疫情防控措施優化后的首個暑期，高溫也難以抑制民眾的出行熱情，近期又適逢多部暑期檔影片上映，結合消費端各項數據，當前券商機構對航空、影視、酒店、景區、餐飲等多個暑期熱門消費領域的布局價值十分關注。

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在券商看來，暑運催化下，民航市場有望呈現量價齊升的趨勢，景區公司受到旅游出行需求釋放的積極影響；影視板塊中，AIGC影響下，優質公司長期增長潛力被機構看好。從投資角度出發，建議結合需求釋放及中報業績，把握細分領域布局窗口。

暑運、暑期檔提振板塊景氣度

民航、酒店、影院修復趨勢明顯

五一、端午小長假過后，7月1日起為期2個月的暑運已拉開帷幕。與2019年同期相比，鐵路、航空等交通工具的出行數據進一步增長，行業景氣度回升也吸引了包括券商在內的市場機構的關注。

以航空為例，根據航旅縱橫等平臺數據，暑運前5日國內機場客運量近900萬人次，較2019年同期增長近14%，單日旅客量也超過五一假期（4月28日）峰值。對此上海證券認為，就整個民航市場而言，預計旅游度假、探親訪友、學生出行等需求將在今年暑運期間得到集中釋放，民航市場有望呈現量價齊升的趨勢。

暑運開啟后，包括景區、酒店在內的板塊業績有望在旅游旺季催化下出現明顯改善。中國銀河證券結合多方數據認為，今年暑期旅游市場，親子游、避暑游、畢業旅行需求旺盛，景區公司收入隨客流增長的確定性強，疊加高經營杠桿，預計業績兌現概率和彈性均較為可觀。此外，受益于暑期長線游需求釋放，酒店等板塊業績亦有望實現環比改善。

與上半年的小長假相比，今年暑期另一大值得消費者和投資機構關注的便是暑期檔電影的集中上映。行業數據方面，華安證券分析指出，截至7月10日，2023年暑期檔已經定檔107部影片，超過2022年同期水平；截至7月10日，暑期檔票房已達71.6億元，預計整個暑期檔票房將達150億元，有望超過2020年、2021年和2022年暑期檔的水平。

考慮到AIGC對傳媒板塊年內帶來的強勢提振，當前機構對包括影視在內的傳媒板塊關注度同樣居高不下。中國銀河證券認為，下半年優質影片充足，影視院線有望加速復蘇；同時AIGC對影視院線影響顯著，具體體現在供給端降本增效，全面提升電影制作從前期策劃到宣發階段的生產效率，而目前行業業績端動能尚未充分釋放，堅定看好大產業趨勢下的優質公司長期增長潛力。

結合需求釋放及中報業績

把握布局窗口

從投資角度出發，暑期對旅游出行板塊景氣度的提振不僅得到機構的積極看好，也被一些嗅覺敏銳的市場資金所捕捉。

以航空板塊為例，經歷4月中旬以來的回調后，包括三大航在內的A股主要上市航司股價均自6月初以來持續反彈，截至7月11日收盤，部分個股累計反彈幅度已超過10%。在國海證券看來，當下宏觀預期見底，暑運量價數據持續驗證，市場有望重新凝聚對航空大周期的共識，航空板塊反彈已至，反轉可待，建議把握窗口布局；機場板塊方面，核心標的當下已處于磨底階段且預期處于極低位置，三年維度看，布局時機已經顯現，下半年國際航班恢復節奏及免稅客單價都有望出現超預期變化。

當前適逢上市公司2023年中報季，從基本面角度看，國信證券初步估算認為，除個別公司外，社服板塊主要公司歸母凈利潤均較2022年二季度增長突出，大部分景區、酒店公司預計有望扭虧為盈或實現顯著增長。從今年上半年整體來看，多數酒店、餐飲、景區、在線旅游等公司經營主業歸母凈利潤多數在低基數下均實現顯著正增長。

對于酒店、景區、餐飲等細分板塊后續布局，東方證券認為，暑期需求恢復可觀的情況下，酒店休閑需求亦有望形成驅動，暑期數據彈性可期，相關標的值得關注；景區方面，建議短期關注暑期親子游復蘇確定性景區，如名山大川、邊疆避暑目的地，此外人口大省的景區仍然受益于周邊游、品質好的度假游，中長期有望結構性占優；餐飲板塊，建議后續一方面關注中報預期，一方面持續關注各餐企開店及恢復情況，長期建議從品牌生命期、賽道成長性、經營穩健性角度優選標的。