IPO市場又出現了一位“90后”實控人。近期，深交所官網顯示，安徽五糧泰生物工程股份有限公司(以下簡稱“五糧泰”)創業板IPO已獲得受理，公司擬募資3.78億元。據了解，五糧泰成立于2010年，程勐萬里與其父程茂基合計持有公司64.29%的股份，為公司實控人。記者注意到，程勐萬里1991年出生，并且年僅21歲便當上了公司銷售經理。值得一提的是，作為一家飼料供應商，五糧泰的下游大客戶基本是以唐人神、禾豐股份、大北農、溫氏股份等為代表的大型飼料企業及生豬養殖集團，而上述企業受生豬價格的影響，2021年經營慘淡，這是否會影響到五糧泰全年業績也引發關注。此外，報告期各期末，五糧泰應收賬款余額也在逐年走高，并且占當期營收的比例也在增高。

程勐萬里1991年出生

作為五糧泰的實控人之一，程勐萬里是一名“90后”，于1991年出生。

招股書顯示，五糧泰主要從事生物混合飼料的研發、生產和銷售，公司現有六安、巢湖兩大生產基地，目前年產銷規模超過3萬噸。從主營業務產品收入構成來看，五糧肽系列貢獻超九成營收，2018-2020年以及2021年上半年，五糧肽系列實現營業收入分別約為1.73億元、1.59億元、2.15億元、1.8億元，占當期營收的比例分別為95.78%、92.43%、88.65%、92.99%。

據五糧泰介紹，五糧肽系列產品外觀呈黃色細粉狀，具有發酵的甜香味，按照飼料原料配方和營養成分不同，可細分為普通型、魚粉型、可飼用植物型等。

截至招股書簽署日，五糧泰實控人為程茂基、程勐萬里，二人系父子關系，合計直接和間接持有公司64.29%的股份。

需要指出的是，程勐萬里系“90后”，1991年12月出生，密西根州立大學動物營養專業，本科學歷。程勐萬里進入公司時間也較早，2013年11月入職公司擔任銷售經理，彼時僅21歲，目前程勐萬里擔任公司董事及副總經理職務。

除了程勐萬里之外，五糧泰副總經理郭彥林、品管部副部長兼監事章心明也均是“90后”。

履歷顯示，郭彥林1990年11月出生，安徽農業大學應用生物科學專業，本科學歷，2013年6月入職公司，擔任公司品管部化驗員，歷任公司化驗員、品管部部長、品管總監，現任公司副總經理。

章心明1992年8月出生，安徽工業大學應用化學專業，本科學歷，曾任安徽圣諾貝化學科技有限公司檢驗員、潤澤制藥(蘇州)有限公司檢驗員;2015年4月入職公司，擔任品管部檢驗員，現任公司品管部副部長兼監事。

2021年大客戶經營慘淡

五糧泰下游客戶主要為大型飼料企業及生豬養殖集團，而受生豬價格大幅下跌的影響，上述大客戶2021年可謂經營慘淡，這是否會對五糧泰全年業績造成影響也引發市場關注。

數據顯示，2018-2020年以及2021年上半年，五糧泰前五名客戶收入占比分別為70.22%、75.92%、71.01%和70.92%，客戶集中度相對較高，公司前五名客戶中唐人神、禾豐股份、大北農、溫氏股份為國內上市的大型飼料企業及生豬養殖集團。

具體來看，2018-2020年，溫氏股份穩居五糧泰第一大客戶，五糧泰對其銷售收入分別約為8272.98萬元、8249.74萬元、6309.18萬元，占營業收入的比例分別為45.75%、47.87%、25.96%。不過，在2021年上半年，溫氏股份退居第二大客戶，取而代之的是大北農，當期對大北農銷售收入約為4130.46萬元，占當期營業收入的比例為21.33%。

而在2018-2020年，大北農分別位列五糧泰第三大、第四大、第四大客戶。

除了溫氏股份、大北農之外，五糧泰穩定大客戶還有唐人神、禾豐股份等。

值得一提的是，2021年，受國內生豬市場行情變化的影響，生豬價格出現較大幅度下跌，五糧泰上述大客戶也受到了不小的影響，其中溫氏股份業績更是出現巨虧。

具體來看，溫氏股份、唐人神2021年前三季度實現歸屬凈利潤分別約為-97.01億元、-3.98億元;大北農實現歸屬凈利潤約為1.07億元，同比驟降超九成，對應實現扣非后歸屬凈利潤約為-5351萬元。

五糧泰也坦言，若公司的下游行業經營不景氣，將對公司的經營業績產生一定的影響。財務數據顯示，2018-2020年以及2021年上半年，五糧泰實現營業收入分別約為1.81億元、1.72億元、2.43億元、1.94億元;對應實現歸屬凈利潤分別約為3197.89萬元、2571.84萬元、6093.81萬元、2866.42萬元。

不難看出，2019年五糧泰營收、凈利均出現了一定程度的下滑，而原因就是受非洲豬瘟疫情的影響。投融資專家許小恒對記者表示，對于同一產業鏈上的企業而言，上下游行業的經營狀況也會對公司產生間接影響，這種影響是否會對公司業績造成沖擊也會成為監管層關注的重點。

應收賬款逐年走高

報告期各期末，五糧泰應收賬款余額也在逐年走高。

數據顯示，2018-2020年以及2021年上半年末，五糧泰應收賬款賬面價值分別為2458.49萬元、2597.66萬元、3942.69萬元和5093.57萬元，占同期末流動資產比例分別為25.49%、23.23%、22.07%、25.82%，占同期營業收入的比例分別為13.59%、15.07%、16.22%、26.3%，公司應收賬款占流動資產、營業收入的比例較高。

獨立經濟學家王赤坤對記者表示，應收賬款持續大幅上升存在一定的財務風險，如果公司客戶財務狀況惡化或無法按期付款，將使得公司面臨較大的營運資金壓力。

記者注意到，仕凈環保、時代裝飾等多公司IPO期間，公司應收賬款占比較高就曾遭到過追問。

五糧泰在招股書中也坦言，若未來重大動物疫病或豬周期導致下游客戶業績承壓，可能會使公司客戶面臨財務狀況惡化導致其延長付款周期，則將會對公司財務狀況、經營成果以及現金流量產生不利影響。

另外，報告期內，五糧泰主營業務毛利率在逐年走低，分別為42.18%、40.44%、34.28%和25.95%。據五糧泰介紹，受上游大宗原料玉米、豆粕等價格上漲因素影響，公司主營業務毛利率呈現逐漸下降的趨勢;此外，自2020年起，公司執行新收入準則，將銷售環節中銷售方應承擔的產品發貨相關的運輸費用計入營業成本，這也是導致公司毛利率下降的原因。

針對相關問題，記者向五糧泰證券部發去采訪函，不過截至記者發稿，對方并未回復。(記者馬換換)