CRO龍頭企業藥明康德(603259.SH)被股東牽連，上了熱搜。

5月13日晚間，藥明康德發布公告稱，股東上海瀛翊投資中心(有限合伙)(以下簡稱“上海瀛翊”)收到了證監會下發的行政處罰事先告知書，因涉嫌違法違規減持公司股票28.94億元，證監會責令上海瀛翊改正，給予警告，并處以2億元的罰款。

藥明康德是一家知名的CRO企業，具有較強的盈利能力。2021年，公司實現的營業收入超過200億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤(簡稱凈利潤)超過50億元，雙雙再現高速增長。今年一季度，公司經營業績延續了高速增長勢頭。

然而，二級市場上，藥明康德的股價與業績背離。今年5月13日，其股價為100.89元/股，較去年高點時下跌了約41.51%，對應的市值蒸發了逾2100億元。

新規之下違規減持首遭重罰

違規減持，不再僅僅是公開譴責、責令改正的處分，而是要領天價罰單。最近，證監會就開出了一份頗具威懾力的罰單。

根據藥明康德最新公告披露，上海瀛翊成立于2015年9月22日，為投資藥明康德項目設立的專門基金，基金執行事務合伙人是江蘇瑞聯投資基金管理有限公司，管理人是華杉瑞聯基金管理有限公司。

2018年5月8日，藥明康德在上交所主板首發上市，上海瀛翊持有藥明康德1047.87萬股，占公司總股本的1.0056%。后經兩次權益分派以及港股上市定向增發，上海瀛翊持有藥明康德2053.83萬股，占公司總股本的0.8381%。上海瀛翊與藥明康德實際控制人李革簽署了投票委托書，將其全部股權對應的表決權委托給李革行使。

根據藥明康德招股說明書，上海瀛翊承諾在藥明康德上市日起三十六個月內不減持承諾。2021年5月10日，上海瀛翊所持藥明康德股票禁售期滿解禁。

在藥明康德2018年IPO以及2018年、2019年、2020年年報中，上海瀛翊都做出有關股份減持承諾，即通過集中競價交易減持股份的，應履行在首次賣出股份的15個交易日前向交易所報告備案減持計劃、公告等相關程序，并保證合并計算在任意連續90日內減持股份的總數不超過公司屆時股份總數的1%。

實際情況是，2021年5月10日，上海瀛翊所持藥明康德股票解禁，上海瀛翊的執行事務合伙人江蘇瑞聯投資基金管理有限公司執行董事、總經理陳志杰向工作人員下達了減持藥明康德的指令。當月14日開始減持，當年6月8日，不到一個月累計減持1724.97萬股，占藥明康德當時總股本的0.6962%。減持價格為143.49-176.88元/股，套現總額為28.94億元。

去年6月11日晚間，藥明康德發布股東違反承諾減持公司股份并通過公司致歉，堪稱是先斬后奏。

做出了承諾又不遵守承諾，上海瀛翊要為其不誠信行為買單。證監會做出的行政處罰事項告知書顯示，上海瀛翊減持藥明康德股票違法違規，證監會責令上海瀛翊改正，給予警告，并處以2億元罰款。

這是新《證券法》實施以來因違規減持被處罰的首個案例。證監會官網發布答記者問回應市場關切時表示，上市公司股東、董監高違規減持股份，破壞證券市場秩序、損害投資者權益，一直以來是證監會監管執法的重點。下一步，證監會將切實執行《證券法》和中辦、國辦聯合發布的《關于依法從嚴打擊證券違法活動的意見》，堅決依法查處違規減持行為，引導股東、董監高規范、理性、有序減持，維護資本市場交易秩序。

不過，也有人士稱，套現近29億元被罰2億元，違法成本仍然不高。

營收凈利創新高股價跌逾40%

股東不惜冒著風險違規減持似乎讓人有些難以理解，因為，藥明康德的成長性不錯。

年報顯示，2021年，藥明康德實現營業收入229.02億元，同比增長38.50%，凈利潤50.97億元、扣除非經常性損益的凈利潤(簡稱扣非凈利潤)為40.64億元，同比分別增長72.19%、70.38%。

營業收入、凈利潤、扣非凈利潤均創下歷史新高。

2020年，公司實現的營業收入、凈利潤分別為165.35億元、29.60億元，同比增長幅度為28.46%、59.62%。

對比發現，2021年的營業收入和凈利潤出現加速增長勢頭。

今年一季度，藥明康德實現的營業收入為84.74億元，同比增長幅度達71.18%，單季增速創2018年上市以來新高;凈利潤、扣非凈利潤分別為16.43億元、17.14億元，同比增長幅度分別為9.54%、106.52%。

凈利潤低于扣非凈利潤，且同比增速遠低于扣非凈利潤，主要源于非經常性損益影響。今年一季度，公司投資凈收益為0.44億元，上年同期為4.84億元。公允價值變動凈收益為0.06億元，上年同期為2.12億元。

盡管這兩項收益較上年同期大幅減少，但凈利潤同比仍然保持了增長，這說明公司主營業務盈利能力不低。

然而，亮麗經營業績并未帶動二級市場上的股價持續上漲。實際情形恰恰相反，近一年來，藥明康德的股價不斷下跌。

去年7月16日，藥明康德的股價漲至階段性高點，達到172.49元/股，隨之而來的是震蕩式下跌。去年12月中旬開始，則表現為快速下跌，今年2月11日，股價一度跌至81.82元/股，跌幅超過50%。

近幾個月，股價延續波動趨勢，略有回升。今年5月16日藥明康德收盤價為98.81元/股，較去年高點時下跌了約42.72%。

與之對應的市值，去年高點時，藥明康德的市值約為5092億元，今年5月16日為2921億元，縮水了約2171億元。

值得一提的是，去年四季度，葛蘭管理的中歐基金還加倉了藥明康德，今年一季度減持638.85萬股股份，預計減持市值約6.39億元。

一直偏愛醫藥且重倉的葛蘭，為何要大幅減持藥明康德?是否意味著公司股價與業績背離仍將持續?時間會給出答案。(記者魏度)