本周一，美國(guó)財(cái)政部公布，預(yù)計(jì)7月到9月本季度的凈借款預(yù)期規(guī)模上調(diào)至1萬億美元，遠(yuǎn)超5月初財(cái)政部預(yù)期的7330億美元，上調(diào)預(yù)期的幅度超過36.4%，凸顯了財(cái)政赤字惡化之勢(shì)。

媒體指出，財(cái)政部此次預(yù)計(jì)的凈借款規(guī)模創(chuàng)下歷年三季度同期新高。

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此次上調(diào)預(yù)期部分源于財(cái)政部預(yù)計(jì)的季末現(xiàn)金余額高于此前預(yù)期，從三個(gè)月前預(yù)計(jì)的6000億美元增至6500億美元。財(cái)政部主要支付賬戶TGA目前的現(xiàn)金約有5520億美元。

在財(cái)政部公布上述預(yù)期之前，交易商已經(jīng)預(yù)計(jì)，因?yàn)槊缆?lián)儲(chǔ)持續(xù)加息后利率飆升、政府財(cái)政赤字又?jǐn)U大，財(cái)政部將從本周起大規(guī)模發(fā)售長(zhǎng)期美債，并且發(fā)債潮可能延續(xù)到明年。

目前交易商普遍預(yù)期，本周三美國(guó)財(cái)政部將公布，季度期間內(nèi)的長(zhǎng)期債券標(biāo)售規(guī)模將從前一季度的960億美元提高到1020億美元。

財(cái)政部具體的發(fā)債計(jì)劃預(yù)計(jì)將是：8月8日發(fā)行420億美元3年期債券，8月9日發(fā)行370億美元10年期債券，8月10日發(fā)行230億美元30年期債券。

若財(cái)政部的行動(dòng)符合上述共識(shí)預(yù)期，將是2021年初以來首次提高季度長(zhǎng)債發(fā)售規(guī)模。雖然此類季度發(fā)債規(guī)模還低于新冠疫情期間達(dá)到的歷史高位，但已經(jīng)遠(yuǎn)超疫情爆發(fā)前水平。

媒體指出，部分源于美聯(lián)儲(chǔ)加息進(jìn)而推高國(guó)債收益率，公共的借款需求有所上升。而且美聯(lián)儲(chǔ)在縮表、減少美債持有量。這些因素都帶來了財(cái)政部發(fā)債價(jià)格波動(dòng)更大的風(fēng)險(xiǎn)。發(fā)債規(guī)模擴(kuò)大不會(huì)直接導(dǎo)致債券的價(jià)格下跌、收益率攀升，但在銀行對(duì)做市的興趣下降時(shí)，它可能助長(zhǎng)短期債券的波動(dòng)。

美國(guó)銀行的利率策略主管Mark Cabana評(píng)論稱，會(huì)有大批債券供應(yīng)到來，我們已經(jīng)對(duì)政府赤字感到吃驚，數(shù)據(jù)令人警覺。

目前交易商還預(yù)計(jì)，本周三，債務(wù)管理部門料將提高幾乎所有期限債券的常規(guī)發(fā)行規(guī)模，需求相對(duì)較低的品種——7年和20年期債券的發(fā)行規(guī)模可能不會(huì)提高、或者增發(fā)規(guī)模較小。此外，交易商將關(guān)注債券回購(gòu)計(jì)劃的新動(dòng)向。

今年5月美國(guó)財(cái)政部公布上次季度長(zhǎng)債發(fā)售規(guī)模保持不變時(shí)，華爾街見聞就提到，令市場(chǎng)意外的是，財(cái)政部同時(shí)公布，將從2024年、即明年的某個(gè)時(shí)候開始回購(gòu)原有的證券。這將是約二十年來財(cái)政部的首次定期回購(gòu)項(xiàng)目。

財(cái)政部稱，回購(gòu)項(xiàng)目旨在增強(qiáng)美國(guó)國(guó)債市場(chǎng)的流動(dòng)性，以及減少財(cái)政部的現(xiàn)金余額和債券發(fā)行的波動(dòng)。而當(dāng)時(shí)有評(píng)論認(rèn)為，雖然財(cái)政部說回購(gòu)不是為了明顯改變債券的久期分布，可市場(chǎng)當(dāng)然會(huì)將此舉解讀為，財(cái)政部要開展自己版本的QE，至少在美聯(lián)儲(chǔ)因?yàn)橄乱淮问袌?chǎng)崩盤而加入QE行動(dòng)以前，就是如此。