專(zhuān)家預(yù)計(jì)，年內(nèi)PPI將在6月份探底后將逐步回升。不過(guò)，國(guó)內(nèi)需求屬于恢復(fù)性增長(zhǎng)，需求不足仍是突出矛盾，此外，全年翹尾因素為負(fù)，對(duì)PPI形成拖累。因此，國(guó)內(nèi)下半年P(guān)PI負(fù)增長(zhǎng)概率偏大。

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受豬肉價(jià)格下跌等因素影響，6月CPI（居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)）繼續(xù)回落，而受石油、煤炭等大宗商品價(jià)格繼續(xù)回落及上年同期對(duì)比基數(shù)較高等因素影響，PPI（工業(yè)生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)）環(huán)比、同比均下降。

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局7月10日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，6月份，CPI同比由上月上漲0.2%轉(zhuǎn)為持平，環(huán)比下降0.2%。PPI同比下降5.4%，降幅比上月擴(kuò)大0.8個(gè)百分點(diǎn)；環(huán)比下降0.8%，降幅比上月收窄0.1個(gè)百分點(diǎn)。

核心CPI繼續(xù)回落

從同比看，CPI由上月上漲0.2%轉(zhuǎn)為持平。其中，食品價(jià)格上漲2.3%，漲幅比上月擴(kuò)大1.3個(gè)百分點(diǎn)。食品中，鮮菜、薯類(lèi)、鮮果和禽肉類(lèi)價(jià)格上漲較多，漲幅在4.3%-10.8%之間；豬肉價(jià)格下降7.2%，降幅比上月擴(kuò)大4.0個(gè)百分點(diǎn)。非食品價(jià)格由上月持平轉(zhuǎn)為下降0.6%。

仲量聯(lián)行大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家龐溟對(duì)第一財(cái)經(jīng)分析，6月份CPI同比由上漲轉(zhuǎn)為持平，主要受消費(fèi)淡季和供過(guò)于求帶來(lái)的豬價(jià)降幅擴(kuò)大、服務(wù)價(jià)格漲幅回落以及PPI傳導(dǎo)影響工業(yè)消費(fèi)品價(jià)格下降所致。考慮到去年夏季豬肉價(jià)格的快速?zèng)_高，三季度食品價(jià)格和CPI走勢(shì)仍可能受豬價(jià)拖累承壓。

豬肉價(jià)格是CPI放緩的重要拖累項(xiàng)。近期，生豬價(jià)格繼續(xù)低位運(yùn)行。據(jù)國(guó)家發(fā)展改革委監(jiān)測(cè)，6月26日~30日當(dāng)周，全國(guó)平均豬糧比價(jià)低于5：1，進(jìn)入《完善政府豬肉儲(chǔ)備調(diào)節(jié)機(jī)制 做好豬肉市場(chǎng)保供穩(wěn)價(jià)工作預(yù)案》確定的過(guò)度下跌一級(jí)預(yù)警區(qū)間。

為推動(dòng)生豬價(jià)格盡快回歸至合理區(qū)間，國(guó)家發(fā)展改革委表示，將會(huì)同有關(guān)方面啟動(dòng)年內(nèi)第二批中央豬肉儲(chǔ)備收儲(chǔ)工作，并指導(dǎo)各地同步收儲(chǔ)。國(guó)家高度關(guān)注生豬市場(chǎng)價(jià)格變化，將持續(xù)加強(qiáng)生豬產(chǎn)能和價(jià)格調(diào)控，促進(jìn)生豬市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行。

非食品中，服務(wù)價(jià)格同比上漲0.7%，漲幅回落0.2個(gè)百分點(diǎn)；工業(yè)消費(fèi)品價(jià)格下降2.7%，降幅擴(kuò)大1.0個(gè)百分點(diǎn)，其中能源價(jià)格下降9.3%，扣除能源的工業(yè)消費(fèi)品價(jià)格下降0.5%，降幅均有擴(kuò)大。

財(cái)信研究院副院長(zhǎng)伍超明對(duì)第一財(cái)經(jīng)記者分析，服務(wù)需求在持續(xù)恢復(fù)，但恢復(fù)力度仍有較大空間。當(dāng)前制約服務(wù)價(jià)格上漲的因素是復(fù)雜多元的，但從居民微觀主體的行為看，與居民就業(yè)和收入預(yù)期有待提振影響，居民在服務(wù)支出方面的消費(fèi)能力和消費(fèi)意愿相對(duì)比較謹(jǐn)慎關(guān)系密切。

