專注物聯網智能化硬件領域的深圳市博實結科技股份有限公司(簡稱“博實結”)向創業板發起沖擊。

據招股書介紹，博實結以通信、定位、AI等技術應用為核心，基于自研無線通信模組，為物聯網眾多應用場景提供智能終端產品及配套解決方案。

長江商報記者查閱招股書發現，近三年，博實結營業收入整體保持增長，但凈利潤出現明顯波動。公司毛利率逐年下滑，兩年降近10個百分點，遠低于同行。

此次IPO，公司擬募資25.1億元，其中23.81億元投向物聯網產業基地、產能擴建及研發中心項目，1.29億元募資用于補充流動資金。而在IPO前，2020年和2021年公司大手筆分紅，兩年共分紅2億元。

凈利潤與營收增幅不同步

招股書顯示，成立于2009年6月的博實結是專業從事物聯網智能化硬件產品的研發設計、生產和銷售的高新技術企業。目前，公司主營業務收入主要來自智能車載終端產品、智慧出行組件、智能支付硬件，其中智能車載終端產品包括商用車監控終端、乘用車定位終端。

截至招股說明書簽署日，周小強為博實結實際控制人，直接和間接累計控制公司59%的股權，且報告期內，周小強一直擔任公司執行董事/董事長、總經理及法定代表人。

財務數據顯示，2019—2021年(報告期)，博實結分別實現營業收入7.87億元、10.53億元、13.36億元;對應的歸屬凈利潤分別約為1.77億元、1.16億元、1.94億元。

可以看出，報告期，博實結營業收入持續增長，但凈利潤與營收增幅并不同步，出現明顯波動，2020年凈利同比下降34%。

此外，2019年，博實結業務收入主要依賴于乘用車定位終端和商用車監控終端，二者合計貢獻了公司89.56%收入。直到2021年，公司智能支付硬件和智慧出行組件產品占比增加，博實結對單一產品的依賴程度下降。

毛利率逐年遞減遠低同行

長江商報記者注意到，報告期內，博實結盈利能力出現下滑。

報告期內，博實結綜合毛利率分別為35.18%、29.75%、25.63%，呈現逐年下降趨勢，兩年毛利率降低了近10個百分點。其主營業務綜合毛利率分別為35.54%、29.83%和25.64%，同樣呈逐年遞減趨勢。

與同行相比，報告期內同行業可比公司銳明科技、鴻泉物聯和移為通信主營業務綜合毛利率平均值分別為48.45%、45.19%、29.23%，博實結的主營業務綜合毛利率遠低于同行。

對此，博實結表示受到生產成本、產品售價和產品結構等因素的影響，公司毛利率連續出現較大幅度的下滑。而公司毛利率整體的下滑，一方面是由于疫情和汽車芯片緊缺的因素影響，收入貢獻率最高的乘用車定位終端產品毛利率連續兩年下滑，由2019年的37.07%下降到30.91%，而業務占比提升較多智慧出行組件產品毛利率也由2019年的43.22%下降至2021年的19.45%。另一方面其他收入貢獻度高的產品毛利率提升幅度并不明顯，或者毛利率大幅提升的產品銷售額非常有限，最終公司綜合毛利率出現連續的下滑。

值得一提的是，博實結還在IPO前夕連續進行大手筆分紅。

招股書顯示，2020年、2021年博實結進行過兩次大額分紅，金額均為1億元，分別約占當年歸屬凈利潤的86%、52%，總共合計2億元。

在看似不差錢地大手筆分紅之后，博實結本次擬募投項目中卻包括補充流動資金，欲募資1.29億元用于補流。(記者古海)