今天，對于市場來說，是比較關鍵的一天！

下半年的第一個交易日，整個資本市場表現出了活力。時隔多日之后，A股市場再度突破萬億成交額，個股亦是漲多跌少。最為重要的是人民幣走勢發出了特別信號：一是中間價持續較大幅度低于上個交易日收盤價；二是美元兌離岸人民幣走勢出現了30分鐘級別的頂背離，這在此前并不多見。

【資料圖】

權益市場層面，更是四大利好集體發力。一是降息預期與資產荒背景之下，高息策略依然受到資本追捧，而市場也將很快進入到2022年年報高息股派息密集實施期；二是經濟企穩回升趨勢逐漸明顯，財新PMI指數連續兩個月收于50以上；三是保險業似乎迎來了普遍的業績修復和困境反轉；四是外圍無論是經濟還是股市似乎都要遠遠好于此前的市場預期，而且趨勢還在延續。

那么，這是否也意味著2023年度最好的機會正在到來？

大反攻日

今天，A股市場集體反攻。滬指放量反彈收漲1.31%，保險、汽車整車板塊領漲，兩市成交金額重上萬億級別。

從結構來看，中字頭及以保險為首的大金融板塊反彈，中國軟件、中鋼國際雙雙漲停，新華保險大漲7%，東吳證券、中國太保、浙商銀行、中國石油等紛紛大漲。

旅游、食品等大消費板塊走強。值得一提的是，新能源車產業鏈亦集體拉升，眾泰汽車、中通客車、賽力斯、金龍汽車、浙江世寶、廣東鴻圖等多股漲停。以買賣成交額口徑，北向資金凈買入近27億元。

A50的表現更為亮眼，該指數一度飆升2%以上，并且保持著全天強勢。

港股市場表現更為搶眼，恒生科技指數一度大漲超4%，恒指、國企指數集體飆升。最近港股的表現甚至要強過A股。從某種程度上來看，港股和北上資金亦是觀察外資對中國資產態度的一個窗口。

人民幣發出特別信號

今天人民幣的表現亦偏強。早上曾一度升值超過150點，午后升值幅度有所收窄，但這發生在美元指數大幅飆升的背景之下。相比之前美元殺跌，人民幣持續貶值的情況，已經有較大改觀。

更值得一提的是，人民幣已經發出了兩大積極信號。一是中間價持續較大幅度低于上個交易日收盤價，且人民幣中間價出現了連續多日以來的首次下跌，跌幅達到101點；二是美元兌離岸人民幣走勢出現了30分鐘級別的頂背離，這在此前并不多見。而且往往意味著，美元兌離岸人民幣接近中短期的頂部區間，人民幣貶值的空間可能并不太大了。

招商證券也認為，人民幣匯率已經處于貶值尾聲，下半年大概率重回升值通道。疫后美國乃至全球通脹中樞上移，2022年10月就是本輪美元指數的大頂。首先，目前是始于2011年的產業轉移下半場，通脹中樞本就會抬升。第二，疫后美國勞動力供給減少，加上制造業本土化（與第一點不矛盾，越南等產業承接國體量有限），勞動力成本勢必維持高位。第三，疫后制造業區域化、本土化趨勢將增加全球對于資源品的需求，加上過去數年資本開支不足，資源品價格或高位震蕩甚至存在進一步上行風險。三點積極變化意味著人民幣匯率處于貶值尾聲，下半年大概率重回升值通道。首先，8月中國出口將再度轉強。第二，美聯儲加息尾聲、歐央行則勢必繼續加息，這一反差下美元或將重新加速下行。第三，今年并非避險大年，今年底到明年初之前美元由避險需求帶來的上行動能減弱。波動加大很可能是國際化背景下的人民幣匯率新常態。

此外，中國外匯交易中心發布通知稱，自7月3日起終止掛鉤美元倫敦同業拆借利率(LIBOR)相關產品交易，調整后，相關產品掛鉤的美元浮動利率基準包括美元擔保隔夜融資利率(SOFR)和境內美元同業拆放參考利率(CIROR)。值得一提的是，近日，多家主要銀行下調美元存款利率。

四大利好涌現

目前，決定人民幣走勢的可能還有一個重要因素：經濟形勢。雖然經濟活動并沒有此前預期的那么強，但也沒有最近預期的那么弱。經濟企穩回升趨勢逐漸明顯，財新PMI指數連續兩個月收于50以上。這也是股市的一大利好。

第二大利好則是在降息預期與資產荒背景之下，高息策略依然受到資本追捧，而市場也將很快進入到2022年年報高息股派息密集實施期。比如，四大行的派息以往基本上都在7月中旬前后。在經過前期的調整之后，對于追逐高息的機構來說，“中特估”這類股票目前的位置相對比較合理。

從今天市場結構來看，保險股表現普遍較好，這也給市場的綜合指數提供了較大的支撐。保險股困境反轉的勢頭可能超過市場預期。以今天漲幅居前的中國太保為例，東吳證券認為，當前市場認為太保壽險2023年下半年NBV增速存在壓力，一方面業務基數較高，另一方面隊伍新增表現存在壓力。同時當前市場對2023年三季度新單預期較低，但實際炒停售時間晚于預期的年中，抑或是2023年三季度實際銷售情況繼續保持穩定，則有望帶領行業和公司估值進一步修復。此外，新華保險的情況亦值得關注。

外圍市場持續超預期，日本更是創下33年最好表現。受惠美國最新經濟指標強勁，投資者情緒有所改善，緩解對加息的擔憂，美國股票基金截至6月28日的一周內吸引資金流入。據Refinitiv Lipper數據顯示，投資者上周賣出價值約165億美元基金后，凈購入21億美元的美國股票基金。這無疑會帶動全球權益類資本的做多情緒。