蘇寧易購公告稱，擬推出第三期員工持股計劃，資金總額不超5億元，涉及員工不超1600人，將以6.84元的價格受讓公司股票，也即董事會決議公告前一日交易均價的50.18%。

上述受讓股票是蘇寧易購在3月9日至4月4日期間，從二級市場回購來的，涉及回購資金10億元，回購均價為13.6852元。這意味著，員工持股計劃的參與者只要掏出5億元，即可獲得成本10億元的蘇寧易購股票。

受此消息影響，蘇寧易購今日大漲4.1%，報收13.96元。與6.84元的員工持股價格溢價104.09%。

不過，該持股計劃也有考核指標，系2018年營收幅度不低于30%，否則，該員工持股計劃在鎖定期屆滿后出售其持有的全部標的股票所獲得的資金歸屬于公司。不過，值得注意的是，蘇寧易購的第二期員工持股計劃仍在浮虧中，浮虧幅度達到7.36%。

據券商中國記者統計，2017年以來，兩市共發布289項員工持股計劃預案，其中174個計劃已實施且未解除鎖定，其中有88項員工持股計劃目前出現浮虧、占比達到50.57%，有14個員工持股計劃的浮虧比例超過30%。

蘇寧易購發5億紅包

昨晚，蘇寧易購啟動上市以來的第三期員工持股計劃，與此前第二期計劃只惠及8名高管不同，本次員工持股計劃的范圍擴展到1600名員工，其中董事和高管共9人，資金總額不超5億元，持股計劃存續期48個月，其中董事長張近東并不在列。

據公告披露，蘇寧易購9個高管合計出資6450萬元，將占員工持股計劃的12.9%，這意味著，第三期員工持股計劃的主要受益人將是公司的中層和業務骨干。

蘇寧易購表示，公司管理團隊對公司戰略轉型的落地執行起到了重要作用，員工持股計劃有利于提高員工的凝聚力和公司的競爭力，調動員工的積極性和創造性，公司將持續圍繞零售、物流、金融三大業務板塊進一步鞏固核心能力，深化互聯網零售模式，提高市場競爭力。

關鍵是這次員工持股計劃的受讓價格。

根據公告，此次員工持股計劃股票來源為公司回購專用賬戶已回購的股份，持股計劃購買回購股票的價格為6.84元/股，員工持股計劃由公司自行管理，員工持股計劃的存續期為48個月，鎖定期為12個月。

具體而言，上述回購股份是蘇寧易購在3月9日至4月4日期間，在二級市場回購獲得，共計回購7307.09萬股，回購資金達到10億元(具體為99998.83萬元)，回購股份占公司總股本的0.78%，最高成交價為14.5元、最低成交價為12.76元，成交均價為13.6852元。

這意味著，員工持股計劃的參與者只要掏出5億元，即可獲得成本10億元的蘇寧易購股票，員工持股計劃的受讓價格僅占回購均價的49.98%。

此外，上述6.84元的受讓價格，也只是《員工持股計劃(草案)》董事會決議公告日前1個交易日股票交易均價的50.18%。在發布員工持股計劃預案后，蘇寧易購今日股價大漲4.1%，截至收盤，每股股價達到13.96元。

持股計劃考核指標：2018營收幅度不低于30%

員工持股計劃的設置邏輯在優化員工與股東的利益共享機制，以激發員工的積極性與創造力，通常會設置限制條件與業績目標作為行權條件。

根據蘇寧易購的方案，該公司第三期員工持股計劃所獲股票的鎖定期為12個月，業績考核指標為“2018年度營業收入較2017年度營業收入的增長幅度不低于30%”。

如上述業績目標達成，鎖定期滿后12個月內，該員工持股計劃可出售的標的股票數量不超過其持股總數的40%;鎖定期滿后24個月內，員工持股計劃可累計出售的標的股票數量不超過其初始持股總數的70%;鎖定期滿后36個月內，可累計出售本員工持股計劃初始持股總數的100%。

不過，如果業績考核指標未達成，該員工持股計劃在鎖定期屆滿后出售其持有的全部標的股票所獲得的資金歸屬于公司，公司應以該資金額為限返還持有人原始出資及利息。

財務數據顯示，2017年期間，蘇寧易購完成營業總收入1879.28億元、同比增長26.48%，獲得股東凈利潤42.13億元、同比增長498.02%，而在2018年一季度，蘇寧易購實現營業總收入496.2億元、同比增長32.76%。

2018年攤銷費用2.01億元

值得注意的是，員工持股計劃并非全無成本，公司需要對該員工持股計劃進行為期四年的費用攤銷。

公告稱，經初步測算，公司應確認總費用預計為4.8億元(公告為48007.56萬元)，該費用由公司在等待期內，按每次解除限售比例分攤，計入相關費用和資本公積。

其中，2018年期間需要攤銷的費用為2.01億元，2019年需要攤銷費用為1.88億元。

蘇寧易購稱，在不考慮本員工持股計劃對公司業績的影響情況下，員工持股計劃費用的攤銷對有效期內各年凈利潤有所影響，但影響程度不大。若考慮員工持股計劃對公司發展產生的正向作用，將有效激發公司員工的積極性，提高經營效率。

蘇寧二期員工持股計劃被套7.36%

上市以來，蘇寧易購推出過兩期員工持股計劃，其中第一期計劃大幅盈利，但由于股價表現不夠理想，2015年推出的第二期計劃目前仍被套7.36%。

2015年7月10日，蘇寧易購推出了第二期員工持股計劃預案，參加人員均為公司董事或高管，一共只有8人，包括董事孫為民、金明、任峻、孟祥勝，監事李建穎、汪曉玲、華志松及財務負責人肖忠祥，持股計劃涉及資金不超過10億元。

該員工持股計劃的股票來源是公司的非公開發行股票。

2016 年5月，蘇寧易購的第二期持股計劃完成資管計劃設立，并于2016年5月20日，出資10億元，以15.17元/股認購公司非公開發行股份6591.96萬股，占公司發行后總股本的比例為0.71%，該部分股票于2016年6月6日上市。

以前復權價格計算，蘇寧易購的第二期員工持股計劃的購買均價為15.0684元，相對最新收盤價，該持股計劃浮虧7.36%、浮虧金額7355.69萬元。

2017年以來五成員工持股計劃被套

隨著二級市場走弱，公司內部的員工持股計劃也有被套風險，且被套比例已高達五成。

據券商中國記者統計，2017年以來，兩市共發布289項員工持股計劃預案，有174個計劃已經實施且未解除鎖定，其中88項員工持股計劃目前出現浮虧，占比達到50.57%。

就浮虧比例來看，上述浮虧員工持股計劃中，有54個計劃浮虧超10%，有33個計劃浮虧超20%，有14個計劃浮虧超30%，東百集團、長盈精密、恒星科技和豫金剛石的員工持股計劃浮虧超40%。

東百集團是在2017年4月13日發布了員工持股計劃預案，且在2017年7月1日完成購買，累計買入公司股票1.97億元，購買均價為12.94元，占公司總股本的1.7%。

不過，由于股價持續下跌，東百集團的員工持股計劃目前浮虧50.31%，浮虧金額達到0.99億元。

此外，長盈精密、恒星科技和豫金剛石和分別是在2017年4月、2017年8月和2017年7月發布員工持股計劃預案，截至目前股價，這三項計劃分別浮虧45.51%、45.12%和44.93%，浮虧資金分別達到2.96億元、0.87億元和1.34億元。