端建設及品牌推廣項目等6個項目建設，這些項目在公司IPO時均已辦理了投資項目登記備案、已取得了必需的批準及授權并辦理了必需的審批、核準或備案手續。項目建設期多在24個月，意味著可以2021年底完成建設。

根據公牛集團最新披露的募資存放及使用專項報告，年產1.8億套LED燈生產基地建設項目、研發中心及總部基地建設項目因部分建設主體橫跨同一地塊，遂將兩個項目合并備案。因此，上述募投項目變更為5個。

截至2021年末，5個項目的投資進度明顯未達預期，進度最快的是信息化建設項目，為54.65%，其次是年產4億套轉換器自動化升級建設項目，進度為51.20%。年產4.1億套墻壁開關插座生產基地建設項目等三個募投項目的投資進度均在30%左右。

公司預計，上述5個項目，最快的兩個項目將在2023年2月達到預定可使用狀態，其余三個項目則到2024年2月達到預定可使用狀態。根據公司披露，募投項目均未達到預期效益。

募投項目進展緩慢，公牛集團則將巨額募資用于投資理財。截至2021年底，公司交易性金融資產為59.27億元。

在二級市場上，盡管盈利能力不錯，但公牛集團的股價一度承壓。

K線圖顯示，2020年10月，公牛集團股價在160元/股左右，2021年1月13日漲至最高為259.90元/股。隨后不斷震蕩，2021年7月12日為229.88元/股。從此時開始，股價呈現單邊下跌態勢。到今年3月16日，其股價下探至122.88元/股，較去年初跌幅超50%，較去年7月也跌去了46.55%。

最近一個月，公牛集團的股價有所回升，4月12日，受大盤表現強勢沖擊，收漲2.59%，股價為130.60元/股，較去年7月下跌43.20%。

股價不斷下跌，機構大舉抄底。

年報數據顯示，2021年四季度末，79家境內外機構持股(不含滬股通)，而在去年三季度末僅為14家，凈增加65家。值得一提的是，除了滬股通加倉外，千億“頂流”謝治宇管理的興證基金大舉加倉。去年四季度，興證全球基金持有公牛集團1001.34萬股，占其流通股的比例為13.25%，而三季度末為9.10%。(記者沈右榮)