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本周觀點

本周乙烷價格繼續回落，乙烷裂解制乙烯盈利繼續擴大。截至8月18日，乙烷價格來到26.8美分/加侖，較高點60美分/加侖下跌55.33%。本周乙烷裂解價差小幅上升，周環比+3.72%，PDH價差大幅縮小，周環比-68.22%。

本周乙烯、丙烷價格小幅上漲，周環比分別為+2.47%、+8.61%，石腦油、乙烷價格下跌，周環比分別為-0.14%/-0.38%，液氯價格與上周持平。

C2/C3下游主要產品聚乙烯/環氧乙烷/聚醚大單體/乙二醇/苯乙烯價格歷史分位20.13%/2.97%/3.20%/8.74%/36.63%，產品價差歷史分位57.16%/4.94%/31.91%/14.33%/5.76%。除丙烯酸、聚醚大單體價格環比持平，聚乙烯、己二醇價格小幅下降外，C2/C3下游產品價格均呈現小幅上漲。

在當前節點展望后市，我們判斷乙烷價格雖有所波動，但供需寬松，整體價格將繼續下行。此外，我們認為下游需求端在今年仍有修復空間。

我們持續推薦輕烴化工龍頭企業衛星化學，乙烷價格回落，公司景氣修復疊加新材料存在空間。

風險提示：項目投產進度不及預期；行業競爭加劇；原材料及主要產品波動引起的各項風險；裝置不可抗力的風險；國家及行業政策變動風險。