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(資料圖)

(陳俊明)牛欄山二鍋頭母公司順鑫農業上市25年來半年報首次虧損。

近日，順鑫農業披露上半年業績，公司期內實現營收62.11億元，同比降4.72%；歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損0.81億元，同比降302.54%。

來源：公司公告(下同)

從過往業績看，順鑫農業自1998年上市以來，利潤鮮有虧損。即使該公司歸母凈利在2021年及2022年中報分別同比大降超七成和九成，但仍維持1.02億元和0.4億元的利潤。2022年，由于房地產產品和豬肉庫存資產減值、白酒業務收入下滑等，該公司歸母凈利驟降758.08%，首次出現6.73億元的虧損。

對上半年公司低檔酒產銷量下滑和酒產品庫存增加，順鑫農業董秘辦工作人員29日對“V觀財報”(微信號ID：VG-View)表示，低檔酒產銷量下滑受到房地產業工地開工率低影響；消費恢復不及預期也導致經銷商進貨更為小心謹慎，以前可能是大批量的，現在可定義為“小步快跑”的進貨模式，公司為適應進貨節奏，儲量會有相應的變化，目前庫存挺合理的。

有低端酒產量近腰斬

順鑫農業核心產品白酒期內營收45.53億元，同比降7.26%。具體來看，低端酒42度500ml牛欄山陳釀酒、42度265ml牛欄山陳釀酒期內生產量分別為98716.85千升、10634.05千升，同比降45.57%、1.37%；期內銷量分別為180395.33千升和9329.22千升，同比下滑3.93%和5.49%。

價格稍高的36度400ml百年牛欄山酒和42.3度500ml牛欄山陳釀白酒(金標)期內產量分別為1093.55千升和4342.39千升，同比提升28.15%和96.56%。銷量方面，36度牛欄山酒表現稍遜，同比降5.34%，而42.3度牛欄山(金標)則同比增86.60%。

庫存方面，順鑫農業披露的5款酒類主要產品庫存量均有明顯的增加。其中42度500ml牛欄山陳釀酒在產量將近腰斬的情況下，庫存量仍同比增269.22%；銷售疲軟的36度牛欄山酒庫存量也同比大增182.59%。

毛利率方面，順鑫農業期內壓縮低端酒產量，提高中高端酒產量，也讓其白酒產品整體毛利率同比提升5.46個百分點至46.42%。

值得一提的是，順鑫農業期內銷售費用同比增39.96%至5.01億元，其中促銷費大增146.63%至3.04億元。該公司對此提到，期內擴大促銷規模及調整促銷模式。

對低檔酒產銷量下滑和酒產品產量結構調整，順鑫農業董秘辦工作人員29日對“V觀財報”表示，公司是要做品牌升級，但品牌升級跟低檔酒產銷下滑沒有關系；低檔酒業績下滑受到房地產業工地開工率低影響挺大的。

對酒產品庫存增加，該工作人員表示，消費恢復不及預期是直接原因，經銷商進貨更為小心謹慎，以前可能是大批量的，現在可定義為“小步快跑”的進貨模式，公司為適應進貨頻率節奏，儲量會有相應的變化。

“我們在庫存上挺合理的，沒什么去庫存的壓力。”該工作人員進一步解釋稱，公司產品很多是中低端酒，跟高端酒不太一樣，消費屬性較強，由于客觀條件如占地空間的限制，沒法做大庫存的儲備，是需要加快周轉率去消化的。

地產、豬肉業務雙虧損

公開資料顯示，順鑫農業主營業務包括白酒、豬肉、房地產。其中，公司種豬繁育、生豬養殖、屠宰及肉制品加工業務產品，主要包括“小店”牌種豬及商品豬、“鵬程”牌生鮮及熟食制品。

對上半年業績虧損，順鑫農業曾提到，國內房地產市場持續低迷，公司房地產項目銷售及回款緩慢，影響公司整體業績；同時，出售商務中心及寰宇中心兩棟樓宇資產產生的稅費對報告期凈利潤產生較大影響。另外，國內生豬平均價格持續低位運行，公司生豬養殖與屠宰業務兩端承壓，公司豬肉產業虧損較大。

具體來看，順鑫農業豬肉產品期內營收12.4億元，同比增16.55%，但由于豬肉產品營業成本同比增29.59%至13.94億元，導致其毛利率同比下滑11.31個百分點，為-12.42%。

對豬肉行業，該公司稱，期內市場生豬供給充裕，截至半年度末能繁母豬和生豬存欄同比增加0.5%和1.1%，行業產能去化緩慢，當前行業仍處于產能出清過程中。生豬消費恢復不及預期，市場總體表現供大于求。公司豬肉產業板塊實現營業收入13.46億元，其中，屠宰業務銷售收入12.40億元，種畜養殖業銷售收入1.06億元。

據申萬宏源研報，順鑫農業期內豬肉毛利為虧損1.54億元，預計豬肉板塊凈利潤虧損接近3 億元。

另外，4月7日，順鑫農業曾發布公告稱，擬以自有現金購買全資子公司順鑫佳宇持有的位于北京市順義區的商務中心及寰宇中心兩棟樓宇資產，預計交易總金額不超過198576.54萬元。

順鑫農業稱，本次購買樓宇資產，是為了優化順鑫佳宇資產負債結構，同時為滿足公司自有辦公場地的持有需求，對提升公司形象具有積極作用。本次交易在公司合并報表層面，除交易雙方各自承擔的因交易產生的稅費外，不會對公司的財務狀況和經營成果產生重大影響。

申萬宏源研報顯示，預計順鑫農業地產業務上半年維持經營性虧損，且第二季度增加一次性稅費影響約1.3億元，預計地產經營虧損加一次性稅費影響，整體對凈利潤拖累在3億元左右。

值得一提的是，此前順鑫農業已公告，地產業務掛牌北京產權交易所進行股權轉讓，公司控股股東順鑫控股或其指定關聯方將以不低于22.5億元的價格參與此次摘牌，順鑫佳宇凈資產為26.4億，目前地產剝離在推進中，預計年內剝離完成。（中新經緯APP）

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