外圍關稅擾動下，A股走出上漲行情。7月8日，A股早盤三大股指集體高開，光伏、創新藥、芯片股走強，個股漲多跌少，3900余只股票飄紅。債市方面，國債期貨走低，截至截稿，上證綜指、深證成指、創業板指分別上漲0.62%、1.27%、2.07%。

消息面上，北京時間7月8日凌晨，特朗普在個人社交媒體上給各國的信函以及白宮的fact sheet顯示，特朗普已經給14個國家發送信件，宣布：

1.在初步的信函名單中，總共有14個國家被恢復了高關稅稅率。

2.結束90天的關稅暫停期，計劃在8月1日重新開始征稅。

對于反復不定的關稅戰，方正富邦首席投資官湯戈認為，7月8日A股市場大漲更多因素是避險情緒導致，全球資本都在尋找安全資產。“信函關稅側面反映出，通過前一階段對美斗爭，美國認識到中國的巨大實力，難以拿下，故轉而更大力度施壓非華，急于從它國拿分。特朗普對全球征稅等孤立主義政策給了我們難得的外交戰略機遇期。我們與日韓、澳大利亞、甚至加拿大(美國后院)等國關系有望顯著改善。”

“美國對等關稅緩和期臨近，關稅問題也增加了市場波動率，國內房地產等行業高頻數據也未出現市場預期的改善，因此市場可能在短期因海外風險的傳導而再次出現買入機會。”湯戈稱。

如果回到年初，可能難以現象在中美股市竟然可以同步地進入

“高光”時刻，wind數據顯示，4月8日對等關稅政策以來，截至7月7日，上證指數漲幅達12.16%,期間創下年內新高。這也有很多投資者擔憂，A股下半年權益市場配置價值是否會有所減弱?是否要提前落袋為安?

對此，湯戈稱，上半年中國經濟增長動能強勁，全年經濟增速目標達成的壓力減輕。然而，下半年出口對增長的拉動力將減弱，國內政策重心將轉向“穩增長”。美聯儲在三季度降息的可能性較大，國內貨幣政策寬松空間也有望打開，寬裕的流動性將有助于提升權益資產的估值。

貿易不確定性的下降，是本輪中美股市上漲的驅動因素，也可能成為下一階段的波動之源。短期內，兩國經濟基本面均難以構成股市上漲因素。但“政策預期”對于市場信心的提振正在強化，且這一作用可能持續至“寬松兌現”，除此之外弱美元的持續也十分重要。

貿易不確定性對中美股市波動的影響越來越小。當然，特朗普還在用關稅政策攪動去全球風云，但隨著市場越來越熟悉他極限施壓的套路，貿易政策對于市場波動的貢獻越來越小，對于股市風險偏好的擾動有限。

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