“好東西一定能走得長遠。”公牛集團(603195.SH)掌門人阮立平曾如此表示。

想做好東西的公牛集團也得到了回報。日前，公牛集團發布2021半年報顯示，今年上半年，公牛集團營收和凈利潤均上漲。

而在凈利潤中，非經常性損益貢獻了1.01億元，其中，占比超八成的理財投入引人關注。

2020年使用閑置自有資金委托理財實際投入金額為51.35億元，今年第二季度公牛集團購買及到期的理財產品總額為64.73億元。而今年上半年，公牛集團貨幣資金為48.81億元。

此外，在營收和凈利潤大漲的同時，毛利率卻連續兩年同比下滑，由2019年上半年的40.29%，下降到今年上半年的37.48%。

存貨增速大于營收增速

今年上半年，公牛集團營業收入為58.20億元，同比增加41.65%;歸屬于上市公司股東的凈利潤14.21億元，同比增長76.85%。

在營收上漲的同時，公牛集團的經營活動產生的現金流量凈額也在增長，為15.92億元，同比增加8.24%。不過，籌資活動產生的現金流量凈額為-4.46億元，同比下降122.31%。對此，公牛集團解釋稱，籌資活動產生的現金流量凈額減少主要系本年股利分配所致。

營業收入增長，公牛集團的存貨也在增長。財報顯示，今年上半年，公牛集團的存貨為10.85億元，同比增加44.86%，存貨增速大約營收增速。

2021年上半年公牛集團存貨周轉率為3.88，去年同期，其存貨周轉率為2.97。(存貨周轉率=營業成本÷[(期初數+期末數)÷2])

在存貨的分類中，庫存商品為5.24億元，同比增加36.81%。公牛集團表示，存貨增加主要是公司備貨所致。

目前，公牛集團的主營業務為電連接業務、智能電工照明業務和數碼配件業務。其中電連接業務、智能電工照明業務是公牛集團的主要收入來源，兩者收入占總營收的比重為96.70%。

財報顯示，2021年上半年公牛集團電連接業務營業收入為29.88 億元，同比增長32%。據了解，電連接業務主要包括為消費者提供滿足其電連接、電傳輸需求的產品。此外，公牛集團還通過電連接業務切入新能源領域，在上半年布局新能源汽車電連接業務，開發并上市首款充電槍產品。

智能電工照明業務包括墻壁開關插座、LED照明、浴霸、斷路器以及智能門鎖、智能晾衣機、智能窗簾機等電工照明產品，2021 年上半年，智能電工照明業務實現收入 26.40 億元，同比增長 61%。

細分來看，2021 年上半年，墻壁開關插座業務收入同比增長62%，LED 照明業務收入同比增長 37%，浴霸、斷路器、智能家居等其他電工照明產品收入同比增長106%。

不過，與電連接業務和智能電工照明業務相比，數碼配件業務的業績表現不甚理想。

今年上半年，公牛集團數碼配件業務收入1.74 億元，同比下降 10%。據了解，公牛集團在數碼配件業務中主要圍繞快速充電、TWS耳機進行布局。

“飛來”的1億

半年報發布后，公牛集團股價有所上漲。截至8月23日19:00分，公牛集團股價為185.04元/股，漲幅4.34%，總市值達1112億元。

作為市值破千億的企業，公牛集團目前的資金也比較充足。截至6月底，其貨幣資金為48.81億元。

不過，在公牛集團資金充足下，其短期款卻在增加。今年上半年，公牛集團的短期借款為6.80億元，較2020年末的5億元增加了35.99%。對于短期借款的增加，公牛集團表示主要系向銀行的借款增加所致。

而為何在自由資金充足的情況下依然選擇向銀行借款，公牛集團在半年報中沒有明確表示。

一方面是資金充足，銀行借款增幅卻不小，另一方面是，閑置自有資金被多次投入理財產品。

公牛集團發布半年報的同時，也發布了一則2021年第二季度使用閑置自有資金購買理財產品的匯總公告，2021年4月1日至2021年6月 30 日，公牛集團及子公司購買及到期的理財產品總額為64.73億元，這期間，實際收回本金金額為19.37億元，實際獲得收益為2759.88萬元。

公牛集團近年來多次使用閑置自有資金購買理財產品。據公牛集團此前公告顯示，2020年，公牛集團使用自有資金委托理財實際投入金額為51.35億元，實際收回本金為15.04億元，實際收益為1.24億元，尚未收回本金金額為36.31億元。

今年上半年，非經常損益給凈利潤帶來了1.01億元貢獻量，在非經常性損益項目中，委托他人投資或管理資產的損益為8050.28萬元，約占非經常性損益的比例為80.20%。

近兩年，公牛集團短期借款持續增加。在2020年年初，其短期借款為0，到了2020年上半年，短期借款增加了6.5億元，今年上半年，短期借款為6.8億。

隨著短期借款的增加，公牛集團的負債率也有所上升。其在2019年的負債率為25.15%，到了2020年上升到26.53%，2021上半年，負債率再次升高，為32.81%。

毛利率兩連降

在營收和凈利潤上漲的同時，公牛集團的毛利率卻在下降。

今年上半年，公牛集團的毛利率為37.48%，同比下降0.43%，而在2020年上半年，公牛集團的毛利率為37.64%，同比下降6.57%。

毛利率下降受多方面的原因，營業成本開支加大是最直接的影響因素。今年上半年，公牛集團的營業成本為36.38億元，同比增加42.01%，而這一增速高于營業收入的增速。

“原材料的采購價格對主營業務成本存在較大影響。”據了解，公牛集團生產所需要的原材料主要為銅材、塑料、組件、五金件、包材、電子件等，原材料采購價格與銅材、塑料等大宗商品價格存在一定相關性。

從存貨分類來看，今年上半年，原材料為1.07億元，同比增長57.35%。

在營業成本的構成中，銷售費用、管理費用、研發費用分別為2.35億元、2.02億元、1.92億元，分別同比增加5.12%、10.48%、10.81%。

據了解，上市公司的管理費用一般包含法律訴訟費。企查查顯示，公牛集團共涉司法案件169起，作為被告的比例為17.16%，案由多以其他行政、侵害外觀設計專利權糾紛、侵害商標權糾紛居多。

另外，公牛集團有裁判文書記錄151條，案件總金額為399.53萬元，企業作為被告的文書占比35.11%，涉案案由為侵害外觀設計專利權糾紛的案件最多。

在公牛所涉案件中，壟斷案受到了廣泛關注。

今年5月11日，公牛集團收到浙江省市場監督管理局《浙江省市場監督管理局關于上報公牛集團股份有限公司涉嫌與交易相對人達成并實施壟斷協議行為立案報備的函》，浙江省市場監督管理局“決定對公牛集團股份有限公司涉嫌與交易相對人達成并實施壟斷協議行為進行立案調查”。