“中簽如中刀”“我現在都不好意思說自己中簽了”……近期A股頻頻上演新股上市首日破發的劇情，讓投資者苦不堪言。10月28日，新股破發仍在持續。成大生物(688739)、戎美股份10月28日開盤即破發，且未能翻盤。其中成大生物收跌27.27%，成為年內上市首日跌幅最大的新股。而自10月22日以來，A股市場已連續5日現新股破發。

成大生物收跌27.27%

一度被認為是“大肉簽”的成大生物，10月28日上市首日的表現不免讓投資者失望。

交易行情顯示，成大生物10月28日開盤低開18.19%，開盤后股價持續下跌。截至當日收盤，成大生物收80元/股，跌幅為27.27%。成大生物盤中最低下探至78.88元/股，最大跌幅為28.18%。

據東方財富顯示，成大生物10月28日全天總共成交17億元，換手率為53%。成大生物的首發價格為110元/股，也就是說成大生物開盤即破發。

據Wind數據顯示，截至10月28日，今年共有404只股票圓夢A股。從上市首日漲跌幅來看，成大生物跌幅最大，成為年內“最慘”新股。

經記者粗略計算，若中簽的投資者選擇在78.88元/股的位置賣出，中一簽成大生物則虧損15560元。

成大生物上市首日破發，打新的投資者苦不堪言。有投資者表示“以前打新是賺錢，現在是要命”，還有投資者表示“我現在都不好意思說自己中簽了”。

截至10月28日，成大生物的股東人數有3.287萬戶。

針對公司上市首日股價破發相關問題，記者致電成大生物董秘辦公室進行采訪，但對方電話一直顯示“您所撥打的電話正忙”。

招股書顯示，成大生物是一家專注于人用疫苗研發、生產和銷售的生物科技企業，公司核心產品包括人用狂犬病疫苗及乙腦滅活疫苗，公司的人用狂犬病疫苗為目前中國唯一在售的可采用Zagreb2-1-1注射法的狂犬病疫苗，公司的乙腦滅活疫苗為目前中國唯一在售的國產乙腦滅活疫苗產品。

財務數據顯示，2018-2020年成大生物實現的營業收入分別約13.91億元、16.77億元、19.96億元，對應實現的歸屬凈利潤分別約6.2億元、6.98億元、9.18億元。

頻現破發原因何在

事實上，成大生物上市首日破發僅是近期上市新股的一個縮影。10月28日上市的戎美股份走勢同樣疲軟。

交易行情顯示，戎美股份開盤即破發，盤中股價一度低至27.53元/股。截至10月28日收盤，戎美股份收28.79元/股，跌幅為13.18%。

記者通過統計發現，自10月22日以來，A股已連續5個交易日現新股破發的案例，除了成大生物、戎美股份外，中自科技、凱爾達、可孚醫療、中科微至、新銳股份等個股均出現上市首日盤中破發的現象。

頻現破發的原因何在?經濟學家宋清輝認為，新股破發的原因有很多，例如政策方面新股發行節奏加快、近期市場人氣不旺以及市場各方盲目推崇“新股不敗”而引發的持續高價發行等因素影響。

北京南山投資創始人周運南談到，近期注冊制下的發行定價機制再完善，剛把“聯合報低價”導致的頻現首次融資不足、開市首日漲幅10倍的異常情況進行了規范，結果又出現了承銷券商和發行企業盲目高市盈率發行導致的新股接連首日破發現象。

資深投行人士王驥躍認為，連續破發有市場情緒的影響，在新規定價的新股出現破發后，一些投資者會認為這個規則下定價的新股都偏高了，然后就先回避了，導致出現連續破發的情形，這種情況可能還會再延續一段時間。

“近期的連接首日破發已明顯有點傳染性了，打新的投資者對破發的恐慌心理也被傳染了，因而破發效應不斷擴散。”周運南亦如是表示。

在宋清輝看來，注冊制下，新股定價需要注意估值加速分化問題。近兩年來，注冊制市場化定價趨勢已經越來越顯著，“新股不敗”的神話已經被打破，新股破發漸成常態。新股破發意味著新股的賺錢效應減弱，打新收益逐漸降低，打新賺錢將來或不再是常態，“破發”則會成為常態。與此同時，新股破發意味著市場更加趨于理性化，有助于引導市場投資者正確的價值投資觀念。

足以可見，打新已不是一個蒙眼投籃就能中的活兒了。“蒙眼”打新的時代已過去，那么投資者還能打新嗎?金融系統業內人士武忠言在接受記者采訪時表示，注冊制下新股的稀缺性有所下降，新股基本面的差異導致上市后漲幅出現二八分化，近來新股首日破發頻現即是印證。因此，對于打新者而言，精選優選個股尤為重要。要關注公司尤其是高市盈率發行的公司是否具有持續成長能力，可以從公司所在行業的發展趨勢、公司在行業中所占的地位、擁有的核心技術、經營模式等多角度分析。

“打新的風險是無法回避的，除非不參與新股市場。下一步，建議打新投資者除了股票基本面，還需考慮一下自身接受風險的承受力。”王驥躍如是表示。(記者劉鳳茹)