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          方正富邦首席投資官湯戈:貿易不確定性對中美股市波動的影響越來越小

          外圍關稅擾動下,A股走出上漲行情。7月8日,A股早盤三大股指集體高開,光伏、創新藥、芯片股走強,個股漲多跌少,3900余只股票飄紅。債市方面,國債期貨走低,截至截稿,上證綜指、深證成指、創業板指分別上漲0.62%、1.27%、2.07%。

          消息面上,北京時間7月8日凌晨,特朗普在個人社交媒體上給各國的信函以及白宮的fact sheet顯示,特朗普已經給14個國家發送信件,宣布:

          1.在初步的信函名單中,總共有14個國家被恢復了高關稅稅率。

          2.結束90天的關稅暫停期,計劃在8月1日重新開始征稅。

          對于反復不定的關稅戰,方正富邦首席投資官湯戈認為,7月8日A股市場大漲更多因素是避險情緒導致,全球資本都在尋找安全資產。“信函關稅側面反映出,通過前一階段對美斗爭,美國認識到中國的巨大實力,難以拿下,故轉而更大力度施壓非華,急于從它國拿分。特朗普對全球征稅等孤立主義政策給了我們難得的外交戰略機遇期。我們與日韓、澳大利亞、甚至加拿大(美國后院)等國關系有望顯著改善。”

          “美國對等關稅緩和期臨近,關稅問題也增加了市場波動率,國內房地產等行業高頻數據也未出現市場預期的改善,因此市場可能在短期因海外風險的傳導而再次出現買入機會。”湯戈稱。

          如果回到年初,可能難以現象在中美股市竟然可以同步地進入

          “高光”時刻,wind數據顯示,4月8日對等關稅政策以來,截至7月7日,上證指數漲幅達12.16%,期間創下年內新高。這也有很多投資者擔憂,A股下半年權益市場配置價值是否會有所減弱?是否要提前落袋為安?

          對此,湯戈稱,上半年中國經濟增長動能強勁,全年經濟增速目標達成的壓力減輕。然而,下半年出口對增長的拉動力將減弱,國內政策重心將轉向“穩增長”。美聯儲在三季度降息的可能性較大,國內貨幣政策寬松空間也有望打開,寬裕的流動性將有助于提升權益資產的估值。

          貿易不確定性的下降,是本輪中美股市上漲的驅動因素,也可能成為下一階段的波動之源。短期內,兩國經濟基本面均難以構成股市上漲因素。但“政策預期”對于市場信心的提振正在強化,且這一作用可能持續至“寬松兌現”,除此之外弱美元的持續也十分重要。

          貿易不確定性對中美股市波動的影響越來越小。當然,特朗普還在用關稅政策攪動去全球風云,但隨著市場越來越熟悉他極限施壓的套路,貿易政策對于市場波動的貢獻越來越小,對于股市風險偏好的擾動有限。

          風險提示:投研觀點不代表公司立場,不構成投資建議,不代表基金實際持倉或未來投向保證。觀點具有時效性。


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