4月19日晚間，明牌珠寶(002574.SZ)公告稱，擬設立全資子公司上海知鯨多，新公司注冊資本1000萬元，開展房地產銷售經紀類業務，使用資金總額不超過3億元。

然而，在供應鏈金融服務類房地產經紀業務領域，明牌珠寶總體尚處探索階段，未來能否為公司提振利潤待考。

前車之鑒是，明牌珠寶此前收購了從事房產電商業務的蘇州好屋25%股權，而該公司業績持繼下滑，對上市公司利潤會造成較大影響。

明牌珠寶還持有瑞豐銀行(601528.SH)5863.84萬股，2021年貢獻凈利潤1.54億元。然而，長江商報記者發現，2022年至今，瑞豐銀行股價下跌16.76%，或將造成明牌珠寶虧損1.11億元。

凈利受瑞豐銀行股價左右

明牌珠寶主要從事中高檔貴金屬和寶石首飾產品的設計、研發、生產及銷售，核心業務是對“明”牌珠寶品牌的連鎖經營管理。

目前，明牌珠寶在全國各主要區域擁有近900家門店，并通過天貓、京東、唯品會等電商平臺開設了網絡營銷渠道。

近年來，明牌珠寶的業績猶如“過山車”一般。2018年至2020年，公司營業收入分別為40.94億元、34.29億元、25.10億元，同比分別增長11.04%、-16.22%和-26.82%;凈利潤分別為9143.35萬元、5778.79萬元和-2.57億元，同比分別增長4.79%、-36.80%和-544.94%。

近日，明牌珠寶發布2021年度業績預告顯示，預計歸屬于上市公司股東的凈利潤1.35億元至1.75億元，比上年同期增長152.50%至168.06%。

明牌珠寶凈利潤雖然成功扭虧，但扣非凈利潤依然可能虧損。2019年和2020年，公司扣非凈利潤分別為-9898.55萬元和-3.10億元，2021年預計為-2000萬元至2000萬元。

造成明牌珠寶虧損的主要原因并非經營不佳，而是投資不善。例如，公司主要由于對蘇州好屋的長期股權投資計提了3.04億元的減值準備。

2015年，明牌珠寶斥資7億元收購蘇州好屋25%的股權，試圖在珠寶銷售之外開拓房產電商業務，此舉也形成約6.14億元商譽。

2016年，明牌珠寶擬以24億元收購蘇州好屋剩余資產，但由于標的業績已開始受到房地產調控影響，溢價收購引發交易所問詢后最終不了了之。

原本交易出讓方承諾2016年至2018年，蘇州好屋凈利潤合計達7.5億元，但最終僅實現4.61億元。

而2021年，明牌珠寶對瑞豐銀行投資按公允價值變動計入當期損益核算(屬于非經常性損益項目)，瑞豐銀行于2021年6月25日上市，按2021年12月31日瑞豐銀行股票收盤價11.28元計算，增加歸屬于上市公司股東的凈利潤1.54億元。

據了解，明牌珠寶全資子公司浙江明牌卡利羅飾品有限公司持有瑞豐銀行5863.84萬股股份。

實際上，持股瑞豐銀行，明牌珠寶玩的就是一個“心跳”。

明牌珠寶2021年第三季度實現營業收入8.5億元，同比增長18.58%;凈利潤虧損2.31億元，同比盈轉虧。

長江商報記者發現，第三季度，瑞豐銀行給明牌珠寶帶來的非經常性損益虧損高達2.98億元。

截至2022年4月20日，瑞豐銀行收盤價為每股9.39元，較2021年年底下滑16.76%。由此，明牌珠寶4個多月將虧損1.11億元。

新業務未來業績影響存不確定性

明牌珠寶雖然未成功收購蘇州好屋剩余資產，但對房地產業務的熱衷不減。

需要提及的是，2021年度業績預告中，明牌珠寶表示，公司對蘇州好屋的長期股權投資按權益法核算確認投資收益，報告期內，受房地產調控影響，蘇州好屋本期業績持續下滑，對公司利潤會造成較大影響。

4月19日晚間，明牌珠寶發布關于對外投資設立全資子公司暨開展新業務的公告顯示，公司以自有資金投資設立全資子公司“上海知鯨多信息科技有限公司”(簡稱“上海知鯨多”)，新公司注冊資本1000萬元，公司占其股權的100%。新公司擬開展房地產銷售經紀類業務，使用資金總額不超過3億元(該額度可循環使用)。

房地產銷售經紀類業務一般可理解為“房地產中介服務”。

明牌珠寶表示，新公司將建立一站式房地產經紀賦能體系，立足于一二線城市的房地產行業，以金融供應鏈角度切入，為用戶進行資金和資源賦能，提供供應鏈金融服務和全平臺優質房源信息，助力高效獲客快速成交。新公司在提供供應鏈金融服務賦能的同時，將通過物業抵押和資產擔保等形式，以獲取高安全性和較高利潤率的投資回報。

為了說明成立上海知鯨多的合理性和必要性，明牌珠寶不惜“自損”主營業務。

明牌珠寶表示，公司自設立以來專注于貴金屬珠寶首飾的研發、生產和銷售。近年來，珠寶首飾行業日益激烈的競爭及疫情影響對公司經營產生了一定的沖擊，造成公司利潤增長較緩。

公告中，明牌珠寶還介紹，房地產行業從“黃金時代”逐步轉為“黑鐵時代”，房產經紀服務市場規模需求劇增逾萬億。

國家統計局信息，2021年全國商品房銷售18.19萬億，同比增長4.8%;根據行業經營認知，商品房銷售中約20%的銷售額為中介經紀機構成交，市場容量約3.6萬億元。同時，行業趨于集中化，市場集中度顯著提升;房價從普漲到分化，一線及核心二線呈現虹吸效應，弱二線及三四線趨于穩定提升，經營利潤從之前的土地、金融紅利逐步轉型為管理紅利，在“房住不炒”的大背景下，逐步提升管理效能的需求和實現經營收入提升成為行業的主旋律。

明牌珠寶也提醒，公司在供應鏈金融服務類房地產經紀業務領域總體尚處探索階段，此外未來經營管理過程中可能面臨宏觀經濟及行業政策變化、市場環境等不確定因素的影響，可能存在新業務拓展不及預期的風險，該新業務對公司未來業績的影響具有不確定性。(記者劉方益)