印度阿達尼集團再添“一宗罪”：子公司濫用ESG投資，風險或擴散

自1月24日興登堡研究所(Hindenburg Research)發表做空報告以來，投資者持續拋售阿達尼集團的股票和債券。而對于環境、社會和治理責任(ESG)領域的投資者來說，阿達尼集團近期又新增了“一宗罪”：阿達尼旗下專注于可再生能源的子公司阿達尼綠色能源有限公司(Adani Green Energy Ltd.)被發現將綠色融資的資金用于支持污染性很強的化石燃料。

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外界目前正在關注這會不會成為壓垮阿達尼集團的“最后一根稻草”。

環保融資被指用于爭議煤礦項目

近日公開的一份文件顯示，阿達尼利用阿達尼綠色能源的股票作為信貸工具的抵押品，再通過旗艦公司阿達尼企業(Adani Enterprise)為澳大利亞最大、也是最受爭議的煤礦項目卡邁克爾(Carmichael)提供資金。

位于澳大利亞昆士蘭州的標志性煤炭項目卡邁克爾因其對環境的破壞，已成為環保人士頻頻詬病的對象。銀行、保險公司和投資者也對該煤礦的碳足跡情況表示擔憂。

為此，挪威最大的養老基金KLP最近已拋售了其持有的阿達尼綠色能源的全部股份。KLP負責投資的阿齊茲(Kiran Aziz)在接受采訪時表示，KLP已將煤炭列入其投資組合的黑名單，因此對卡邁克爾項目的任何間接融資都將“違反我們的承諾”。

氣候智囊團人類世固定收入研究所(Anthropocene Fixed Income Institute)的首席執行官厄蘭森(Ulf Erlandsson)表示：“鑒于阿達尼集團部分企業的資金正流向卡邁克爾項目，對傳統污染性能源開采融資有限制的投資機構都應重新審視整個阿達尼集團的潛在風險敞口。”該研究所自2020年中以來一直在跟蹤阿達尼集團的投資情況。

更尷尬的是，根據外媒匯編的數據，不僅僅是KLP，共有500多只在歐盟注冊為“促進”ESG目標的基金都直接或間接持有阿達尼股票。這些基金后續的投資行為也值得市場關注。

截至第一財經記者發稿時，阿達尼集團暫時拒絕對相關情況予以置評。

風險或擴散至整個集團

厄蘭森表示，通常僅僅是一家子公司的股票作為抵押品用于支持投資污染性能源投資并不一定會影響其他子公司，但阿達尼集團存在“股權高度集中，且各子公司間存在各種相互關聯”的情況，因此會給整個集團帶來了額外風險。

阿齊茲也稱：“阿達尼集團的結構構成了一個不可接受的高風險，即‘清潔’投資可能被抽調，用于煤炭開采。”

興登堡的做空報告就曾指出：“阿達尼集團各子公司之間存在著復雜而明顯的聯系和相互依賴，因此，沒有任何一家子公司能完全免受其他子公司業績或經營失敗的拖累。”阿達尼綠色能源的股價今年以來已累計下跌了近70%，其企業債也大幅下跌。據知情人士透露，在2月16日的投資者會議中，該集團正與潛在投資者進行談判，擬通過阿達尼綠色能源、阿達尼傳輸有限公司(Adani Transmission Ltd)和阿達尼港口(Adani Ports &Special Economic Zone Ltd.)的票據銷售來籌集15億美元的資金。

摩根士丹利資本國際股份有限公司(MSCI Inc.)目前對阿達尼綠色能源的評級為A，該公司還被納入MSCI的多項ESG和氣候指數。但MSCI表示，將開始更頻繁地審查阿達尼集團ESG指數的構成情況。標普全球(S&P Global Inc.)本月表示，將從道瓊斯可持續發展指數(Dow Jones Sustainability Index)中剔除阿達尼集團的旗艦公司——阿達尼企業。ESG評級機構Sustainalytics也已下調了幾家阿達尼集團子公司的ESG評分。

阿達尼綠色能源最大的外部股東是法國能源巨頭道達爾(TotalEnergies SE)，該公司于2021收購了阿達尼綠色能源20%的股份。道達爾的首席執行官帕特里克·鮑揚(Patrick Pouyanne)本月稍早曾表示，阿達尼綠色能源和其投資的另一家公司阿達尼道達爾天然氣有限公司(Adani-Total Gas Ltd.)都是“健康”的公司。道達爾的發言人稱：“我們的持有的股份未被作為抵押品用于任何融資，也未被用于其他項目。”