通貨膨脹一直是展示市場表現的主要因素。美國公布的就業數據強于預期，以及消費者物價數據被解讀為，通脹在多年停滯不前的經濟增長后將迅速回升的跡象。本月早些時候發布的此類數據推高了主權債務收益率，甚至引發了股市的暴跌。

Tressis Gestion首席經濟學家Daniel Lacalle在一份報告中指出，2月份的官方數據顯示，一個市場對2.9%的工資增長和創紀錄的低失業率做出了負面的反應。明明工資增長對所有人來說都不是壞事。“即便考慮到1月份的工資數據，人們普遍的通脹預期也是過分夸大的，太高了。”

周三發布的上周美聯儲會議紀要顯示，決策者預計通脹將“在中期內達到2%的目標，因為經濟增長仍高于趨勢水平，勞動力市場依然強勁。”市場再次將此解讀為，通脹突然升高可能即將來臨的跡象。美國國債收益率在幾分鐘內觸及盤中高點，10年期美國國債收益率再度回到最近4年的高點。

但Lacalle警告稱，“通貨緊縮壓力(短期的價格放緩)比我們在短期內看到的，那些小商品驅動的通脹壓力要強得多”。1月份美國整體通脹率達到2.1%，高于預期的1.9%。出現這樣的數據主要是由于能源和食品價格上漲。“沒有消費者從食品、天然氣或電力價格上漲中受益。而且，再次顯示了，無論代價是什么，經濟學家對高通脹都充滿了擔憂，即使對消費者來說是負面的，也有必要將這一問題提出來。”

【宜盛寶簡評】進入2月，隨著中國推出“資管新規”和美國通脹預期提升，中國和美國股市紛紛出現大幅波動，全球主要國家股市也隨之波動加大。人們擔心美國未來通脹上升，美聯儲加息，從而使全球進入貨幣收緊的周期。全球流動性的收緊對資產價格又將產生不利影響。所以，市場對通脹有誤解才那么令人擔憂。