題：新能源車企半年報(bào)分化，誰(shuí)在突破、誰(shuí)已掉隊(duì)？

作者 王子悅 連翹私募基金基金經(jīng)理、汽車與新能源行業(yè)分析師

王子悅

(資料圖片僅供參考)

2023年上半年，面對(duì)國(guó)補(bǔ)退坡的挑戰(zhàn)和降價(jià)潮等因素的影響，新能源汽車市場(chǎng)需求受到抑制，行業(yè)整體承壓。據(jù)中汽協(xié)數(shù)據(jù)，2023年上半年中國(guó)新能源車總銷量374.7萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)44.1%，較2022年同期1.2倍的增速大幅放緩。與之相對(duì)應(yīng)的，新能源汽車滲透率也從2022年同期的21.6%提升至28.3%。隨著滲透率的不斷提升，新能源車企之間的競(jìng)爭(zhēng)愈加激烈，通過(guò)不斷降價(jià)搶占市場(chǎng)份額成為當(dāng)前階段各家新能源車企活下去的重要手段，也因此帶來(lái)了較為分化的半年報(bào)業(yè)績(jī)。

比亞迪位列全球銷冠

中報(bào)數(shù)據(jù)來(lái)看，比亞迪以累計(jì)125.56萬(wàn)輛的銷量，位列全球新能源汽車銷量排名榜首，首次躋身“全球前十大車企”行列。

另?yè)?jù)乘聯(lián)會(huì)數(shù)據(jù)，1-6月比亞迪國(guó)內(nèi)銷量為115.46萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)82.2%，絕對(duì)數(shù)量遙遙領(lǐng)先，同比增速亦居前列，上半年比亞迪的國(guó)內(nèi)市場(chǎng)份額已達(dá)37.4%。

盈利能力方面，上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2601.24億元，同比增長(zhǎng)72.72%；凈利潤(rùn)109.54億元，同比增長(zhǎng)204.68%。持續(xù)的研發(fā)投入，是比亞迪保持核心競(jìng)爭(zhēng)力的關(guān)鍵，上半年比亞迪研發(fā)投入總額為142.46億元，同比增長(zhǎng)120.2%。

在電池、電機(jī)、電控方面的自主研發(fā)，讓比亞迪始終保持顛覆性創(chuàng)新，也幫助其更好地控制成本。雖然在售車型有不同程度的降價(jià)，但碳酸鋰價(jià)格同比大幅下降以及規(guī)模效應(yīng)的增長(zhǎng)，令比亞迪汽車業(yè)務(wù)毛利率相比2022年底略有提升。

造車新勢(shì)力整體虧損面繼續(xù)擴(kuò)大

造車新勢(shì)力方面，上半年整體虧損面繼續(xù)擴(kuò)大，理想汽車是其中唯一盈利的車企。上半年，理想汽車?yán)塾?jì)銷售13.91萬(wàn)輛，同比增速130.3%，實(shí)現(xiàn)營(yíng)收474.4億元，同比增長(zhǎng)159.3%，凈利潤(rùn)32.44億元。繼2022年四季度實(shí)現(xiàn)首度盈利后，理想汽車已經(jīng)連續(xù)三個(gè)季度實(shí)現(xiàn)盈利，也是繼比亞迪和特斯拉之后，第三家能夠連續(xù)保持季度盈利的新能源汽車企業(yè)。截至8月末，公司在中國(guó)30萬(wàn)元以上新能源車市場(chǎng)市占率超過(guò)30%，成為中國(guó)豪華新能源汽車銷量冠軍。理想的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)在于在增程式電動(dòng)汽車上布局較早，成本優(yōu)勢(shì)顯著，且對(duì)家用場(chǎng)景新能源SUV定位清晰。

相比理想汽車的出色表現(xiàn)，蔚來(lái)和小鵬逐漸掉隊(duì)。2023年上半年，蔚來(lái)汽車實(shí)現(xiàn)交付5.46萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)7.35%，實(shí)現(xiàn)營(yíng)收194.48億元，同比下滑3.74%，凈虧損107.95億元，2022年同期虧損45.4億元，虧損進(jìn)一步擴(kuò)大。6月蔚來(lái)宣布全系新車降價(jià)3萬(wàn)，終于在6月銷量突破1萬(wàn)，但毛利率由2022年二季度的13%大幅下降至1%。蔚來(lái)注重用戶社群打造，在智能網(wǎng)聯(lián)、充電服務(wù)等領(lǐng)域持續(xù)投入，提高用戶黏性的同時(shí)也帶來(lái)較高的服務(wù)成本，更需要一定的規(guī)模化來(lái)實(shí)現(xiàn)盈虧平衡。

