繼6月后，貸款市場報價利率（LPR） 再度迎來下調，但5年期以上品種不變超乎市場預期。LPR再現“非對稱”降息。

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今日（8月21日），中國人民銀行授權全國銀行間同業拆借中心公布，2023年8月21日貸款市場報價利率（LPR）為：1年期LPR為3.45%，下調10個基點，5年期以上LPR為4.20%，按兵不動。

1年期LPR三個月內二降

此前的8月15日，三大關鍵政策利率同日“降息”，貨幣政策釋放出暖意。中期借貸便利（MLF）中標利率、7天期逆回購操作中標利率、常備借貸便利利率（SLF）多個品種分別下調15個基點、10個基點、10個基點。

由于LPR是在中期借貸便利（MLF）利率基礎上加點形成，在8月15日MLF利率下調15個基點的背景下，市場對8月LPR調降已基本形成共識，但5年期以上LPR按兵不動超乎市場預期。

從時點看，這是LPR在6月下降10個基點之后，1年期LPR三個月內第二次下降，傳遞出貨幣政策加大逆周期調節、助力經濟加快恢復的明顯信號。

有分析人士表示，1年期LPR下降10個基點，低于8月15日MLF利率降幅，這或出于接下來在引導企業和居民融資成本穩中有降過程中，需要保持銀行凈息差處于合理水平等考慮，從而有利于增強商業銀行支持實體經濟的可持續性。

圖源：中國外匯交易中心網站

5年期以上LPR為何不降？

在本月1年中期借貸便利（MLF）利率下調15個基點后，市場普遍預期，5年期以上LPR的降幅可能大于1年期品種。因此，本次8月LPR未調降超乎市場預期。

有專家指出，本次5年期LPR下調落空，并不意味著央行地產調控態度的轉變。銀行自身因為負債成本和維持合理利潤是本次LPR不調整的重要影響因素。一般存款是銀行主要負債來源，一般存款利率下行偏慢使得銀行負債成本下行緩慢，這是影響本次5年期LPR報價不變的一個影響因素。

5年期以上LPR是較多中長期貸款定價的參考，所以近期中長期貸款的增長狀況會在很大程度上影響到5年期以上LPR的降幅。今年7月中長期貸款同比少增的幅度明顯低于去年4月和7月，這是本月5年期以上LPR沒有變化的原因之一。此外，當前我國商業銀行凈息差持續收窄、利潤增速有所下降、6月LPR曾有降低、當前貸款利率已處于歷史低位，這些也是本月5年以上LPR未進一步下行的原因。

或為后續政策預留空間

8月18日，中國人民銀行、金融監管總局、中國證監會日前聯合召開電視會議指出，要繼續推動實體經濟融資成本穩中有降，規范貸款利率定價秩序，統籌考慮增量、存量及其他金融產品價格關系。發揮好存款利率市場化調整機制的重要作用，增強金融支持實體經濟的可持續性，切實發揮好金融在促消費、穩投資、擴內需中的積極作用。

有機構分析，在金融管理部門多次表態之后，預計利率偏高的存款房貸利率調整方案將加快出臺。因此在這種情況下，本月5年期以上LPR暫時保持不變，這也可讓商業銀行穩定息差水平，保持利潤合理增長，從而增強支持服務實體經濟的持續性和高質量發展的穩健性。

也有專家表示，存量按揭利率調整已“箭在弦上”，在當前新發放貸款利率已降至歷史低位，各地因城施策空間較大，且銀行息差持續承壓環境下，為保持銀行合理利潤水平，5年期以上LPR報價維持不變可為存量房貸利率加快落地預留空間。

LPR漲跌到底誰說了算？

LPR全稱Loan Prime Rate，為銀行貸款提供定價參考。目前，LPR包括1年期和5年期以上兩個品種。1年期LPR通常是銀行為企業和個人提供流動性貸款的參考基準，5年期以上LPR則是中長期貸款的參考基準，比如企業中長期貸款、個人住房按揭貸款等。

1年期LPR適合借款期限為小于五年及以下的貸款。5年期LPR適合貸款期限為大于5年的貸款，目前房貸LPR利率一般就是參考5年期以上LPR利率。

那LPR漲跌到底誰說了算？

2019年8月，央行改革完善了LPR形成機制。LPR的多少與公開市場操作利率掛鉤。公開市場操作利率主要是指MLF利率。MLF全稱中期借貸便利（Medium-term Lending Facility），你可以簡單理解為央行向符合一定條件的銀行提供貸款的利率。

LPR不是由央行直接發布，而是由18家具有代表性的商業銀行，分別報價后算出來的。18家報價銀行分別是：工商銀行、中國銀行、建設銀行、農業銀行、招商銀行、交通銀行、中信銀行、浦發銀行、興業銀行、民生銀行、西安銀行、臺州銀行、上海農商銀行、廣東順德農商銀行、花旗銀行（中國）、渣打銀行（中國）、深圳前海微眾銀行、浙江網商銀行。

首先，18家報價銀行會分別報出1個LPR初始價格。他們的LPR初始價格會參考MLF利率，也就是在MLF利率基礎上加點后得出來的。這里各報價銀行的加點幅度的多少，主要取決于各家銀行自身資金成本、市場供求、風險溢價等因素。

每月20日（遇節假日順延）9時前，各報價行以0.05個百分點為步長，向全國銀行間同業拆借中心提交報價，全國銀行間同業拆借中心按去掉最高和最低報價后算術平均，并向0.05%的整數倍就近取整計算得出LPR，于當日9時15分公布，公眾可在全國銀行間同業拆借中心和中國人民銀行網站查詢。

統籌 王曉東

責編 蔣賽賽

檢校 張小楠

來源：中國人民銀行網站、經濟日報、澎湃新聞、人民網