次高端濃香型白酒的代表舍得酒業(600702.SH)，上半年交出了一份市場并不滿意的成績單。

8月17日晚間，舍得酒業發布半年報，上半年公司實現營業收入30.25億元，同比增長26.51%，歸母凈利潤為8.36億元，同比增長13.60%。

長江商報記者發現，從單季度來看，今年第二季度，舍得酒業的營業收入和歸母凈利潤分別為11.41億元、3.05億元，同比雙雙出現下降，降幅分別達16.27%、29.67%。

受此影響，半年報發布的第二個交易日，舍得酒業股價大跌5.77%。

不過，上半年舍得酒業銷售費用同比增長51.30%，加大銷售渠道拓寬力度，擴大經銷商規模，以期改善下半年業績。

二季度營收凈利雙降

自2020年二季度以來，舍得酒業首次出現單季歸母凈利潤下滑。

半年報顯示，今年上半年，舍得酒業實現營業收入30.25億元，同比增長26.51%;歸母凈利潤為8.36億元，同比增長13.60%;扣非凈利潤為8.11億元，同比增長11.38%。

但從單個季度來看，情況似乎有所不同。舍得酒業今年一、二季度營業收入分別為18.84億元、11.41億元，同比增長83.25%、-16.27%;歸母凈利潤分別為5.31億元、3.05億元，同比增長75.75%、-29.67%。

可以看到，第二季度，舍得酒業營業收入及歸母凈利潤同比環比雙雙出現下滑。

事實上，對于二季度業績的下滑，舍得酒業事先已有所透露。在7月7日和7月13日兩次的投資者活動中，舍得酒業都曾表示，二季度疫情對酒類產品終端消費帶來一定影響，導致部分區域的聚飲市場、宴席市場受到一定影響。

此外，長江商報記者發現，二季度業績的同比下滑，與2021年的高基數不無關系。根據舍得酒業披露，2020年上半年，相關方非經營性占用上市公司資金余額約4.75億元。而2021年二季度，舍得酒業的資金占用案結束，當期業績實現了補償性增長。

另外，二季度是白酒消費的淡季，也會對當期的業績造成一定影響。除此之外，舍得酒業在半年報中亦坦陳，白酒行業開始進入品牌影響力、產品質量、營銷水平、創新能力的全面競爭時代，行業競爭加劇，行業內整合進一步加速。

華西證券表示，2022年第二季度收入下滑主因中高檔酒收入下降幅度高于低檔酒，因此預計舍得酒業二季度舍得系列收入速度弱于沱牌系列。

根據同一天發布的上半年主要經營數據，今年1—6月，舍得酒業中高檔酒、低檔酒實現營業收入分別為24.06億元、4.15億元，較2021年同期的18.77億元、3.17億元，增長28.16%、31.05%。雖然低檔酒營收規模較小，但增速相對高檔酒增速較快。

上半年經銷商凈增204家

與業績下滑相反的是，舍得酒業二季度經銷商相比一季度卻增加了47家。數據顯示，舍得酒業上半年新增經銷商537家，退出經銷商333家，凈增204家，截至2022年6月末，其共有經銷商2456家。

舍得酒業表示，在業績下滑背景下，公司采取了一定措施，包括拓寬銷售渠道、強化線上銷售、加快新區域布局等。因此，舍得酒業的銷售費用大幅增加。

今年上半年，公司銷售費用為5.26億元，同比增長了51.30%;管理費用為3.01億元，同比增長33.53%。上述兩項費用的增速均明顯快于營業收入增速。

此外，2022年上半年，舍得酒業的經營活動產生的現金凈流量為4.11億元，較2021年同期的8.72億元下降了52.87%。對此，舍得酒業表示，主要是本期加大經營性投入和銷售增長導致繳納的稅款相應增加所致。

值得一提的是，2022年上半年，舍得酒業的合同負債為4.32億元，較2021年同期的3.70億元增長了16.76%。合同負債反應的是提前收取客戶預收款項而未發貨的金額。這一數字的增長表現出舍得酒業下半年轉化為營業收入的金額將會增加，業績或將有所改善。

有白酒營銷人員表示，隨著下半年疫情得到有效控制和宏觀經濟的邊際恢復，次高端白酒消費場景的限制將會逐漸解除，舍得酒業將迎來旺季需求的回補。

不過，半年報的不及預期仍然影響了二級市場的情緒。

8月18日早盤，舍得酒業股價集合競價大跌6.31%，雖然盤中一度反彈，但市場拋壓較大，截至下午收盤，公司股價下跌5.77%。此外，8月18日，舍得酒業股票的成交額23.06億元，較前一交易日的12.29億元，已經接近翻倍。