6月份，扣除食品和能源價(jià)格的核心CPI同比上漲0.4%，漲幅比上月回落0.2個(gè)百分點(diǎn)。龐溟對(duì)第一財(cái)經(jīng)記者表示，這反映出這消費(fèi)尤其是服務(wù)消費(fèi)的需求補(bǔ)強(qiáng)仍難完全對(duì)沖工業(yè)和商品消費(fèi)的弱復(fù)蘇態(tài)勢(shì)，經(jīng)濟(jì)內(nèi)生動(dòng)力和社會(huì)有效需求仍需呵護(hù)。特別是考慮到外部環(huán)境更趨復(fù)雜嚴(yán)峻，應(yīng)充分估計(jì)三季度、四季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)可能面臨的不確定性，重視和提升逆周期政策的穩(wěn)信心、穩(wěn)增長(zhǎng)、擴(kuò)內(nèi)需效果。

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局新聞發(fā)言人付凌暉日前表示，當(dāng)前，CPI漲幅總體低位運(yùn)行，核心CPI漲幅也處于較低水平，是受到國(guó)際環(huán)境復(fù)雜嚴(yán)峻、世界經(jīng)濟(jì)低迷、國(guó)內(nèi)需求仍顯不足以及上年同期基數(shù)較高等多重因素影響，總的來(lái)看是階段性的。下階段，隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)向好，就業(yè)形勢(shì)逐步改善，居民收入增長(zhǎng)加快，有利于擴(kuò)大消費(fèi)，將帶動(dòng)CPI漲幅回升。

PPI環(huán)比同比均下降

PPI方面，6月份，受石油、煤炭等大宗商品價(jià)格繼續(xù)回落及上年同期對(duì)比基數(shù)較高等因素影響，PPI環(huán)比、同比均下降。

從同比看，PPI下降5.4%，降幅比上月擴(kuò)大0.8個(gè)百分點(diǎn)。其中，生產(chǎn)資料價(jià)格下降6.8%，降幅擴(kuò)大0.9個(gè)百分點(diǎn)；生活資料價(jià)格下降0.5%，降幅擴(kuò)大0.4個(gè)百分點(diǎn)。

龐溟分析，PPI同比創(chuàng)七年半來(lái)最大降幅，除了大宗商品價(jià)格繼續(xù)下降及高基數(shù)效應(yīng)的持續(xù)拉低因素之外，也反映出地產(chǎn)和建筑鏈條動(dòng)能以及工業(yè)生產(chǎn)強(qiáng)度仍偏弱的現(xiàn)實(shí)。但PPI同比跌幅大概率已觸底，預(yù)計(jì)下半年P(guān)PI同比跌幅有望逐步收窄。

中金宏觀研報(bào)認(rèn)為，6月翹尾因素維持在低位，從新漲價(jià)因素看，國(guó)內(nèi)制造業(yè)用電及非電用煤需求偏弱，煤價(jià)走低，化工價(jià)格環(huán)比亦下跌；黑色與有色金屬期貨價(jià)格受政策預(yù)期提振走高，但現(xiàn)貨價(jià)格仍弱；地產(chǎn)與基建實(shí)物工作量偏弱，建材價(jià)格繼續(xù)下行。

伍超明對(duì)第一財(cái)經(jīng)分析，年內(nèi)PPI將在6月份探底后將逐步回升。不過(guò)，國(guó)內(nèi)需求屬于恢復(fù)性增長(zhǎng)，需求不足仍是突出矛盾，此外，全年翹尾因素為負(fù)，對(duì)PPI形成拖累。因此，國(guó)內(nèi)下半年P(guān)PI負(fù)增長(zhǎng)概率偏大。

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局稱(chēng)，受多重因素影響，今年工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格總體下行。PPI降幅擴(kuò)大，主要是受到國(guó)際國(guó)內(nèi)多重因素共同作用，以及上年同期基數(shù)較高等的影響。PPI降幅擴(kuò)大，加大企業(yè)經(jīng)營(yíng)壓力，不利于企業(yè)效益改善。下階段，要著力恢復(fù)和擴(kuò)大需求，加快現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系建設(shè)，推動(dòng)生產(chǎn)和需求實(shí)現(xiàn)更高水平動(dòng)態(tài)平衡，帶動(dòng)工業(yè)品價(jià)格回到合理水平，促進(jìn)工業(yè)平穩(wěn)健康發(fā)展。