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日前，母嬰電商平臺“蜜芽”宣布將于9月10 日停止App服務并關停下架，在業內引發一片熱議。

根據蜜芽發布的公告，在蜜芽App關閉前，消費者交易訂單繼續履行；APP關停后，蜜芽將對已收集的用戶信息進行集中刪除與注銷個人賬戶，并停止搜集或使用消費者及入駐商家的信息和數據。

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截至目前，蘋果App Store已無法搜索到蜜芽App，部分安卓應用商店暫時還可以搜索到這款APP，但顯示因服務調整，不提供下載。

近一年，前有貝貝關聯方拖欠超億元商家貨款，如今再到蜜芽APP關停，曾經的資本寵兒緣何至此？母嬰電商這條賽道的出路在哪？

近六年未獲融資，或因業務擴張陷資金困境

公開資料顯示，蜜芽的前身蜜芽寶貝，由劉楠于2011年創立。成立之初，蜜芽只是一家淘寶店鋪，憑借銷售花王紙尿褲而走紅，并在兩年后成為“四皇冠”店鋪。

2014年2月，蜜芽寶貝脫胎于淘寶，創立了自己的官網，并正式轉型為進口母嬰品牌限時特賣商城，次年7月更名為“蜜芽”。

從融資歷程看，2014年至2016年，蜜芽在短短的兩年時間里先后獲得五輪融資，累計金額約20億元，投資方包括真格基金、紅杉中國、險峰K2VC及百度等知名機構。其中，蜜芽在2015年獲得H Capital、紅杉中國、百度的1.5億美元D輪融資，創下母嬰電商單筆最大融資記錄。

彼時，在資本市場一路高歌猛進的蜜芽也自然地開啟了業務擴張。自2015年起，蜜芽相繼推出線下體驗及加盟品牌“蜜芽樂園”、自有品牌“兔頭媽媽甄選”，并開始對嬰童產業進行投資。

可惜的是，蜜芽的資本擴張之路停留在了2016年。自2016年10月完成E輪融資后，蜜芽再也未公布任何融資進展。而這被外界視為蜜芽如今敗退的主要原因。

一位互聯網觀察人士指出，蜜芽所處的母嬰電商賽道競爭異常激烈，除了貝貝網、媽媽網等創業平臺分羹市場，阿里、京東等綜合電商平臺近兩年也對母嬰品類青睞有加，對蜜芽形成了較大的壓力。

網經社電子商務研究中心網絡零售部主任、高級分析師莫岱青分析認為，蜜芽的各輪融資中不乏知名投資機構，曾備受青睞。此后，蜜芽快速擴張，由母嬰垂直跨境電商，擴展為擁有四大業務板塊。“這一系列的擴張無疑需要大量的資金，資金的不到位，讓其陷入困境。”

微信小程序部分品類無貨，恐難保證購物體驗

值得一提的是，蜜芽在公告中指出，本次關停的只是APP，未來其還將繼續在蜜芽微信有贊小程序繼續為用戶服務，蜜芽會員依然可以享受購物體驗。

不過，藍鯨財經記者進入蜜芽的微信小程序發現，該平臺內包括嬰兒奶粉、奶瓶等品類的商品已基本售罄，安撫玩具、孕婦裙等品類則出現“沒有找到符合的商品”提示。

網經社電子商務研究中心特約研究員、上海融孚律師事務所律師程亮指出，從蜜芽現有的公告中，暫時看不出停用APP、啟用微信有贊小程序后，原有的消費者用戶以及入駐商戶的銜接問題，是否繼續保留還是全部清退。如果繼續保留，對于消費者和商戶來說，可能影響不太大；如果是全部清退，則蜜芽可能要妥善處理好與這類消費者用戶以及入駐商戶之間的關系。

具體來說，對于消費者而言，蜜芽需要處理好已經完成訂單的商品發貨問題、商品售后問題，根據相關規定需要保留一定期限的交易信息、交易記錄等。對于入駐商戶而言，蜜芽需要處理好這類商戶的退出問題，包括具體的資金結算、違規處理等等；還有一些商戶可能涉及平臺活動，需要處理好活動協議的履行、終止問題等。

此外，對于平臺其他供應商，蜜芽需要處理好與其他供應商之間的合作關系，包括相應業務的終止、費用結算等等。

“蜜芽除了需要處理好與此前消費者、入駐商戶以及其他供應商之間的關系外，可能還需要處理好與微信有贊之間的關系，包括具體的合作模式、費用結算等等細節問題。”程亮進一步補充道。

母嬰市場前景樂觀，母嬰電商緣何每況愈下

近年來，母嬰電商市場在二孩、三孩等生育政策及消費升級的推動下，前景可謂一片光明。

據前瞻產業研究院發布的報告，我國母嬰電商行業的用戶規模近年來保持高速增長態勢，2015-2020年的增速均在20%以上。2020年，中國母嬰電商行業用戶規模已達2.45億人，預計2021年用戶規模將達2.5億人。

至于產業規模，據網經社“電數寶”電商大數據庫顯示，2020年母嬰電商市場規模突破萬億規模，2021年進一步增至1.1萬億元。

然而，在行業前景可期的背景下，母嬰電商這條賽道卻顯得頗為凄涼。在蜜芽之前，另一母嬰電商玩家貝貝則因該集團旗下另一平臺“貝店”拖欠超億元商家貨款而陷入輿論風波。

莫岱青表示，過去幾年，荷花親子關閉、紅孩子賣身、母嬰之家跑路、貝貝網下架，再到蜜芽將關閉APP，可見行業競爭之激烈，洗牌加劇。“因此，對于母嬰電商來說任重道遠。”

百聯咨詢創始人莊帥認為，母嬰電商作為垂直電商的一個品類，目前來看全球都很少有成功的，這是因為垂直電商的獲客成本和經營效率過低，沒辦法與綜合電商平臺競爭。而在宏觀層面，出生率下降也讓母嬰電商的發展壓力越來越大，成本加大。

他認為，母嬰電商唯一的出路是可以成為供應鏈公司，入駐綜合電商平臺和內容電商平臺進行發展，放棄獨立電商平臺的模式。