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題：增加在港央票發行有利于穩定預期

作者 盛松成 中國人民銀行調查統計司原司長

8月22日，人民銀行在香港招標發行350億元央行票據，其中3個月期發行量為200億元，1年期發行量為150億元。據統計，此前3個月期央票發行量一般為100億元，而此次3個月期央票發行量較前增加100億元，創三年來新高。2023年以來，人民銀行已成功在香港發行8期共950億元人民幣央行票據。

自2019年起，人民銀行逐步建立了在香港發行人民幣央票的常態機制。在香港發行央票，既豐富了香港高信用等級人民幣金融產品，能夠滿足離岸市場投資者需求，又有利于完善香港人民幣收益率曲線，推動人民幣國際化。從已發行的央票來看，目前央票主要是3個月期、6個月期和1年期等短期品種，是較為靈活的人民幣流動性管理工具，可以邊際上改變離岸人民幣市場的供求關系。

此次人民銀行在香港增量發行人民幣央票，以及8月2日財政部在離岸市場比原計劃增加發行60億元人民幣國債，可能與近期人民幣匯率形勢有關。8月以來，美元指數走強，美債收益率創去年10月以來最高水平，非美貨幣普遍面臨貶值壓力，人民幣匯率也難以獨善其身，在岸與離岸人民幣匯率均有所貶值。8月初，離岸與在岸人民幣匯率基本保持同步，境內外匯差縮窄，但自8月中旬起受美元指數上漲、7月部分經濟指標增速放緩等多種因素影響，離岸人民幣匯率貶值有所加速，與在岸人民幣匯差走闊。8月17日，人民銀行發布《2023年第二季度中國貨幣政策執行報告》，強調“堅決防范匯率超調風險”，離岸人民幣匯率應聲大幅回升至7.3附近，境內外匯差轉負。過去幾年，在應對多輪外部沖擊的過程中，人民銀行積累了豐富的經驗，具有充足的政策工具儲備，能夠調節外匯市場供求，糾偏市場順周期、單邊行為，防范匯率超調風險。此次人民銀行在香港增發3個月期央票，適度收緊了離岸人民幣市場流動性，增加做空人民幣成本，有利于穩定外匯市場預期，一定程度上也是政策調控工具之一。

中長期看人民幣匯率有堅實的經濟基本面支撐。中國經濟長期向好的基本面沒有變。隨著經濟不斷企穩，人民幣匯率將保持基本穩定。同時市場普遍認為，美聯儲加息已接近尾聲，外溢影響有望減弱。受內外部多種因素影響，短期內匯率不確定性較大。人民幣匯率不會單邊走貶，而是會保持雙向波動。未來若離岸人民幣匯率仍有貶值壓力，不排除人民銀行可能通過繼續增發央票等方式加大離岸人民幣流動性調節力度，穩定市場預期，促進人民幣匯率中間價、在岸匯率、離岸匯率“三價合一”。(中新經緯APP)

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責任編輯：孫慶陽