2023年上半年，小鵬汽車?yán)塾?jì)交付汽車4.14萬(wàn)輛，較2022年同期的6.9萬(wàn)輛減少39.9%。總收入為90.96億元，同比減少38.9%，凈虧損51.42億元，較2022年同期44.02億元的虧損增加了7.4億元。在戰(zhàn)略層面，小鵬小車做了系列調(diào)整，包括調(diào)整組織架構(gòu)、對(duì)外開(kāi)啟合作和吸引新投資，但在價(jià)格戰(zhàn)等被迫降價(jià)的推動(dòng)下，毛利率已由2022年同期的11.55%大幅下降至-1.43%，小鵬汽車的降本迫在眉睫。

其他新勢(shì)力車企方面，哪吒上半年累計(jì)銷量5.54萬(wàn)輛，同比下降12.1%，位列乘聯(lián)會(huì)新能源廠商零售銷量排名第9位。6月份，哪吒、零跑分別以1.3萬(wàn)輛和1.09萬(wàn)輛的銷量排名第9、10位，領(lǐng)先蔚來(lái)和小鵬。

傳統(tǒng)車企競(jìng)爭(zhēng)同樣激烈

以廣汽埃安、上汽通用五菱、長(zhǎng)安、吉利、長(zhǎng)城為代表的傳統(tǒng)車企或子品牌在新能源賽道競(jìng)爭(zhēng)同樣激烈。

上半年，廣汽埃安實(shí)現(xiàn)銷量20.93萬(wàn)輛，較上年同期108.81%，連續(xù)4個(gè)月銷量保持在4萬(wàn)輛以上，銷量位居國(guó)內(nèi)新能源廠商零售榜單第三位。實(shí)現(xiàn)銷售收入223.87億元，較上年同期增長(zhǎng)約51.40%，6、7月已連續(xù)兩個(gè)月實(shí)現(xiàn)盈利。不過(guò)，廣汽埃安較為依賴網(wǎng)約車銷量，未來(lái)網(wǎng)約車市場(chǎng)面臨運(yùn)力接近飽和，廣汽埃安也在向中高端市場(chǎng)發(fā)力。

上汽通用五菱主要瞄準(zhǔn)小型車市場(chǎng)，隨著競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的不斷入局及性價(jià)比的下降。乘聯(lián)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，上半年上汽通用五菱新能源車銷量為17.71萬(wàn)輛，同比下降14.9%，銷量排名位列第四。長(zhǎng)安汽車銷量同比增速出眾，以13.57萬(wàn)輛排名第七，同比增長(zhǎng)105.6%。目前，長(zhǎng)安汽車旗下共有三個(gè)品牌，深藍(lán)、長(zhǎng)安啟源、阿維塔，差異化定位覆蓋15-60萬(wàn)價(jià)格區(qū)間。吉利汽車銷量以15.07萬(wàn)輛排名第五，同比增長(zhǎng)47.5%，其中極氪新能源汽車銷量月度環(huán)比持續(xù)正增長(zhǎng)。長(zhǎng)城汽車也在加速布局新能源汽車，上半年以8.02萬(wàn)輛的成績(jī)排名第八，同比增長(zhǎng)28.9%，并且6個(gè)月以來(lái)銷量始終保持環(huán)比增長(zhǎng)，銷量增長(zhǎng)勢(shì)頭頗佳。傳統(tǒng)車企在品牌價(jià)值、供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)及資金方面相比新勢(shì)力車企更具優(yōu)勢(shì)，但在新能源賽道不在于以大吃小，而在于以快吃慢，傳統(tǒng)車企需要具備更快速的反應(yīng)能力與創(chuàng)新能力，才能保證在激烈的競(jìng)爭(zhēng)中不被彎道超車。

新能源汽車已經(jīng)度過(guò)了滲透率快速提升、行業(yè)入局者迅速增加的第一階段。比亞迪、理想以大規(guī)模布局混動(dòng)技術(shù)以及極具性價(jià)比的銷售價(jià)格坐上了高速發(fā)展的列車，貢獻(xiàn)了優(yōu)異的銷售曲線，在各自賽道搭建自己的護(hù)城河；而專注追求智能化、精研細(xì)磨自身軟硬件的小鵬汽車因?yàn)槠x用戶需求反而走了下坡路……一些老牌車企離場(chǎng)，一些新勢(shì)力車企面臨生存危機(jī)。面對(duì)競(jìng)爭(zhēng)加劇、行業(yè)增速放緩的第二階段，核心技術(shù)、產(chǎn)品力、性價(jià)比以及以用戶為中心的思維是爭(zhēng)奪市場(chǎng)份額的關(guān)鍵。(中新經(jīng)緯APP)

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