2月23日，樂(lè)普生物在港交所上市，發(fā)行價(jià)為每股7.13港元。樂(lè)普生物是樂(lè)普系的一員，除樂(lè)普生物外，樂(lè)普醫(yī)療啟動(dòng)了多項(xiàng)業(yè)務(wù)的分拆上市計(jì)劃，包括樂(lè)普診斷、樂(lè)普心泰。作為國(guó)內(nèi)知名器械公司、心血管龍頭之一，樂(lè)普醫(yī)療主營(yíng)業(yè)務(wù)涉及心血管支架、心臟起搏器、心血管藥物等領(lǐng)域。隨著高值耗材控費(fèi)正式拉開(kāi)序幕，冠脈支架打響第一槍。2020年，以冠脈支架為主的器械業(yè)務(wù)進(jìn)入集采，樂(lè)普醫(yī)療業(yè)績(jī)開(kāi)始承壓。集采壓力下，推動(dòng)子公司以及分拆旗下業(yè)務(wù)上市成了樂(lè)普醫(yī)療的戰(zhàn)略方向之一。

樂(lè)普生物登陸港交所

2月23日，樂(lè)普生物正式登陸港交所。早盤(pán)，樂(lè)普生物以7.13港元平開(kāi)，隨后由漲轉(zhuǎn)跌，很快破發(fā)，跌幅達(dá)4.5%。截至收盤(pán)，樂(lè)普生物上漲0.14%，報(bào)7.14港元，最新市值118.42億港元。

樂(lè)普生物是樂(lè)普系的一員，由蒲忠杰2018年發(fā)起設(shè)立。天眼查數(shù)據(jù)顯示，樂(lè)普生物的第一大股東為蒲忠杰，A股上市公司樂(lè)普醫(yī)療也為公司主要股東之一，持有20%的股份。

不同于樂(lè)普醫(yī)療的心血管介入醫(yī)療器械等業(yè)務(wù)，樂(lè)普生物瞄準(zhǔn)創(chuàng)新藥賽道。“樂(lè)普生物一直專注于創(chuàng)新藥的開(kāi)發(fā)、產(chǎn)品管線的構(gòu)建與完善。”蒲忠杰這樣描述。

不過(guò)，由于新藥研發(fā)投入大，尚未有產(chǎn)品商業(yè)化，樂(lè)普生物仍處虧損狀態(tài)。2020年，樂(lè)普生物的凈虧損由2019年的5.16億元增長(zhǎng)19%至6.13億元，兩年凈虧損超10億元。

針對(duì)旗下公司業(yè)務(wù)發(fā)展規(guī)劃等問(wèn)題，記者聯(lián)系了樂(lè)普醫(yī)療方面，但截至發(fā)稿未收到任何回復(fù)。公開(kāi)報(bào)道稱，蒲忠杰認(rèn)為，樂(lè)普生物于香港交易所上市不僅讓公司踏足國(guó)際資本市場(chǎng)，更為公司的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展奠定下了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

頻繁分拆上市

樂(lè)普生物僅是樂(lè)普醫(yī)療推動(dòng)上市的其中一例。此前，樂(lè)普醫(yī)療還計(jì)劃分拆控股子公司樂(lè)普心泰以及樂(lè)普診斷分別至港交所、科創(chuàng)板上市。鑒于可能存在的同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)問(wèn)題，樂(lè)普醫(yī)療于2021年6月撤回分拆樂(lè)普診斷至科創(chuàng)板上市的申請(qǐng)。樂(lè)普心泰的上市則仍在推進(jìn)中。

分散業(yè)績(jī)壓力或是樂(lè)普醫(yī)療頻繁分拆上市的原因。樂(lè)普醫(yī)療在2020年年度報(bào)告摘要中提到，受四季度國(guó)家組織冠脈支架集采的影響和一季度疫情影響，傳統(tǒng)金屬藥物支架經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)大幅下滑，報(bào)告期內(nèi)該板塊實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入34億元，同比降低1.05%;支架系統(tǒng)(支架、球囊、配件及外貿(mào))營(yíng)收11.08億元，同比降低38%;核心心血管介入產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入11.13億元，同比降低37.85%。同時(shí)，器械產(chǎn)品代理配送業(yè)務(wù)收入3.86億元，較上年同期減少20.5%。

資本市場(chǎng)層面，樂(lè)普醫(yī)療的總市值也從曾經(jīng)的812億港元跌至如今的389億港元，跌幅超五成。

公開(kāi)報(bào)道稱，樂(lè)普醫(yī)療董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理蒲忠杰在2021年2月的業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上表示，已經(jīng)深刻認(rèn)識(shí)到集采政策將逐漸常態(tài)化，并提出包含融合、增效等的應(yīng)對(duì)策略，多個(gè)分拆子公司上市的動(dòng)作也在其中。據(jù)市場(chǎng)消息，樂(lè)普醫(yī)療旗下心電人工智能相關(guān)的子公司“樂(lè)普云智”，如今也在股份制化。

醫(yī)藥行業(yè)投資人士李頊對(duì)記者表示，集采常態(tài)化下，樂(lè)普醫(yī)療業(yè)績(jī)承壓，而創(chuàng)新藥、創(chuàng)新器械研發(fā)資金投入大，樂(lè)普醫(yī)療分拆旗下業(yè)務(wù)，推動(dòng)旗下業(yè)務(wù)上市，分別融資從而獲得發(fā)展資金。

藥企分拆熱潮

事實(shí)上，隨著資本市場(chǎng)改革提速，分拆業(yè)務(wù)上市形成熱潮。2020年以來(lái)，已有包括長(zhǎng)春高新、遼寧成大、華蘭生物等在內(nèi)的近20家藥企宣布擬分拆子公司上市。

2020年5月，長(zhǎng)春高新發(fā)布公告稱，擬將其子公司百克生物分拆至上交所科創(chuàng)板上市。本次分拆完成后，長(zhǎng)春高新股權(quán)結(jié)構(gòu)不會(huì)發(fā)生變化，且仍擁有對(duì)百克生物的控股權(quán)。IPO前，長(zhǎng)春高新持股46.15%，為大股東。2020年9月，上交所發(fā)布科創(chuàng)板上市委審議結(jié)果，同意首發(fā)上市。成大生物是A股上市公司遼寧成大的子公司。2020年12月，華蘭生物旗下華蘭疫苗向深交所遞交創(chuàng)業(yè)板上市申請(qǐng)并獲得受理。

如今，百克生物、成大生物以及華蘭疫苗均已登陸資本市場(chǎng)。深圳中金華創(chuàng)基金董事長(zhǎng)龔濤曾對(duì)媒體表示，藥企分拆的基本都是研發(fā)部分，醫(yī)藥企業(yè)將高風(fēng)險(xiǎn)的下屬研發(fā)單位分拆，且保有控股權(quán)是一種比較理性的隔離風(fēng)險(xiǎn)辦法。(記者 姚倩)