中央經(jīng)濟工作會議要求，明年要堅持穩(wěn)字當(dāng)頭、穩(wěn)中求進，繼續(xù)實施積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，加大宏觀政策調(diào)控力度，加強各類政策協(xié)調(diào)配合，形成共促高質(zhì)量發(fā)展合力。

多位專家表示，預(yù)計明年積極的財政政策將加力提效，穩(wěn)健的貨幣政策將精準有力。同時，財政政策和貨幣政策將協(xié)同配合，推動明年經(jīng)濟總體回升。

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優(yōu)化組合赤字等工具

會議要求，積極的財政政策要加力提效。保持必要的財政支出強度，優(yōu)化組合赤字、專項債、貼息等工具，在有效支持高質(zhì)量發(fā)展中保障財政可持續(xù)和地方政府債務(wù)風(fēng)險可控。要加大中央對地方的轉(zhuǎn)移支付力度，推動財力下沉，做好基層“三保”工作。

“明年疫情沖擊所帶來的不確定性仍然存在。鑒于我國政府債務(wù)水平和宏觀杠桿水平仍處在良好狀態(tài)，繼續(xù)推行較有力的積極財政政策具有可靠的基礎(chǔ)和條件。”植信投資首席經(jīng)濟學(xué)家兼研究院院長連平表示。

在連平看來，財政政策要加力提效，可能需要赤字率調(diào)升至3.20%或以上水平；地方政府專項債額度可以設(shè)定在3.5萬億元以上，持續(xù)發(fā)揮基建投資對需求擴張的推動作用。

保持流動性合理充裕

會議要求，穩(wěn)健的貨幣政策要精準有力。要保持流動性合理充裕，保持廣義貨幣供應(yīng)量和社會融資規(guī)模增速同名義經(jīng)濟增速基本匹配，引導(dǎo)金融機構(gòu)加大對小微企業(yè)、科技創(chuàng)新、綠色發(fā)展等領(lǐng)域支持力度。保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定，強化金融穩(wěn)定保障體系。

“此次會議更加強調(diào)了貨幣政策施策的精準性。”中信證券首席經(jīng)濟學(xué)家明明表示，目前，實體經(jīng)濟的問題是有效需求不足，所以更多要靠結(jié)構(gòu)性貨幣政策精準發(fā)力。同時，流動性保持合理充裕，可以發(fā)揮穩(wěn)定金融市場運行的功能。

“明年貨幣政策將引導(dǎo)市場利率持續(xù)處于政策利率下方，保持流動性合理充裕，以配合財政政策發(fā)力，穩(wěn)定市場預(yù)期。此外，明年信貸仍將保持較高投放規(guī)模，投放的重點是國民經(jīng)濟薄弱環(huán)節(jié)和重點領(lǐng)域，如小微企業(yè)、科技創(chuàng)新、綠色發(fā)展等。”東方金誠首席宏觀分析師王青稱。

貨幣政策強調(diào)精準的同時，如何有力？招聯(lián)金融首席研究員董希淼認為，貨幣政策有力預(yù)示著明年或繼續(xù)適時降低存款準備金率，為金融機構(gòu)提供長期穩(wěn)定的低成本資金，從而向市場發(fā)出穩(wěn)增長、擴內(nèi)需信號。此外，預(yù)計監(jiān)管部門也將繼續(xù)引導(dǎo)貸款市場報價利率（LPR）尤其是5年期以上LPR適度下行。

財政貨幣協(xié)同發(fā)力

多位專家認為，作為宏觀政策的重要抓手，財政貨幣政策將協(xié)同發(fā)力，推動明年經(jīng)濟總體回升。

“明年國內(nèi)經(jīng)濟處于恢復(fù)階段，外部環(huán)境不確定性仍較大。”光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華表示，在復(fù)雜環(huán)境下，政策需要平衡多個目標，積極財政政策和穩(wěn)健貨幣政策將加強協(xié)調(diào)配合。

董希淼表示，應(yīng)加強宏觀經(jīng)濟政策統(tǒng)籌協(xié)調(diào)，實現(xiàn)貨幣政策、財政政策和產(chǎn)業(yè)政策協(xié)同發(fā)力、綜合施策，大力提振市場信心，激發(fā)有效融資需求，共同面對疫情沖擊、經(jīng)濟周期及外部不確定性等多重挑戰(zhàn)。

“明年積極的財政政策更需要穩(wěn)健偏松貨幣政策的有效配合，貨幣政策操作也需要財政的持續(xù)支持。”連平表示，積極的財政政策加大支出力度，可能需要更多的社會資金投入，政府債券發(fā)行規(guī)模增大需要銀行等金融機構(gòu)保持較強的購債能力，這都要求穩(wěn)健的貨幣政策保持相對充足的貨幣供給。穩(wěn)健的貨幣政策加大對實體經(jīng)濟尤其是對中小微企業(yè)的金融支持也需要財政擔(dān)保等方面有效配合。