繼續放心打新股？

盡管最近一周的A股走勢大開大合，驚心動魄。但新股表現意外地不錯。

當周上市的8只新股，首日收盤均普漲盈利。

雖然其中，有2只新股盤中破發，但最終收盤都成功翻紅、安穩過關。

這或許表明，在調整壓力頗大的現在，新股申購還是稍微放心一點的。

根據新股上市安排，本周也有7只新股上市。這7只新股主要為生物醫藥股與基礎化工股，剩余1只也很有特色，為國內沿海散裝液體化學品航運業的龍頭企業，堪稱 “液體黃金”的國內頭號搬運工。

本周繼續打新？

“液體黃金”的頭號搬運工

資料顯示，興通股份主要從事國內沿海散裝液體化學品、成品油的水上運輸業務，是國內沿海散裝液體化學品航運業的龍頭企業。

公司運輸航線通達全國沿海及長江、珠江中下游水系，形成了輻射渤海灣、長三角、珠三角、北部灣等國內主要化工產業基地的運輸網絡體系。

招股書顯示，自2012年以來，興通股份累計獲得沿海省際散裝液體化學品船新增運力9.55萬載重噸，占同期市場新增運力的22.32%，位列行業首位。

截至2021年末，興通股份擁有散裝液體化學品船、成品油船共計15艘，總運力18.73萬載重噸，其中散裝液體化學品船12艘，運力12.85萬載重噸。截至2021年6月末，散裝液體化學品船運力規模占細分市場總運力的10.19%。

毛利率超50%

根據招股書， 2019-2021 年，興通股份分別實現營業收入 2.92 億元/3.86 億元/5.67 億元，實現歸母凈利潤 0.87億元/1.23 億元/1.99 億元。

興通股份產品按產品類型分為二大板塊，包括：化學品運輸、成品油運輸。目前，散裝液體化學品水上運輸業務是興通股份的主要收入來源，不過2021 年，成品油運輸收入占比有明顯提升。

興通股份散裝液體化學品水上運輸業務收入情況如下：

招股書稱，報告期內，興通股份主營業務的毛利率分別為50.11%、51.92%、51.59%，毛利率整體保持穩定。如果公司受到行業監管政策、市場供需關系、燃油價格變動等因素的影響，主營業務毛利率可能發生較大波動，從而影響公司的業績表現。

原油運輸將成新業務增長點

伴隨著本輪我國諸多大型煉化一體化項目步入集中投產期，背靠我國擁有全球龐大的化工品消費市場，國內化工品自主貿易將顯著增強，從而促進國內沿海散裝液體化學品水上運輸需求的增長。

恒力石化、浙江石化于 2019 年先后完成大型煉化一體化項目全面投產，標志著我國民營大煉化時代開啟。

根據招股書，興通股份將新入原油運輸和液化石油氣運輸領域，在相關船舶預計在2022 年將會投入使用，帶來新的業務增長點和業務協同。

有券商認為，從業務相似性來看，公司同行業競爭對手主要有招商南油、中遠海能、君正船務、上海鼎衡、盛航股份等。

比較來看，興通股份與盛航股份在收入規模上更為相似，但公司毛利率和 ROE 顯著高于同行業平均水平、及規模體量與公司相似的盛航股份。

客戶集中度較高的風險

和許多上市公司一樣，興通股份也存在客戶集中度較高的風險。

興通股份前五大客戶的銷售收入占比分別為68.91%、70.68%、71.65%，客戶集中度較高。其中，公司對榮盛控股、福建聯合石化、中國海油的銷售占比較高，公司對上述三家客戶的收入占比分別為50.30%、58.50%、54.72%。

招股書稱，若公司與上述客戶的合作關系發生不利變化，可能對公司的生產經營造成不利影響。

同時，未來如果主要客戶因市場競爭加劇、經營不善、戰略失誤、受到相關部門處罰等內外原因導致其市場份額縮減，或公司在安全管理水平、質量認證體系等方面不能滿足客戶需求導致主要客戶轉向其他船東公司，公司可能面臨經營業績下滑的風險。

本周還有6只新股

除了興通股份，根據新股發行安排，本周A股將還有6只新股發行，也是各有亮點。

具體發行情況如下：

附圖：3月14日-3月18日A股新股申購信息

和順科技：差異化、功能性雙向拉伸聚酯薄膜(BOPET薄膜)的研發、生產和銷售。

首藥控股：處于臨床研究階段的小分子創新藥企業，研發管線涵蓋了非小細胞肺癌、淋巴瘤、肝細胞癌、胰腺癌、甲狀腺癌、卵巢癌、白血病等重點腫瘤適應癥以及II型糖尿病等其他重要疾病領域。

興通股份：主營業務為國內沿海散裝液體化學品、成品油的水上運輸業務。

鹿山新材：公司專注于綠色環保高性能的高分子熱熔粘接材料研發、生產和銷售。

萬凱新材：主營業務為聚酯材料研發、生產、銷售。

富士萊：從事醫藥中間體、原料藥以及保健品原料的研發、生產與銷售。

泰恩康：代理運營及研發、生產、銷售醫藥產品、醫療器械、衛生材料并提供醫藥技術服務與技術轉讓等。

來源：華爾街見聞

作者：陳圣潔